申宏丽

［关键词］现代服务业；消费信贷；次贷危机

从2007年美国次贷危机爆发，到引发全面的金融危机，进入2008年下半年，这场危机已经进 一步蔓延到美国的实体经济，2008年第三季度美国GDP折合成年率下降了0．5%，不少经济学 家预计，第四季度国内生产总值(GDP)折合成年率或下降4%乃至更多。 对于美国次贷危机的产生原因，到目前为止，大多将其归结为美国持续扩张的货币政策导致 的流动性过剩、金融创新发展过度以及美国货币当局对于金融创新缺乏有效监管等金融层面 的因素。^[1]更进一步，王晓雷^[2]认为次贷危机的深层次原因是美国储蓄 率的严重不足；李方^[3]则认为全球经济失衡加剧强化了全球性的流动性过剩，从 而促进了金融泡沫经济的 生 成和发展。但是对于美国国内居民储蓄率持续下降、全球经济失衡等表象下的实体经济变化 因素，更应引起我们的关注，因此本文从美国产业结构调整、经济结构转型的角度，来分析 服务经济下美国次贷危机爆发的深层次原因。

一、以现代服务业为主导的经济结构与美国经济增长方式的转变

20世纪90年代信息产业的发展带动了美国国内产业结构升级，使美国实现了由制造业经济向 现代服务业主导的经济结构的转变，从1990—2007年间，美国制造业占GDP比重由15％下 降到11．7％，而信息、金融与保险、专业服务、教育和医疗等服务业产值比重则大幅上升 ， 由60%上升到66．6%。从就业人数比例来看，制造业就业人数占比由20％下降到10％，金融 和专业服务业就业人数占比则由30％上升到50％。……