裴长洪 研究员

国际货币体系改革与人民币国际地位

裴长洪 研究员

一、国际货币体系固有缺陷与世界经济失衡

由一个国家控制的在全球流通和储备的主权货币,注定会出现主权货币国与流通储备国在经济利益上的矛盾。美国利用美元作为世界储备货币使其拥有向世界发行货币的特权,通过金融政策影响其他国家汇率和国际收支的能力,利用印钞权转嫁通货膨胀和经济危机,抹平调整国际收支失衡的损失。美元所主导的国际货币体系实际就是美国从其他国家转移财富的一种机制,这是世界经济失衡的总根源。

美国次贷危机爆发后,为拯救美国经济,美国政府实行了巨额救市计划,财政赤字和对外负债空前上升。美联储实行了低利率的宽松货币政策,向市场大量提供流动性,利用美元在国际货币体系中的这种霸权地位向全球转嫁救援金融危机的干预成本,导致美元长期大幅贬值和通胀预期,长期持有美元资产的国家外汇储备大幅缩水。长期来看,美国财政收支赤字扩大与美元贬值是总趋势。

美元大幅贬值,迫使人民币升值,是美国试图调整国际收支、弱化财政赤字严重后果的 “以邻为壑”之举。通过美元贬值,降低外国人持有美元金融资产的实际价值以及吸引世界资本流入美国等办法来缓解美国的利益损失,让中国等大量持有美元金融资产的国家承担调整国际收支不平衡的成本。这是美国鼓吹世界经济再平衡的本质。……