陈家声

2007年以来,由美国次贷危机引发的全球金融风暴已给全球经济造成了巨大的冲击。受其影响,我国的经济增长在一定程度上放缓,就业压力明显增加;同时,由于经济萧条,社会购买力显著下降,导致企业尤其是出口型企业的销售额大幅减少,销售坏账率大幅攀升,现金流严重萎缩,企业的财务风险在逐步加大,甚至危及到企业的生存。当此之时,进一步剖析财务风险,思考防范财务风险的策略十分必要。

一、资本运动过程中的财务风险分析

资本的运动包括资本的筹集、运用、耗费、收回及分配等几个环节,当资本在经营过程中不断在上述环节中变换身姿的时候,相应的财务风险也油然而生。一般而言,财务风险是指企业因为财务结构不合理,融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降。但在资本的运动的不同环节,财务风险的表现形式迥异,可分为四类:

1.筹资风险。筹资活动是资本运动的起点,企业通过引入所有者投资或向债权人借入资金等方式筹集资金,用于扩大生产经营规模,增加企业利润,追求企业价值的最大化。当经营决策正确,管理有效,市场稳定时,就可以实现企业目标。但也有可能因为企业决策失误、管理措施不当、市场竞争失败或出现诸如全球金融危机之类的系统性财务风险等原因而导致企业目标落空的情况,甚至由于无法偿还到期借款招致破产,这就是筹资风险。资本结构是否合理、负债规模大小、负债利息率高低、负债的期限结构是否合理等都是有可能产生筹资风险的原因。……