林彧辰

摘要：运用VAR模型对四大经济区的货币政策传导情况进行了实证检验，证明我国货币政策传导渠道和效应存在区域差异性。

关键词：VAR模型；货币政策传导；区域差异

中图分类号：F82

文献标识码：A

文章编号：1672-3198(2009)09-0072-02

1引言

我国幅员辽阔，四大经济区经济发展异质性明显，因而从中微观的角度对我国货币政策传导的差异性进行分析非常有必要。孙天琦(2004)在对货币政策的研究中强调了区域差别化的重要性后，国内一些学者陆续对货币政策的区域差异性进行了研究，但从传导机制角度人手的实证分析较少。考虑到现阶段我国货币政策传导主要通过货币渠道和信贷渠道。本文选取M2作为货币渠道代表变量，金融机构各项贷款余额L作为信贷渠道代表变量。各个经济区域的GDP作为检验货币政策效应的代表变量，首先运用VAR模型，进行ADF单位根检验、协整检验、Granger因果关系检验，分析代表变量之间的动态交互关系，了解各个区域货币政策传导渠道的异同，接着通过脉冲响应分析反映传导效应的区域差异性。

2实证检验

2.1区域划分殛数据说明

将全国划分为四大经济区域：东部地区(E)包含北京、天津、河北、山东、江苏、上海、浙江、福建、广东和海南；中部地区(M)包括山西、河南、安徽、湖北、湖南、江西；西部地区(W)包括重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆和内蒙古、广西；东北地区(N)包括辽宁、吉林、黑龙江。GDP、M2、L均先取经全国零售物价指数调整后的实际值，再进行对数处理。……