夏君亚

摘要众所周知，国民经济持续快速发展，国际竞争力、国家经济实力以及对外资吸引力的增强是我国外汇储备持续高速增长的最根本原因。外汇储备的高速增长有正面的影响也有负面的影响。本文对其原因和影响作出探讨。

关键词外汇储备增长外资

中图分类号：F830.92文献标识码：A

一、我国外汇储备增长的几个阶段

2006年2月，我国外汇储备规模就已达到了8536亿美元，并取代了日本成为全球最大的外汇储备国。至2008年底，中国外汇储备则达1.95万亿美元。比上一年上升了27.6％。改革开放后，我国外汇储备增长共可分为四个阶段：

(一)从1978年到1993年：此时处于规模的较小阶段。

1978年当年，我国的外汇储备仅大约16.7亿美元。但通过积极增加出口，控制进口，自改革开放后我国外汇储备就明显增加了。到1983年，达89.1亿美元。由于当时认为储备积累过多，采取了相关措施使导致外汇储备急剧减少，至1986年，下降为20.7亿美元，之后又持续上升并在1993年达到212亿美元。

(二)从1994年到1997年：这是增长相对较快的阶段。

1994年的外汇体制大改革，实施汇率并轨、银行结售汇制、取消外汇留成、成立银行间外汇交易市场等一系列举措，使得我国的外汇储备增长迅速。外汇储备从1994年的516.2亿美元增加到1997年的1398.9亿美元。增加了两倍多，此时国家的外汇储备相对宽松。

(三)从1998年到2000年：谈阶段我国外汇储备仍旧保持增长，但速度明显赦缓，根本原因是由于亚洲金融危机的爆发。

从1998年到2000年，每年的增长保持在100亿美元左右，到2000年，我国的外汇储备达到1655.7亿美元左右。虽然增速缓慢，但外汇储备总额却达到世界前列。

(四)从2001年到现在：此时我国的外汇储备又进入了快速增长阶段。

2001年到2008年的外汇总额分别为：2121.65亿美元、2864.07亿美元、4032.51亿美元、6099.32亿美元、8188.72亿美元、10663.43亿美元、15282.55亿美元、19506.31亿美元。

二、我国外汇储备增长迅速的原因

主要是以下几个方面：

众所周知，国民经济的持续快速发展，国际竞争力、国家经济实力以及对外资吸引力的增强是我国外汇储备高速增长之根本原因。但除此之外，其他一些因素对外汇储备高速增长也起到了关键作用。(1)人民币汇率的偏低是促使我国外汇储备持续快速增长的重要原因。(2)过度引进外资是促使我国外汇储备持续高速增长的另一关键因素。(3)国际游资不断渗入，是我国外汇储备迅速增长的催化剂。

分析造成我国外汇储备持续累积的原因。大体可概括为以下几点：(1)由于在全球收支不平衡，美国因经常项目持续逆差，成为最大的借债国；而大多数东亚国家包括中国在内则由于经常项目的持续顺差，成为债权国。此时，全球收支不平衡在我国的外在表现就是我国现在的高额外汇储备。(2)国际货币体系的安排致使我国面临两难境地。一方面，随着美元债权的不断积累，美元资产持有者们越来越担心，美元资产不断转换成本币资产使得人民币升值；而另一方面。所有的贸易逆差国抱怨贸易顺差的原因是由货币操纵和货币低估造成的。作为国际债权国的中国，不能用自己的人民币提供信贷，且债权也不能用人民币计值，而只能大量地持有美元，致使储备资产仍在不断的累积中，储备资产的风险也在不断的加大。(3)外汇储备的持续累积表明我国贸易竞争力与对外资的吸引力在不断地增强，也反映了长期以来有偏向的外汇、外资和外贸的管理政策的积极效果。(4)人民币汇率与市场均衡汇率存在的一定程度的偏离，使得国内产品与国外产品、贸易品与非贸易品及人民币资产与美元资产之间的价格存在一定的扭曲，从而造成了持续的贸易顺差和资源的错配。(5)外汇储备的持续累积也说明了中央银行对外汇市场干预力度正在不断的加大。

三、我国外汇储备高速发展增长的影响

外汇储备的快速增长对我国经济的发展有利有弊。其中正面的影响主要是：(1)外汇储备的快速增长增强了我国的综合国力的同时提高了我国的国际资信。(2)充足的国家外汇储备使我国中央银行能有效干预外汇市场，稳定本币汇率。(3)充足的外汇储备积极地地促进了国内经济发展。(4)充足的外汇储备也是人民币最终实现彻底可自由兑换的一个必备条件。

外汇储备持续高增长对我国经济的负面影响主要有：(1)外汇储备过多，会使我国外汇资本资源闲置、浪费，成本代价高。(2)过多的外汇储备较易生成了通货膨胀压力。(3)外汇储备的迅猛增加人民币币值的不稳性。(4)过多的外汇储备，使储备资产管理的难度和风险增加。