石渝

当前这场已经烧起火苗的“货币战争”令人忧虑,除非各方退守本位,否则,以单方行动来促他国接受他们的自我设定的条件是行不通的。

10月8日晚,G7(西方七国集团)财长和央行行长会议在美国华盛顿闭幕,“竞争性货币贬值”成为这次会议的“热词”。与此同时,IMF(国际货币基金组织)和世界银行2010年年度会议也于10日在华盛顿落下帷幕,两大金融组织试图协调和统一各国汇率政策的努力以失败告终。IMF总裁卡恩不无忧虑,他发现各国之间的合作能力比它们在金融危机时的表现要差得多了。

富国集团没有对集团内成员国日本予以谴责,因为后者近日强行干预外汇市场并把本国货币设为近乎零利率。IMF和世界银行也没有对掌控着全球金融话语权的美国准备再次滥印美钞的行为提出警告,而稍早于富国集团闭幕前举行的新兴国家24国集团会议,则指责富国才是全球经济增长失衡的根源。这使得数月前巴西财长吉多·曼特加的全球将陷入货币战争的警告成为了摆在眼前的实现。

“货币战争的威力太大了。”卡恩叹道。“货币战争就是‘以邻为壑。”世界银行行长罗伯特·佐利克直言。

他们都干了些什么?

美国为其“滥印美钞”找好了充足的借口。最新发布的经济数据表明,美国9月份就业数据虽逊于预期,但私营领域就业人数在增长,不过美国经济学家却宁愿把它解释为美国经济复苏没达到预期值,甚至是出现再次衰退的结论,这样的舆论有利于美联储抛出酝酿已久的第二轮“量化宽松政策”,即开动印钞机。

由于中期选举迫在眉睫,美国国会也在加速行动,试图把“操纵货币”的标签贴到别人身上,以此来为“自己作恶”属“正当防卫”之理由。高盛预测美元在“合情合理”的外衣下将急剧贬值,彻底销蚀别国的美元货币资产。作为布雷顿森林体系以来占主导地位的美元货币国,放弃利他主义的情怀,全以利已主义来算计别国一时之得失,这是非常遺憾的。

日本在6年内首次强行干预外汇市场,理由为日元对美元的汇率已经升到15年最高水平。日本一度把日元的坚挺怪罪于中国巨额外汇储备,称中国大举购入日本国债导致日元汇率居高不下,而日本官方发布的最新数据表明,中国早在8月份就基本抛售了这一年所购入的日债,证明了中国绝非是推动日元的因素。然而日本还是强力干预汇市,并把本币利率降为“零利率”。为配合这一行动,日本日前推出了5.05万亿日元(约合610亿美元)的刺激经济计划,变相地加入了滥印钞票、竞相贬低币值的行列。

巴西打破了国库只能购回两年期外债所需美元的规定,近日批准国库从市场上购买用于偿还4年期的外债所需的美元,以此来稀释巴西货币雷亚尔强劲升值的动力。巴西此前已购回两年期外债总额约104亿美元,现在依新规定,还可以再购买78亿美元。

为进一步遏制美元的下跌,巴西财政部推出新政,对外国人在巴西投资固定收益所得税从2%一下子涨到4%。

泰国银行高级主管翁瓦杜·博迪拉德和印度储备银行副行长苏比尔·戈卡尔恩也宣称,遏制本币升值压力的行动可能迫在眉睫。

泰铢9月份升值了4%,今年累计升值了11.3%。印度卢比对美元的汇率也达到了最近两年内的最高点。

马来西亚、印尼和菲律宾央行都指出,它们可能采取干预措施减少波动或避免突然起伏。

唯有人民币“被升值”

不论世界主要货币之间汇率如何波动,人民币汇率一直保持着相对稳定。这个事实表明,日元的坚挺是相对于美元的坚挺,与人民币汇率关涉不大,欧元近段时间升值,也是相对于美元的汇率调整,而与人民币的汇率却保持着不变。问题很显然,是美元市场流动性大增导致了汇率市场上可自由兑换的货币的升值。

人民币是无辜的。

美国制造商坚持声称,人民币被低估40%,导致美国制造业损失了数百万个就业机会。

迫于压力,中国今年6月起重启更加灵活的汇率制度,人民币已升值约2.3%。

假如本来就不存在“人民币人为低估”问题,那么,中方的妥协就成了确实人为低估币值的自我确认。尝到甜头的美国及欧洲陡然增加砝码,嫌中方升值速度不够。周小川近日表示,不会有什么“休克疗法”,中方会按自己的方案“渐进”升值。

在今天各国本币都竞相贬值的背景下,唯有人民币背负上“十字架”,陷入了“只准升不准降”的话语束缚,美元问题置换成了人民币问题。

“我们不应认为,人民币汇率一改变,我们不可以解决所有经济失衡问题。”IMF总裁卡恩总算说了句公道话。

10日闭幕的IMF年会没有就人民币汇率提出共同采取行动的宣言,尽管美方期待和推动这样的结果。令人鼓舞的是,卡恩确认,中国已是继美国、英国、欧元集团、日本之后,成为第五个世界增长稳定性的经济体。

货币战争没有赢家

富国集团和组织纵容全球最大的经济体挑起货币战,会迫使更多国家采取单边行动,公开或隐蔽的方式贬值本币,这将导致全球汇市上越来越多的法定货币成为弃儿,无法获得避风港的资金转而求助于非货币资产,导致金价直线上蹿,通货膨胀加剧,固定资产泡沫化。

另一方面,货币战也演变为利率战,这使得全球套息交易又再度活跃,热钱将攻击那些诚实守信的国家,其结果是,上世纪90年代的区域金融振荡有可能重现于世,然后逐渐蔓延为上世纪30年代和2008年这样全球性经济危机。

上世纪30年代,一些大国突然放弃金本位,增印纸币,使世界陷入长期的“大萧条”。

《日本经济新闻》评论称,一国货币贬值会引起对象国货币相对升值。如果一个国家让本国货币贬值,则其他国家会纷纷效仿,结果会加剧不信任情绪,导致各方受伤。

货币战的本质就是贸易战,币值便宜有利于出口,而本币升值则利于进口,汇率成了继关税之后又一个可以全面启动的“贸易壁垒”。美国所推动的操纵货币法案,实际上是为其实施惩罚性关税铺平道路,为其收取非常规的反补贴税寻找法律依据。一旦货币战实质转化为公开的贸易战,贸易保护主义将更加把已经失衡的全球经济陷入更大的失衡,已从2008年金融危机中走出的全球经济将有再次陷入萧条的危险,甚至有爆发“实体”战争的危险。

笨蛋!那是货币战争

经济疲软、失业率攀升、公共财政失衡,让欧美经济体频频叫苦。平衡预算及削减开支,导致了欧洲罢工示威潮。美国“茶党”的兴起,保守势力进一步做强,国会贸易保护主义法案正在推到前台。在英国,面临着“几十年未遇的反抗活动”。

与此同时,各国都呈现出口增速下降、进口增加的贸易状况。

而中国刚刚携巨额外汇储备,注资于希腊、冰岛,从欧洲最薄弱的环节入手,渗透进了欧洲集团里。“欧洲病,中国治”,中国廉价工人辛苦累积起来的外汇收入,只好先拿去给别人治“富贵病”。

这只是后金融危机的低烈度过敏反应吗?不是!局面越糟,越有利于发动一场蓄谋已久的洗牌。当年的竞选大战时,克林顿曾这样嘲笑老布什:笨蛋!问题在于经济。现在,我们也可以对还对当前形势麻木的人高吼一声:“笨蛋!那是货币战争!”

宋鸿兵编著的《货币战争》一书中这样写道:总统有两个主要的敌人,“我面前的南方军队,还有后面的金融机构。在这两者之中,后者才是最大的威胁。我看见未来的一场令我颤抖的危机正在向我们靠近,让我对我们国家的安危颤栗不已。金钱的力量将继续统治并伤害着人民,直到财富最终积聚到少数人手里,我们的共和国将被摧毁。我现在对这个国家安危的焦虑胜过以往任何时候,甚至比在战争中更为焦虑”。

纵观各类因素,当前这场已经烧起火苗的“货币战争”令人忧虑,除非各方退守本位,否则,以单方行动来促他国接受他们的自我设定的条件是行不通的,也就是说,这场货币战绝非是上世纪80年代迫使日本就范的“广场协议”那么简单。