王超凡

10年的时间里，有人倒下了，有人坚持下来了，岁月磨不掉英雄气，自有宝剑出鞘时。

今年，创业板的耕耘者和守望者，终于迎来了云开月明的时刻。然而，整整10年的漫漫等待，又耗费了多少人的心血，磨灭了多少人的激情。

回顾历史，1997年，以美国为代表的全球新经济在资本市场的支持下迅猛发展，我国在这一大背景下提出借鉴海外经验引入创业板。1998年12月，国家计委向国务院提出“尽快研究设立创业板股票市场问题”。

1999年8月20日，中共中央、国务院发布《关于加强技术创新，发展高科技、买现产业化的决定》指出，适时时上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块。

2000年，深交所停止在主板市场发行新股，全面进入创业板市场的筹建，一路看高的市场预期，催生了中国有史以来第一次全国性的创投热潮。

古人云：天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨……创业板注定要走出坎坷一条路。

从2000年下半年开始，以蚋斯达克为代表，以高科技企业为主要投资对象的全球各股票市场开始单边下跌行情。高涨了十几个月的纳斯达克指数到2001年3月跌去70％，投资者损失高达数千亿美元；与此同时，道琼斯指数也下落20％左右。香港、韩国、德国等创业板市场的走势也快速恶化。

科技网络股泡沫破灭，国际市场哀鸿遍野，中国创业板厄运当头，人们不禁担心创业板市场机制本身出了问题，情况开始变得扑朔迷离起来。

这样的现实告诫中国，设立创业板市场应加倍谨慎。国内一些人开始认为，在中国设立创业板，条件尚未成熟，而且风险极大。

紧接着，中科系及压家吕梁、猴王掏空上市公司案、三联重组郑百文等，一个接一个的造假黑幕被媒体曝光，令投资者失去信心，年中股市掉头直下。

在对创业板风险的疑虑中，注定中国创业板热开始降温。

无论人们对创业板存在怎样的情感，悬案终究要一锤定音。2001年11月7日，时任总理朱镕基在文莱表示，吸取香港与世界其他市场的经验，把主板市场整顿好后，才能推出创业板。在证券市场未整顿好之前，如果贸然推出创业板，担心会重复出现主板市场的错误和弱点。

至此，创业板温度降到零下，如火的热潮已不复存在。

此后，当年的创业板热门企业要么走中小板或境外市场上市之路，要么分崩离析，无迹可寻。广为人知的创业板“001号”，是一家国内外声望极高的生物制药企业，原计划靠上市融资还贷的方案因为创业板迟迟未开而无法实施，业绩大幅滑坡，中小企业板恢复上市后，公司却已经奄奄一息。

不管当时人们如何评说，创业板和那些热情备战的中小企业终究湮没在时间里了。

然而，深交所并没有消极，而是积极探索创业板的复出之路。2002年11月28日，它在给中国证监会《关于当前推进创业板市场建设的思考与建议》中，建议采取分步实施方式推进创业板市场建设，以中小板作为创业板的过渡。

很快，2004年成为深交所走出困境的关键一年。经国务院同意，5月17日中国证监会正式批复深交所设立中小企业板市场。6月25日，8家小企业老总在中小企业板开板仪式上共同敲响了开市宝钟，“新八股”登场的那一刻，成为我国资本市场发展史上的一个经典时刻。

3年多时间里，中小板发行上市企业就接近300家，成为我国多层次资本市场体系的重要组成部分。

2007年8月，《创业板发行上市管理办法(草案)》获国务院批准，尘封近7年的创业板市场建设又浮出水面。

2008年2月，创业板主要规则和制度设计基本完成。3月22日，证监会对外公布创业板上市管理办法的征求意见稿，吹响了创业板的“集结号”。

2009年3月，《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》出台，自5月1日起实施，创业板有了明确的时间表。

目前对中国而言，受到金融危机影响最大的是就业问题。而解决就业问题，从某种意义上主要是靠中小企业，而不是靠大企业。与此同时，要落实4万亿投资的巨额资金，发挥好它的拉动效应，民间资金显然不可或缺。诚如深交所理事长陈东征所言：“推出创业板水到渠成!”