朱元涛

当前国家明确提出扩大内需,这方面既要扩大投资内需,也要强调扩大消费内需,应通过研究影响消费增长的因素,制定有效扩大消费内需的政策。如果投资者真正能够以史为鉴的话,就明白了,历史上真正成功的投资不是来自于trade,而是来自于intestor。不管任何阶段,任何历史时期,任何因素,真正成功的投资,一定是源于一种最符合逻辑,最接近真理的理论指导,这就是价值投资。

一、价值投资

1.从企业股东的角度投资治理良好的公司

成功投资者应把自己看成所购买股票公司的股东。公司经理的角色定义为资本的提供者兼拥有者。投资者应该选择投资那些治理良好的公司,公司经理是股东的管家,最好的公司经理在进行公司决策时像所有者那样思考的公司,这些经理能牢记股东的利益。公司治理的关键因素在于人,良好治理公司的重要标志是公司选择能干、诚实而且勤勉的人进行管理,在公司团队中拥有一流的成员。

2.平衡的价值论和新“安全边际”思想

要充分注意买价低廉在投资成功中的作用,更应强调公司的未来趋势对公司价值的影响。应该为理想的投资对象要满足:一是价格低于实质价值,二是公司的产值价值具有扩张的趋势,应倾向于购买一流公司的股票,相对于二流企业的静态价值,对杰出公司和扩张价值更具有价值。

在价值评估中融入对公司的未来的判断。对未来实际上是难于预测的,内在价值没有精确值、评估企业一半是科学,一半是靠经验。……