叶　辉

这半个月(07.06-07.20)，上证综指从3088.37点起步震荡上行，收于3266.92点，涨幅为5.78％。从盘面来看，前期涨幅较大的金融、地产出现调整，二线蓝筹股开始发力，其中机械设备、信息、有色等板块轮番做多，带动大盘继续向上。大部分基金都取得了不错的收益，涨幅超过指教，其中有12只基金的涨幅超过10％，银华领先的收益甚至达到15.80％。债券市场继续下行，债券型基金的业绩分化严重，部分能投资股票的债基取得了不错的收益，纯债基则出现下跌。

前三名基金点评

这半个月前3名的基金中有两只是指数基金，富国天鼎收益13.47％排名第二，红利ETF收益12.92％排名第三。排名第一的是银华领先，收益率达到15.80％。

银华领先：重仓机械股

银华领先成立于2008年熊市时，底部建仓以及灵活的风格转换是基金今年以来业绩提升的主要原因。该基金重配制造业，二季报显示，其机械、设备、仪表类资产占47.83％。机械重仓对基金业绩贡献较大，该板块这半个月表现优异，带动基金业绩远超大盘涨幅。

富国天鼎：受益中证红利指数大涨

富国天鼎成立于2008年11月20目，是一只股票指数增强型基金，其在遵循“程序化指数投资、有限度个股调整、精细化风险管理”原则的基础上，实现对中证红利指数的有效跟踪并力争实现超越，分享中国经济长期

增长所带来的收益。这半个月中证红利指数涨幅较大，带动了基金业绩的提升。

红利ETF：红利主题型

红利ETF是一只交易型指数基金。它以反映上海证券市场现金股息率高、分红稳定的股票整体收益状况的上证红利指数作为标的指数，通过完全复制的被动式投资管理，实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。这半个月上证红利涨幅达到12.89％，红利ETF12.92％的涨幅与指数涨幅非常接近，实现了比较好的跟踪。

后三名基金点评

市场依然在上涨，部分过度保守型的基金表现落后。在成立时间超过3个月的股票方向基金中，这半个月排名后3位基金分别是：招商平衡收益率1.45％，汇丰2016收益率1.60％，海富通回报收益率1.74％。招商平衡：重配行业陷入调整

招商平衡成立于2003年4月28日，是一只配置混合型基金。该基金在投资上比较保守，一季度末的股票仓位为48.87％，二季度市场上行，该基金的股票仓位反倒降到了46.86％。该基金重配金融保险业和地产行业，两

个行业占净值比例达到27.86％，超过总股票仓位的一半。这半个月该基金重配的两个行业陷入调整，该基金的业绩不好也就在情理之中了。

汇丰2016：股票减仓影响业绩

汇丰2016基金是一只配置混合型基金，主题是生命周期。该基金在风格上一向保守，这一风格在大熊市下有效地降低了基金的风险，但在牛市却限制了基金的业绩提升。汇丰2016今年以来的收益率仅为19.16％，在同类基金中排倒数第三名。从二季报可以看出，该基金的股票仓位从一季度末的42.41％降低到了34.40％。股票仓位的降低，直接影响了基金的业绩。

海富通回报：保守配置影响业绩

海富通回报成立于2006年5月25日，是一只大盘风格基金，今年以来的收益率为44.63％，但仅仅在同类46只基金中排名第30位。该基金成立以来一直表现一般，在2007年到2009年快速的牛熊、熊牛转换中，一直没能很好地跟上形势。去年三季度前股票仓位保持在80％以上，今年前两个季度股票仓位却只有46％左右，没能踏准节奏，使基金业绩受到影响。