张　婷　阎丽芬

摘要：股权激励制度在世界范围内得到运用，我国的部分上市公司也在实践股权激励制度。针对我国的证券市场不完善，缺乏合理的绩效评价体系和市场经理人，提出了相关建议。

关键词：股权激励；股票期权；EVA

中图分类号：F830.91

文献标识码：A

文章编号：1672-3198(2009)08-0124-01

全球90％以上的500强企业实现了股权激励制度。该制度现已经在全世界的范围内得到了广泛的运用。我国的学者进行了许多探索，万科在1993率先进行了股权激励政策，我国的股权分置改革为股权激励制度的实施奠定了基础。我国的股权激励制度实施还才存在一些问题，本文提出了相关的建议。

1上市公司的股权激励制度的理论基础

(1)代理理论。

企业的所有者与企业的经理人之间是委托一代理的关系。企业所有者和管理层之间存在利益冲突且掌握的信息不对称。一方面，企业的所有者追求的目标是企业价值的最大化而企业管理层是追求其自身价值的最大化，显然管理层和股东之间存在利益冲突。另一方面，企业股东与-管理层之间信息不对称，管理层显然比股东对自身条件及公司内外部条件拥有更多的信息，可能产生道德风险和逆向选择的风险。通过股权激励计划授予管理层一定的股权，让经营管理人员作为公司股票的持有者拥有剩余索取权，使其具有所有者和经理人的双重身份，使得经营管理人员与企业所有者有共同的目标一追求企业价值的最大化，从而解决委托一代理问题。……