○中谷集团农牧科技有限公司 范俊英

2010年一季度，鱼粉价格可谓饲料市场的佼佼者，在畜禽价格及多数原料品种平静如水甚至萎靡不振的情况下，国内鱼粉市场一枝独秀，不断刷新历史记录创造天价，究竟原因何在？

市场综述

一、价格

一季度，国内鱼粉市场在外盘坚挺、国内年初库存相对偏低以及智利突发地震情况下，价格继续跳跃式上扬。其中，FAQ鱼粉港口价从年初的12000元/吨跨越到3月底的14500元/吨，超级蒸气鱼粉参考报价为15000元/吨，见图1。

受进口鱼粉疯涨的拉动，国产鱼粉也不断跟进，以山东生产厂家为例，62%蛋白TVN150以内的半脱脂国产鱼粉，从年初的8200元/吨一路高攀到10500元/吨，甚至到11500 元/吨。

二、进口及库存方面

图1 2005—2010年国内进口FAQ鱼粉价格趋势图

据海关统计，今年1～2月，国内鱼粉进口总量为12.65万吨，较去年同期下降4.5%；不过在国内鱼粉价格连续刷新历史新高后，不少饲料企业的补库意愿遭受打击，港口鱼粉出货量随之出现了明显的减少，而随着3月大船的陆续到港，目前港口库存已经从年初的不足3万吨回升到12.5万吨的水平。

纵观一季度国内鱼粉市场，在供应商昂首阔步大提价格的同时，对于国内需方市场更多的是被动和无奈，那么为何呈现如此牛市？笔者就其影响因素做详细分析：

1.秘鲁市场新格局凸显供方优势。由于鱼粉属于资源性产品，其产量多集中在秘鲁、智利、丹麦、冰岛等国家，秘鲁产量近年虽然稳定，但欧洲一些国家产量明显降低，另外，秘鲁市场整合明显。近几年，秘鲁鱼粉市场合并、收购、重组等，使得秘鲁鱼粉公司规模扩大、定价权更加明显，而且FAQ鱼粉越来越少。还有，秘鲁市场报价方式的改变，使得中国贸易商预定困难。许多贸易商反映，当前秘鲁预售价格从以前的各品种分别报价，现在改变为以SP为基准报价，贸易商订货后不知道到底是什么品质的鱼粉，只有到开捕期生产出来后由鱼粉厂决定品质。最后，秘鲁现在预售期大大提前。原来秘鲁鱼粉预售要在开捕前一个月才预售，而目前秘鲁鱼粉的预售期已经提前半年，到开捕时预售量已经达到生产量的70%以上，工厂已经没有任何销售压力。

2.秘鲁鱼粉价格高位强势运行。受厄尔尼诺、预售库存偏多影响，秘鲁鱼粉价格一直在高位运行。1月，秘鲁FAQ鱼粉FOB报价继续上涨，全月均价为1700美元/吨，较上月继续大涨。2009年11月，开捕的200万吨配额，约产45万吨鱼粉预售量已超过40万吨，截至1月底余量据悉只有2万～3万吨。欧洲国家采购秘鲁鱼粉积极性高涨，一些国家担心下个捕季厄尔尼诺提前采购了下个季度鱼粉，导致秘鲁鱼粉供应非常紧张，行情不断创下新高。

2月，秘鲁FAQ鱼粉FOB报价有所回落，全月均价为1640美元/吨，较1月下跌60元/吨。由于秘鲁鱼粉期价走势过高，询盘采购减少明显，同时货源已经不多，加之考虑4月新的捕季临近，当地加工商适当下调报价。

3.中国国内供应商恐高症使得可售库存偏低。在经历了2007—2008年鱼粉贸易的亏损后，许多贸易商已经不敢贸然多进鱼粉，致使2009年下半年以来中国鱼粉呈现跳跃式的上行。随着10月国内FAQ鱼粉上行到11000元/吨后，市场恐高症再度升温，进口商不敢轻易进货，国内库存偏低。2009年四季度时，国内鱼粉再度上冲到12000元/吨的历史新高点，然而2010年一季度以来国内价格继续攀升，截至3月底，FAQ鱼粉报价已经达到14500元/吨的天价行情。

4.智利南部地震及海啸进一步激发了上涨热情。2010年2月27日，智利发生里氏8.8级强烈地震，智利南部第7大区和第8大区受灾最为严重，而第8大区首府康塞普西翁 （Concepcion）是智利南部鱼粉工厂的主要聚集地。由于对智利地震后生产、运输、即将捕季担忧，鱼粉供应预计至少会出现时间缺口（原计划2010年上半年将有10多万吨智利鱼粉到达中国）。有悲观预测，上半年智利鱼粉供应将断档，这进一步激发了国内鱼粉的上冲行情。

5.国产鱼粉资源紧缺价格跟风助威。春节过后，国内沿海鱼资源情况持续紧缺，致使鲜鱼价格不断攀升（目前，山东石岛地区的冰冻鱼价格坚挺；浙江地区的鲜鱼价格在2.4元/千克左右），制约了国产鱼粉厂家的开工积极性，当前国产鱼粉厂家可售库存十分有限。由于国产鱼粉货源偏少，使得想依靠国产鱼粉来降低成本的畜禽饲料厂货源难觅，进一步助推鱼粉整体市场价格走高。

后期展望

综合来看：短期国内鱼粉市场依然强势难改。不过目前国内进口鱼粉报价持续高位运行，一定程度上抑制了市场的需求量，再加上国内鱼粉库存量在第二季度仍将不断增加，加重了饲料企业的看空心态，后期鱼粉市场高价位下几大因素值得关注：

一、高成本会不会撼动近年水产养殖量

从鱼粉主流消费的水产养殖业看，随着国内鱼粉价格不断攀升，水产养殖饲料成本也进一步增加。据统计，今春国内鱼料价格上扬幅度在400～600元/吨，虾料价格上扬幅度在600～1000元/吨。而高档水产品的饲料成本上升更为明显，以甲鱼料为例，自去年年底以来，甲鱼饲料已先后集体涨价1～2次，涨价在800～2000元/吨不等。但是成本的上涨并不意味着鱼价的相应提升，高成本使得水产养殖效益存在下降风险，此举会不会挫伤养殖户的积极性而引发水产养殖数量值得关注。

二、不断攀升的鱼粉价格与持续走跌的氨基酸价格呈现罕见背离现象

从畜禽养殖来看，在鱼粉价格强势运行的同时，国内氨基酸价格走势却和鱼粉明显背离，呈连续下跌走势。当前国内98.5%含量的赖氨酸价格为11.5元/千克，较去年年底的高点跌幅在27%左右。此外，目前国内蛋氨酸的价格为39元/千克，较年初50元/千克的高点跌幅在22%左右。中长期来看，若畜禽养殖效益持续低迷，而氨基酸价格继续下滑，势必会进一步减少配方中的鱼粉用量，值得观察。

三、高价位下配方将会最大限度受到调整，鱼粉用量必将减少

据汇易网统计，今年一季度，国内鱼粉出货量为16万吨左右，同比下降46.7%。其中，1月，出货量在4万吨左右，同比下降38.5%；2月，出货量在4.2万吨左右，同比下降53.3%；3月，出货量在7.8万吨左右，同比下降45.8%。

四、秘鲁提前预售的操作策略难改，上半年价格高位难跌

当前，秘鲁标准级别鱼粉参考报价在FOB2000美元/吨以上，合人民币到港成本在13750元/吨以上。目前，秘鲁多数业内人士认为，新季开捕时间可能推迟至5月中旬，且配额可能降至250万吨（即同比下降100万吨）。