王 锴

在解释真实世界的财务问题时,您是否也经常面临“并非合理有效”的尴尬局面?

主流财务理论在数理化、模型化的发展过程中,忽略了对财务问题进行心理的、历史的、社会的、文化的深刻理解。而在具体的财务实践中,人们又不可避免地会受到这些因素的深刻影响,也正是这种影响,导致了人们在从事财务活动时的典型差异性。

在这种境况下,研究和探索心理和行为因素到底如何影响人类的财务行为,以便更好地解释和预测人们所从事的财务决策行为,填补主流财务理论在解释真实世界财务问题时所形成的“空隙”,就显得必要且重要,由此产生了一种新的财务思想—行为财务(Behavioral Finance)。

敏于知

虽说财务管理实践催生了行为财务思想,但其理论渊源还要得益于行为经济学的产生与发展,如行为经济学所提出的“现实人假设”、“心理账户”、“前景理论”等。在此基础上,行为财务以发展的视角从深化和拓展两个方面观察和研究公司财务行为及其后果,形成“行为—本金—价值”互动思想。它特别强调从财务行为的发生、变化等内在心理机制以及心理活动特点和规律入手,探索财务行为与其他经济现象之间的必然联系,从而揭示财务本质。

行为财务的核心是财务主体的价值观念及其影响因素,而价值观念又必然会对财务信息的处理流程和管理产生影响,包括对人们的动机形成、生产水平、决策行为、利益分配的影响。为此,行为财务理论更加侧重于,帮助人们认识和了解在财务决策过程中存在的心理缺陷或心理影响因子,以便意识到参与财务决策的博弈各方,存在的心理活动变化及其对决策结果会产生的一定影响和作用。……