本报驻美国、德国特派特约记者 管克江 青 木 本报记者 胡 笳 ●曾 铧

中国央行12日宣布上调存款准备金率，犹如在全球股市投下了一颗重磅炸弹：当天收盘的欧美股市出现下跌；亚太股市次日也出现普遍下滑。西方媒体纷纷表示，此举意味着中国央行试图控制银行信贷，防止经济“过热”。不过，也有分析表示，央行上调存款准备金率是对近期信贷过度扩张的反应，并不代表着中国货币政策的转向。

全球股市“跌声一片”

美国《华尔街日报》13日说，中国宣布自18日起上调存款准备金率50个基点，这是19个月以来首次上调，此举目的是为了限制银行放贷，并部分退出其规模庞大的经济刺激措施。报道称，“这一迄今为止最为清晰的信号显示：政府担心国内信贷热可能引发通胀风险。”

中国上调存款准备金率的举动对全球股市产生影响。法新社13日以“亚洲市场因中国收缩信贷而走低”发表文章称，中国上调存款准备金率远早于市场预期，这令亚太股市因担心全球经济复苏失掉引擎而普遍走跌。中国基准的上证指数大跌101.31点，收于3172.66点，跌幅达3.09%；香港恒生指数暴跌578.04点，收于21748.60点，跌幅达2.59%；日本、韩国和澳大利亚股市也分别下跌1.32%、0.64%和1.6%。亚洲市场的下跌与前夜欧美股市表现如出一辙，由于对中国紧缩政策的担忧，美国道琼斯工业平均指数12日下跌0.34%，标准普尔500指数跌幅接近1%，欧洲股市也普遍下挫。

中国正排练“退出”策略？

《华尔街日报》评论说，中国政府最近频频做出政策调整，预示着它即将采取更大动作，可能的措施之一就是今年晚些时候加息。报道还援引伦敦资深中国经济学家马克·威廉姆斯的话说：“上调存款准备金率是一个明确信号，它意味着现在（政策）已经到了转折点。”摩根大通董事总经理李晶则撰文指出，中国政府最近几周发出的信号非常明确，决策者开始更加关注去年大规模信贷扩张造成若干产业“过热”以及随之而来的资产泡沫问题，这一举措将导致中国股市2009年上涨的动力逐渐消退。

路透社13日以“中国为增长踩刹车”为题报道称，中国的意外之举使全球投资者心神不宁。不过，投资者也应该为此感到庆幸，因为这表明“北京并没有在急速飞车的情况下打瞌睡”。正相反，中国试图延长其强劲的增长周期，以避免经济出现大幅下滑。

英国《金融时报》13日则说，上调银行存款准备金率对各商业银行是一个警告，要求它们不要过度放贷。报道还引用北京某经济学家的话认为，近期的政策举措可能反映出央行与其他政府部门之间的分歧。“央行关注的是通胀，而其他政府部门正推动继续大举放贷。”

德国《商报》13日也表示，这说明中国在排练“退出政策”。中国开始担心过多的资金在市场和股市流通，其后果将面临一个非常危险的大气泡，就像上世纪80年代的日本一样会破裂。

专家称“不代表政策转向”

针对外界的猜测，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军13日对《环球时报》记者表示，央行提高存款准备金率主要有三方面考虑。“第一是根据去年年底中央经济会议的精神，在保增长的同时调结构。”他说，此次央行调整不包括农村金融机构和小金融机构，很明显有调整经济结构的意味在里面。“第二，就是要调整国内的信贷节奏。”赵锡军说，中国的商业银行有一个特点，每年的第一季度特别是一月份会放出大量贷款，导致一年中贷款数量的不均匀。这使得企业一年中获得的资金量不均衡，国家经济增长的动能也就忽高忽低。因此，央行在新年一开始就采取这样的举动，让商业银行考虑到全年放贷的均衡性。“第三，是通过此举合理引导消费者的预期。”赵锡军说，最近一段时间，国内部分地区的商品价格出现上涨，给消费者造成通货膨胀的心理预期。而这次央行的举动给了投资者和消费者一个信号，告诉他们央行已经注意到了这一问题。

在谈到政策会对国内楼市、股市产生的影响时，赵锡军表示，调整存款准备金率并非专门针对某一个市场，它限制的是商业银行的放贷资金，有约2500亿到3000亿资金可能会因此冻结，不过商业银行具体减少对哪些领域的放贷是银行自身决定的，房地产市场资金量会不会因此受到影响还很难说。此外，这一政策还会影响到投资者的心态。“如果投资者认为这个政策会导致股市或房市下跌，他们可能会停止买房或者买股票，这也可能影响股市和楼市的走高。”赵锡军说，从目前的政策看，还不能说中国已经开始了货币紧缩政策，这次调整存款准备金率只是中国央行针对最近出现的变化和问题做出的具体调整。▲