财讯编读往来

私募：请别这么低调

在做上期私募专题的时候，我和同事事先确定了17位私募名人作为采访对象，以便让读者更多地了解私募基金。然而让人意外的是，在我们一番联系之后，只有5位私募基金经理表示愿意接受采访，其他的人则以各种理由回避了采访。

私募基金刻意保持低调，我和同事觉得可以理解，同时也不无遗憾。实际上，主要是四种因素使他们奏出了这种低调。

第一，法律地位尴尬。目前私募基金立法空缺，他们发行产品只能借道信托公司，并且只能以投资顾问的身份参与其中，名不正就更怕“言多必失”。

第二，业绩波动让他们觉得底气不足。尽管证券市场投资没有常胜将军，尽管2008年私募全面战胜公募，但谁都没有逃过业绩波动。2008年的业绩波动，让私募基金在宣传自己时显得有些底气不足，他们不愿抬高自己。

第三，怕被外界误解。一位私募基金经理透露，以前他比较愿意和媒体打交道，喜欢和投资者交流，但后来，他发现一些媒体为了炒作，在报道他的观点时断章取义，甚至曲解原意，所以他就很少接受媒体采访了。他透露，有不少私募基金经理有着类似的经历。

第三，缺乏营销意识。习惯于埋头干事，低调处事，不善于利用社会渠道、大众传媒营销产品，宣传自己，仍然把自己固定在原先的圈子里。

依记者之见，私募基金将迎来大发展的年代。它的合法地位问题已经受到有关部门的重视，央行行长周小川曾在公开场合表示要考虑私募基金的地位问题，副行长吴晓灵也明确提出要给它以合法地位。可以说，现在是私募基金能否告别灰色金融、走上阳光大道的关键时期。作为受益者，私募基金更应该为争取自己的合法地位而呐喊，同时要争取让更多的投资者了解自己，以共同推进私募行业的发展。就冲着这个目的，请私募也不要如此低调。(建锋)

中海基金：股债双机遇牛年投资有可为

中海基金举行“迎接下一个复苏周期的到来”投资策略报告会

牛年到底是投资股票机遇多，还是投资债券机遇多?在中海基金“迎接下一个复苏周期的到来”的投资策略报告会上，公司研究总监魏延军认为，股市和债市都有很多机会，2009年将迎来筑底和复苏。

魏延军指出，中国经济受全球经济负面影响，在去通胀进程完成的同时，出口、投资、消费也一一回落。从投资时钟来看，中国经济目前还处于经济衰退期，这时债券资产是最佳的投资品种。中海基金预期在2009年上半年结束之前还将有100基点左右的降息空间，准备金率有5％的下降，这将为市场提供流动性，形成以银行资金为主导的债券牛市后半期。

魏延军同时认为，目前股票资产的长期价值已经高于债券价值，A股市场下一阶段的复苏和上涨将首先得益于刺激性政策的实施。2008年一年，中国宏观政策的基调从控通胀变为一保一控，到如今的全力保增长。财政政策加大投资，税制改革和农村改革扩大内需，降息和房地产政策清理库存，一系列政策的刺激效果将在2009年下半年开始逐渐显现，给GDP带来一定支撑，也使相关行业和公司的业绩好转，并由此带动A股市场进入复苏周期。

对于2009年股票资产的核心配置策略，中海基金建议“左侧防御，右侧进攻”，防御以业绩确定增长为主，进攻以主题投资为由。其中防御行业看好医药、食品饮料、旅游、IT、石化、电力；主题投资推荐政府投资拉动主题、降息和房地产政策主题、刺激内需主题和世博主题等。

中海基金固定收益部总监、中海稳健收益债券基金经理张顺太指出，世界金融危机向经济危机转化，影响中国的出口和就业，通缩概率加大，预期2009年利率还有下调空间，宽松的货币政策为债券市场提供了充足的流动性，基本面上支持债券市场运行。但是债券目前收益率下降过快，使自身面临较大的估值压力。2009年债券市场高信用等级如AAA的企业债存在较好的机会，国债和政策性金融债要注意收益率的波动。

财讯动态

金元比联丰利债券基金发行

2月18日，以保本增值著称的金元比联基金管理公司为追求低风险稳健收益的投资者推出了旗下首只债券型基金——金元比联丰利债券基金，正在农业银行全国各网点及其他代销渠道销售。

据了解，金元比联丰利虽然是只债券基金，但丰利为了能够把握今年市场尤其是股票市场的机会，除了有20％的股票投资外，还特别加上了最多不超过40％的可转债的配置空间。在股票市场向好的时候，转债的“股性”会充分表现出来，因此，丰利债券基金在表现出防御性的同时，也能有相当的进攻性，增强了基金的灵活性和收益性。另外，费用低廉、退出方便也是其特点之一，投资者认购、申购费均为零。

金元比联丰利债券基金由国内唯一管理过3只保本基金的基金经理何旻担任基金经理。何旻认为，2009年初的这拨小牛行情与其说是实体经济的回暖，不如说是投资者对市场流动性的憧憬，2009年风险控制比赚钱重要，生财要先守好财。

嘉实量化阿尔法基金2月16日发行

嘉实首只以定量方法进行投资管理的基金——量化阿尔法基金于2月16日起正式发行。

嘉实量化阿尔法是基于定性思想的理性投资，通过计算机辅助构建投资组合，避免人为误判，降低投资风险，并力争取得长期、持续、稳定的超额收益。该基金股票等权益类资产占基金资产的比例为60％—95％，适合追求长期业绩稳定优良并具有一定风险承受能力的投资者持有。

轻工业石化振兴规划出台

温家宝总理2月19日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过轻工业和石化产业调整振兴规划，决定进一步加大“家电下乡”政策实施力度。会议决定，对部分劳动密集型和技术含量高、节能环保的产品取消加工贸易限制，进一步提高部分轻工产品出口退税率，加大对中小轻工企业的财税和信贷支持。

上期所挂牌交易钢材期货

市场热盼已久的钢材期货正式步入上市倒计时。据悉，中国证监会已正式批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易。在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，中国证监会将尽快批准上期所挂牌其期货合约。

指数基金密集获批

南方基金旗下首只指数化产品——南方沪深300指数基金获证监会批准，将于近日发行。这是在短短两个月的时间内，第三只获得监管层放行的沪深300指数基金。据透露，2008年底规模排名前十的基金公司有可能在今年上半年全部拥有指数化基金产品。

美政府债务总额超全球GDP

美国财政部最新发布的2008年政府财政报告显示，该年度美国政府的实际预算赤字是5.1万亿美元，而不是此前国会预算办公室公布的4550亿美元。这意味着美国联邦政府

目前的债务总额高达65.5万亿美元，是美国国内总产值的4倍还多，并超过了全球各国年度国内生产总值(GDP)之和。

日本央行开始收购公司债券

日本央行如期宣布将基准利率维持在0.1％不变。该行同时宣布，将开始收购公司债券，以改善企业融资。日本央行官员曾表示，将利率下调至零水平可能不利于货币市场的运行。与之相应的是，日本央行正采取各种其他措施向营运资金短缺的公司提供援助。

财讯数字

奥巴马签

7870亿

美元经济刺激计划

美国总统巴拉克·奥巴马2月17日签署了7870亿美元经济刺激计划。当日，全球股市大幅下跌，原因是投资者担心即使许多国家政府已经采取了行动，但经济衰退仍将加深。但一些经济学家认为，这项计划出台太迟，在2009年已经无法产生什么效果，并预计今年全年美国GDP都将出现负增长。

银行业总资产超

60万亿元

据中国银监会初步统计，截至2008年12月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为62.4万亿元，比上年同期增长18.6％。分机构类型看，国有商业银行资产总额31.8万亿元，增长13.7％；股份制商业银行资产总额8.8万亿元，增长21.6％；城市商业银行资产总额4.1万亿元，增长23.7％；其他类金融机构资产总额17.6万亿元，增长25.8％。

沪深成交刷

34664万手天量

2月16日，沪深A股成交量刷新历史最高纪录，市场投资热情空前高涨。沪市成交量达到23058万手，深市达到11606万手，两市合计34664万手的成交量，创下历史最高纪录。两市2730亿元的单日成交金额，也刷新了去年1月8日以来的新高。

1月财政收入同比降

17.1％

财政部2月16日公布，1月份全国财政收入6131.61亿元，比去年同月减少1265.03亿元，下降17.1％，月同比负增长创下2004年以来最大降幅。同时，除去年12月同比增长3.3％外，全国财政收入延续了始自去年10月的单月同比下降趋势。

地方债发行总额度可能达2000亿元

2009年中央政府将代发2000亿元左右的地方政府债券，以增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力。这与地方政府期待的直接发债尚有距离，本次国务院有限开放的地方政府发债实际上是“代发代还”。

中俄签25亿美元石油贷款协议

DTZ戴德梁行报告显示，俄罗斯与中国签署了俄方有史以来金额最大的能源协议，俄罗斯的石油公司将以20年3亿吨的长期原油供应换取中方250亿美元贷款。根据该协议，北京将确保未来20年获得原油供应，而俄罗斯的石油公司的再融资需求将得到满足。

俄罗斯车市灾难性下滑

在经历了2008年全年40％以上的高速增长之后，俄罗斯汽车市场一夜之间成为全球汽车市场的重灾区，把大举押宝俄罗斯的汽车厂商们打了个措手不及。欧洲商业协会最新公布的统计数字显示：2009年1月，俄罗斯售出11.65万辆新乘用车(包含部分轻型商用车)，与2008年1月份同比销量下跌33％，与2008年12月份环比则下跌44.5％。悲观的俄罗斯媒体对此毫不留情地评价，“1999年之后第一次大幅的、灾难性的下跌”。

瑞银巨亏

168亿美元

瑞士最大银行瑞银宣布，去年全年，瑞银出现197亿瑞郎(168亿美元)的创纪录亏损。

瑞银CEO罗纳重申，在从政府获得了资金援助用于剥离有毒资产后，瑞银有望在今年重新实现盈利。瑞银已下调对旗下此前亏损累累的证券部门的风险评估，并称将采取措施留住财富管理客户。

财讯声音

G7破天荒赞中国财政政策

一向对中国财政政策持批评态度的西方七国集团一反常态，2月15日发表声明首次赞赏中国采取的大规模经济刺激措施，对中国承诺采取更加灵活的汇率制度表示欢迎。国际舆论认为，在全球经济急剧下滑的情况下，发达国家越来越希望借助中国经济的增长，走出经济危机的困境。美国财长盖特纳在七国集团会议上讲话时，收回了早些时候指责中国操纵汇率的言论。

格林斯潘：救活美银行须多砸钱

前美联储主席艾伦·格林斯潘表示，美国政府在修正其金融体系以及促进经济恢复方面可能做的过少。

美国总统奥巴马已签署了总额7870亿美元的经济刺激法案。另外，奥巴马已经承诺动用去年国会通过的银行救助计划剩余的大约3150亿美元资金来重振美国金融业。但是格林斯潘说，这些资金可能并不足以解决问题。“鉴于日本在上世纪90年代的遭遇，我们需要确保在任何大规模财政刺激措施开始实施前，修复我们的金融体系。”

摩根士丹利亚洲主席：2010全球经济呈疲软状态

摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇在北京召开的媒体圆桌会上做出表示，明年全球GDP相对于2009年-1％的增长来说，会有一个较为快速的增长，但总的来说，2010年全球经济将呈疲软状态。

拉米：贸易保护会把全球推入深渊

世界贸易组织(WTO)总干事拉米在评价各国的贸易保护主义行动时说：“在金融危机有可能进一步恶化的情况下，各国政府要反对保护主义，如果抵制不住诱惑，就会让局势更加糟糕。”

事实上，贸易保护在金融危机中以燎原之势蔓延全球。2008年11月15日，包括美国、日本、欧盟等二十国集团领袖承诺至少12个月内不会施行保护主义措施，但领袖们的共同声明墨迹未干，许多国家就把这一承诺抛在了脑后：美国联合墨西哥向世贸组织控告中国进行不公平贸易；墨西哥扬言要禁止从美国进口某些肉制品，以报复美国要求进口的肉类贴上国别标签……自由贸易原则遭到践踏。

经济合作发展组织(OECD)秘书长古瑞亚也呼吁，各国应联手打击诸如美国经济振兴方案“购买美国货”条款的新贸易保护主义措施。古瑞亚表示，以开放市场的观点来说，任何阻碍重大发展的措施，我们都应尽全力抵抗并予以谴责。

易纲：零利率政策非最好选择

中国人民银行副行长易纲近日表示，就中国实际情况看，零利率政策或准零利率政策并非是好的选择，其原因在于：中国的储蓄存款余额占GDP的比重高；中国的劳动生产率和要素生产率均在不断的提高；资本回报率不支持零利率政策；中国的商业银行中间业务少、收费少、业务结构有待优化，利率太低银行无法生存。央行反通缩和维护币值稳定的决心，完全可以通过各种货币政策工具的最优组合来实现。

王石：房地产调整远未结束

万科董事会主席王石表示，金融危机对中国实体经济影响才开始，北京与长三角楼市调整的大幕才刚刚拉开。去年12月以来的楼市成交量有所放大，这仅仅是房产刚性需求的释放，反弹并不代表反转，房地产调整远未结束。

外汇局：外资未大量出逃

国家外汇局副局长邓先宏称，尽管国际金融危机不断恶化对我国国际收支产生了不小的影响，但我国并不存在外资大量逃出的现象。同时，我国有能力防范跨境资金短期内集中的大进大出，人民币汇率也将在合理均衡水平上保持基本稳定。

奥巴马：确保就业是底线

美国总统贝拉克·奥巴马近日说：“我的底线是确保400万个工作岗位，确保金融系统重新运转，确保住宅业主得到若干救助。”当记者质疑8000亿美元刺激计划未能得到共和党人的赞成时，奥巴马表示：“就经济刺激方案而言，我的底线是：给我一份能创造或保住400万个工作岗位的法案(以供签署)。”