叶　辉

由于金鹰中小盘去年以来表现出色长期领跑，投资者对中小盘基金的关注度明显升温。另两只比较受关注的基金华安中小盘和易方达中小盘，谁更优秀呢?

华安中小盘成立于2007年4月，它的投资目标是“通过主要投资于具有持续成长潜力的中小盘股票，在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的持续增值”。易方达中小盘成立于2008年6月，它的投资目标和华安中小盘很像，“通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值”。两只基金在仓位上的约定也惊人一致，按照契约规定，它们的股票投资的比例均为60％—95％，投资债券等资产的上限都为40％，不过易方达中小盘债券资产下限是5％，华安中小盘则没有下限。

投资能力PK

华安中小盘基金由封闭式基金瑞安转换而来的，成立以来业绩相对靠后，按理说其风格应该为小盘成长型，但其实名不符实——十大重仓股见不到中小盘股的踪影。其2008年四季报公布的十大重仓股分别是：兴业银行、华夏银行、格力电器、金地集团、鞍钢股份、建设银行、开滦股份、湖北宜化、名流置业和泸州老窖。在这些股票中，规模最小的名流置业的市值也超过60亿元。由于重仓金融保险业和房地产业股票，这两个行业去年跌幅很大，华安中小盘基金2008年亏损57.68％，是亏损程度最高的基金之一。

华安中小盘今年以来截至3月4日的收益率是21.73％，高于易方达中小盘的14.90％。但是从最近一个季度的业绩看，易方达中小盘反倒好于华安中小盘。究其原因，华安中小盘的投资比较激进，在今年以来上涨过程中受益，但在震荡时的业绩不如易方达中小盘。易方达中小盘成立时间不到一年，成立以来截至3月4日的收益率为14.43％。

风险控制能力PK

易方达中小盘之所以能实现正收益，在于它去年成立之后轻仓运作，有效控制了风险。在市场反弹之后，其在2008年年底加仓到62.35％，在反弹过程中业绩也不错。

华安中小盘基金风险控制能力较差。从该基金2008年的操作来看，一季度继续保持接近90％的高仓位，这段时间恰好是A股市场下跌最多的阶段。而且，就在其它基金纷纷配置抗跌的消费类题材时，华安中小盘逆向操作，增持年度跌幅最大的金融保险业，持仓比例从11.89％增加到19％左右，结果只能自食苦果。

管理人PK

华安基金公司成立于1998年6月，旗下共管理11只开放式基金和2只封闭式基金。易方达基金公司成立于2001年4月，旗下共管理15只开放式基金和1只封闭式基金。它们都是老牌基金公司，管理的资产规模都在行业内排名前十。

易方达中小盘基金经理何云峰是工学博士，2004年7月加入易方达基金公司，曾经担任行业研究员，基金经理助理。他在2008年1月1日开始担任基金经理，管理易方达积极成长基金，后兼任易方达中小盘基金经理。

华安中小盘基金经理刘光华是工商管理硕士，11年银行、基金从业经历。他曾在农业银行上海分行国际部、路透集团上海代表处、中银国际上海代表处工作。2001年加入华安基金公司，曾任研究部高级研究员，2006年4月至2007年3月担任上证180ETF基金经理，2005年5月起担任华安MSCI中国A股指数基金经理，2007年3月起同时担任华安中小盘基金经理。

PK结果

易方达中小盘胜出

尽管两只基金的性质很接近，但是华安中小盘按近100亿元的资产规模使它不如资产规模只有12亿元易方达中小盘灵活，其风险控制能力也比较差。从实际业绩来看，易方达中小盘也好于华安中小盘。