马　力　方　简

[摘 要]外商直接投资是造成我国国际收支表的资本和金融账户盈余的重要原因，汇率与外商直接投资之间存在着相关性。本文从国外和国内对该问题的研究视角做出理论综述。国外学者关于汇率和外商直接投资的相关性研究，基本上都得出了东道国货币贬值会刺激FDI流入的结论，并提出了“财富效应”理论等经典假说。国内学者关于这两者的研究有着不同的结论，认为汇率对FDI的影响要区分长短期因素，长期东道国货币贬值会刺激FDI流入，短期汇率对FDI影响不大。

[关键词]汇率 外商直接投资 通过区域理论 财富效应理论

一、导言

自1994年以来，我国持续保持了经常项目和资本金融项目双顺差的国际收支格局，引起了国内经济学界和政策决策层的热切关注。近一段时期，人民币汇率再度成为国内外经济界讨论的焦点。与此同时，2005年底，外商对华直接投资（FDI）累计设立企业53万家，合同外资金额突破10000亿美元，实际使用外资金额6224亿美元，来华投资的国家和地区达192个，全球最大的500家跨国公司己有400多家在华投资。FDI占外资总额的70%左右，是我国利用外资的主要形式，尤其是自1992年以来，我国引进外商直接投资流量的平均增速达到34.47%，利用外商直接投资存量规模也不断扩大，它对国民经济产生了极为重要的影响，FDI对GDP的贡献超过40%。特别是在我国资本项目还没实行可兑换的条件下，FDI在资本金融项目中占很大比重，是近年来资本金融项目顺差的主导因素，人民币实际汇率之间的关系在很大程度上体现了资本金融项目与汇率的关系。……