叶　辉

自市场超跌反弹以来，次新基表现出色。在去年8月成立的基金中，有两只尤其引人注目，它们就是前四大基金公司旗下的嘉实研究精选和博时特许价值。这两只成立时间仅相差一天的股票型基金，谁的表现更出色呢?

投资能力PK

依托基金公司的强大投研团队，两只基金的投资能力都比较强。从成立以来的表现看，嘉实研究精选成立以来截至2月17日的收益率为26.60％，高于博时特许价值的12.20％。嘉实研究精选比同期同类基金平均收益高47.62％，比同期上证指数高出55.81％。

不过，就今年以来的表现来说，博时特许价值更加出色，其今年以来截至2月17日30.92％的收益率，高于嘉实研究精选的23.03％。博时特许价值十大重仓股今年以来普遍表现抢眼，深发展A和武钢股份的涨幅甚至超过50％。相比之下，嘉实研究精选的十大重仓股近期的表现就没有那么出众了。

根据2008年四季报，嘉实研究精选的股票仓位为77.78％，博时特许价值达到惊人的93.77％，是股票仓位最高的基金之一。很明显，博时特许价值在投资上更激进，如果遇到大牛市，相信持有此类基金能获取超额收益。

风险控制能力PK

从去年市场反弹以来的两次下跌看，嘉实研究精选的风险控制能力要强于博时特许价值。两只基金的业绩差异，也主要在两次下跌时产生。

在第一次市场下跌的2008年10月，嘉实研究精选的跌幅小于博时特许价值，而在之后的反弹中两只基金的表现却差不多。第二次下跌发生在2008年12月，从收益率对比图上可以看出，嘉实研究精选的表现明显强于上证指数，而博时特许价值的下跌完全与上证指数相吻合。可以说，嘉实研究精选的业绩之所以能战胜博时特许价值，主要依靠了规避风险能力强的优势。博时特许价值在投资上很激进，今年以来的表现也好于嘉实研究精选，但是其在风险控制上存在不足，相比之下不如嘉实研究精选“能攻善守”。

管理人PK

南方和博时都属于前四大基金公司，公司的实力都是一流的。两只基金的基金经理能力都比较强。

嘉实研究精选的基金经理有两位，分别是党开宇和刘红辉。刘红辉之前只担任过基金经理助理，但是女将党开宇可是厉害人物，不但管理过多只基金，2007年11月起还担任了嘉实基金研究部总监的职务。党开宇曾任招商证券公司证券投资部投资经理，2003年10月加入诺安基金公司，担任诺安平衡和诺安股票基金经理。2006年9月加入嘉实基金公司，任嘉实策略增长和嘉实服务增值行业基金经理，后改任嘉实研究精选和嘉实稳健基金经理。

博时特许价值基金经理陈亮，目前还兼任基金裕泽的基金经理，也是博时的一位干将。他在2001年3月加入博时基金公司之前，曾供职于中信证券金融产品开发小组和北京玖方量子软件技术公司。2002年9月任博时价值增长基金经理助理，2003年8月担任博时裕富基金经理。2006年8月起调任股票投资部数量化投资组主管，兼任博时裕富基金基金经理。2007年3月起兼任基金裕泽基金经理。2008年2月起任股票投资部总经理兼数量组投资总监、博时裕富基金经理、裕泽基金经理。

PK结果

嘉实研究精选胜出

成立时间只差一天，嘉实研究精选成立以来截至2月17日的收益率为26.60％，博时特许价值收益率为12.20％。谁更优秀，数据已经说明问题。博时特许价值在投资上偏向激进，尽管今年以来的表现好于嘉实研究精选，但不如嘉实研究精选“能攻善守”。