王秋纯

摘要：货币政策传导机制近年来一直是众多学者研究的问题，他们运用各种分析方法为我国选择合适的货币政策工具提供实证和理论依据。通过收集1997年到2007年的数据，对四种传导渠道进行格兰杰因果关系的检验，得出信贷传导机制最显著，并提出完善我国的货币政策传导机制、选择适当的货币政策工具的建议。

关键词：货币政策传导机制；利率机制；信贷机制；格兰杰因果关系

中图分类号：F82

文献标识码：A

文章编号：1672-3198(2009)08-0067-01

1引言

货币政策传导机制实际上就是中央银行货币政策的变化如何影响实际经济，是货币经济学中最复杂的问题之一，许多学者都对此进行了研究。王振山、王志强运用协整和格兰杰因果检验模型进行实证分析，结果表明信用渠道是我国货币政策的主要传导途径。而货币渠道的传导作用则不明显；王雪标、王志强使用协整及相应的误差修正模型进行实证研究，认为货币政策是通过货币和信用两个渠道同时影响经济的，但无法区分哪一个更重要。本文通过基于向量自回归模型的格兰杰因果检验对我国1997年－2007年的货币政策传导机制进行实证检验，为我国选择合适的货币政策工具提供实证依据。

2变量和数据的处理

本文所选取的数据时间为：1997年－2007年。根据货币政策传导机制理论，我们选取国内生产总值GDP和居民消费价格指数CPI作为实体经济变量，也是最终目标变量。同时两者都采用季度数据。而中间变……