王如来

【摘要】 全球性的经济危机，对实体经济的影响正逐渐显现。经济危机下的矿业整合是在执行国土资源部、国家发改委等九部委05年联合签发的《对矿产资源开发进行整合的意见》后，已逐渐走向规范化的矿山企业的基础上进行的一次由矿业企业自主按经济规律进行的组合，是一种市场化行为。

【关键词】 经济危机；矿业整合；兼并；重组

美国次贷危机引发的全球性经济危机，对实体经济的影响与冲击已逐渐显现，通胀上扬、经济增长放缓、资产价格下跌，成为普遍存在的阶段性特征，多米诺效应正在不断释放，经济衰退已无悬念。可这场经济危机引起的动荡也为中国经济结构调整、转变发展方式、利用国际资源和推进国际金融体系改革带来机会。矿业为人类社会提供基本物质条件，是永恒的产业，是我国国民经济发展的重要基础产业。矿业整合是矿业发展的必然结果，有两种方式：一是矿业内的大吃小、强吃弱的企业兼并或强强联合的企业合并，这种称之为产业整合；另一种是基于价值链竞争要求，吸纳原属于其它行业或企业的资源和能力，称之为资源整合。经济危机下的矿业整合是在现有矿山企业整体实力明显提升的基础上，通过优胜劣汰、扶大促强，由矿业企业间通过平等协商而形成的控股、参股等并购活动，实现资源优化配置、集约利用，形成更大规模的矿业集团。

一、金融危机下的矿业整合的必要性

受世界经济“大气候”的影响，08年以来矿业遭遇“冬天”，矿产品需求萎缩，价格跳水或腰斩，企业利润大幅度下降，部分高盈利行业步入亏损。大批矿山特别是小矿山减产、停产、关闭，部分投资过度的企业步履维艰，资金链断裂，但我们也看到金融危机在带来挑战的同时，也给中国经济发展带来了机遇。从05年开始的矿业治理整顿，更多地是采用行政手段，无证开采行为基本得到遏制。然而目前对现有合法矿山企业的整合，不能只采用简单的行政措施，而应综合运用经济、法律和必要的行政手段，使经营良好的优势企业、龙头企业通过企业平等协商，采取收购、参股、兼并等方式组建大型企业集团，实现资源、资产等生产要素的全面有机整合。经济危机既是对企业战略的全面检验，也是调整完善战略的一次大好机会。矿业的并购与整合，直接提高了行业的集中度，增加了龙头企业的价格控制权。

近几年，由于矿业资源的紧缺，全球矿业的并购大幅升温，主要原因在于：一方面，由于行业持续的高景气度带来了丰厚的现金流，为矿业并购热提供了可能。另一方面，相较于自有矿山的勘查与开发，收购已成熟经营的矿山企业对公司来说更加具有经济价值与时效性。再一方面，近年来，全球经济增长迅速，对矿产品的需求量也不断加大。由于全球金融风暴导致矿产资源行业步入调整和相对低潮阶段，地质找矿这个领域很难获利，矿产资源类企业估值较低，为资源储备相对不足的国内矿业企业通过兼并收购进行资源整合、完成国际扩张提供了并购和迅速崛起的良机。此次经济危机导致国际资本市场整体估值的大幅下跌，对握有两万亿外储的中国却是千载难逢的全面参股的良机，目前正在显现的经济调整将为中国矿业企业缩小与国际矿业巨头之间的差距提供历史机遇。

二、我国矿业现状

我国矿产资源总量大，探明的矿产资源总量约占世界的12%，居美国与俄罗斯之后，列世界第三位，是世界上矿产资源比较丰富的国家，但人均少、禀赋差，大宗、支柱性矿产不足。经济社会发展的阶段性特征和资源国情，决定了矿产资源大量快速消耗态势短期内难以逆转，资源供需矛盾日益突出。目前，我国一些重要的大宗矿产，如石油、天然气、富铁矿、富锰矿、铬铁矿、氧化铝、黄金、白银、铜等，国内资源明显不足，需要进口。2007年，我国石油对外依存度达到49%，铁矿石为52%，锰矿为56%，铬铁矿为97%，钾盐为71%，铜冶炼原料的对外依存度达到61%。中国矿业企业的“走出去”战略多少有些出于无奈，如中国铁矿95％以上是难于直接利用的贫矿，含铁品位低于世界平均水平，在中国探明的铜矿中，大型、超大型矿产仅3％。

我国矿产特性主要表现为：小矿过多、粗放式开采较为普遍；集约化程度低、开采强度高；开发利用水平低，损失浪费严重；浪费宝贵的土地资源，造成生态环境恶化等。这些已成为制约我国矿业经济做大做强的重要因素。

三、矿业整合的原因

4月2日，世界四大会计师事务所之一的安永会计师事务所发布一份刚完成的行业调研报告，报告认为，随着库存下降以及全球多国陆续落实针对基础设施的财政刺激方案，全球采矿与金属行业有望带来一轮新的回升，整个行业的发展仍将继续受到关注。业内人士大多认为，在经济形势一片大好，大小企业都赚钱的情况下，很难推进行业重组。眼下受经济危机影响，资源企业市值降到较低水平，部分企业的经营陷入困境，正是产业整合的最好时机，企业并购重组会自然发生，相当一部分小企业将被淘汰。

从国内矿业情况来看：不成规模的小矿山、小选厂，谈不上深加工，更谈不上科技含量，即使依法纳税缴费，数量必然很小，用国家的资源换取微少的税费，明显得不偿失。同时，对于采矿者，其收益也会严重受限，企业始终做不大，做不强，只得“温饱”，难求“小康”，现代化的大企业永远遥不可及。根据“十一五”发展规划，各行业要通过联合重组，培育几个具有国际竞争力的大型企业集团，组建具有比较优势的区域性集团。政策的支持鼓励，行业龙头企业当然会抓住这一大好时机，加速行业整合的速度和力度，集中配置资源、延伸加工产业和提高产品附加值，提高产业集中度是中国行业的惟一出路。温家宝总理在09年博鳌亚洲论坛开幕大会上发言时指出“全面提升产业竞争力和自主创新能力，推动中国经济可持续发展。推动产业结构优化升级，是关系经济全局紧迫而重大的战略任务。”

从国际矿业巨头的动向看：国际大型矿业并购加剧，如力拓(RioTinto)以381亿美元成功收购加铝(Alcan)，米塔尔出资3.14亿美金收购华菱管线37.17%的股份，必和必拓(BHP)收购力拓打造矿业的托拉斯标志着矿业资本巨头对资源的垄断已经达到了前所未有的程度。矿业全球化也是刺激中国矿业整合加剧的重要原因。据俄《导报》报道：为渡过危机，俄大型矿企积极谋划整合。俄罗斯金属投资公司老板乌斯马诺夫就提出与诺里尔斯克镍业公司合并组建矿业巨头的计划。俄《导报》还透露，一个更庞大的合并计划也曾在酝酿———将诺里尔斯克镍业公司、金属投资公司、梅切尔集团、欧亚冶金公司、乌拉尔钾业公司等矿业大公司整合成一个超级巨头。而我国大型企业除应该继续占据中国这个全球最大市场外，“走出去”到海外投资开矿来进行资源配置整合也是长远发展的需要。参股或者控股海外矿山、企业，这样不仅能弥补我国矿产资源的不足，也能转变中国企业在原料波动中的不利局面，更能扭转中国企业在类似铜精矿加工费等谈判中既没有“定价权”也没有“话语权”的境地。

日本钢铁企业没有矿山资源，其铁矿石的85%依赖海外进口。日本企业的精明之处在于上世纪80年代末的时候，全球钢铁生产处于一个低潮，日本企业开始大举对铁矿石资源进行渗入，从而获得了长期稳定的矿产资源和收益。

四、矿业整合的措施———兼并和重组

经济危机对于中国矿业而言，或许是场转机，它给中国矿业赢得了喘息机会，有利于矿企的兼并和重组。中国的矿业巨头应充分利用当前主要矿产资源成本回落的时机，积极拓展资本市场和海外市场，引进战略投资者推动优势资源向大企业、大集团配置，实现超常规发展。中银国际首席执行官王岩预测，未来对矿产品资源的竞争将是各国之间通过企业实现的基本较量。他分析，随着金融泡沫的破灭，全球矿业将面临新一轮的行业大洗牌。面对新的经济环境，行业内的整合和重组给中国这样的发展中国家带来的既是机遇也是挑战。必须对内集约开发，对外开拓疆域，我国有2万亿外汇储备，有充足廉价的劳动力，有广阔的内需市场，特别是政府积累了大量资金可以用来刺激经济。而其它国家则没有这些优势。我们应抓住机遇，在全球经济低迷的时期大胆出击，利用资本市场这一重要平台，通过重组和兼并等手段积极推进中国矿业企业的国际化进程。如今，兼并与重组已经取代过去的资源储备模式(如勘探、开发和储存)，成为扩大资源储备的新模式，也是打造跨国和跨行业的大型综合性矿业集团的重要途径。通过兼并与重组，采取控股、参股等方式，若干中小规模企业整合为大型企业从而成为某一行业的重要控制者。逐步形成以大型矿业集团为主体，大中小型矿山协调发展的矿产开发新格局，使我国矿业逐步走向规范化、规模化和现代化。

众所周知，矿业属于投资周期长、风险大的产业。当下，正是进行海外收购的千载难逢的好时机，按照国际商业规则，实现跨越式发展，获得规模经济，目前中国矿业的先知先觉者已开始行动。据媒体报道，今年2月初，中金岭南有色金属股份有限公司成功收购澳大利亚PEM公司50.1%股权，成为中国有色金属行业首家绝对控股发达国家资源企业的公司。2月中旬，中国铝业也发出公告称，公司控股股东中铝公司将以总计195亿美元投资力拓集团，并认购发行可转换债券，以使转股后增加中铝公司现时在力拓集团的持股量。据四月二十四日《每日经济新闻》报道五矿有色将以12.1亿美元收购澳大利亚矿业公司OZMineralsLtd.的大部分资产，并获澳政府批准。

五、矿业整合应注意的问题

矿业是高风险、高效益的行业，中国企业进入海外矿产资源市场，将面临各种风险，政治风险、资源风险、竞争风险等都可能发生，对国外的政策、法律、市场、文化、民俗等都应有充分了解。据《每日经济新闻》报道：澳大利亚财长斯万（WayneSwan）三月二十七日表示，在包含ProminentHill采矿业务的情况下，中国五矿26亿澳元对OZMineralsLtd.的要约收购不能继续进行，因该业务位于一个军事区。政府从国家安全的立场限制对敏感区域的进入并不是特殊的做法，这是中国企业海外收购遭到政治狙击的典型案例。

矿产资源的整合需要政府搭台，企业唱戏，没有政府帮忙、协调，给予政策，企业寸步难行。国家应加大对重点企业海外开发资源的支持力度，通过增加资本金注入、税收减免等多种优惠政策，加强对国内矿业企业海外资源开发的支持力度。市场总是变幻莫测的，很多机会稍纵即逝，在保持一个清醒的头脑去把握未来脉搏，企业的发展总是有应变能力的。

经济危机加深了对产业和企业发展规律的认识，加深了对国家新型工业化战略的认识，在增加危机感、紧迫感的同时，更坚定了我们走新型工业化、新型产业化的道路的决心和信心。2009年是我国经济发展最为困难的一年，一大批技术落后、竞争力弱的矿业企业可能被淘汰，真正具备实力的大中型矿业企业将迎来做大做强的机遇。只要我们坚决贯彻落实中央战略部署，振奋精神，沉着应对，敢于负责，就一定能够化危机为机，推进更大规模、更高层次的产业整合，加快打造出中国的产业航母，化解中国经济“大而不强”的尴尬境地，赢得新的更大发展，尽快实现“新型产业化、企业现代化、经营国际化”，实现中国与世界的双赢和多赢局面，为中国崛起创造一个有利条件。

参考文献：

[1]宋鸿兵.《货币战争》.中信出版社

[2]《中国矿业报》.《全球矿业出现整合大潮》.2008,6,17

[3]《搜狐财经》.《全球经济刺激方案带动采矿及金属行业回升》.2009,4,2