蔡恩泽

按照股权比例，分众传媒董事会主席江南春可望成为新浪最大个人股东，而早在2008年3月31日，新浪董事会主席段永基已悄然隐退，新浪董事会主席虚席以待，可能非江南春莫属。与此同时，新浪联席CEO一职也成悬念。但江南春已公开表态，他要的不是新浪控制权。如果江南春此言发自肺腑的话，那么多年来新浪董事会分权格局积淀而成的“新浪政治”有望得到革新。

颠覆掌柜的老板魔咒

新浪董事会的分权格局由来已久。这种态势波及公司的管理层，形成所谓“新浪政治”。

1998年，段永基占股70％的四通利方与台湾华渊资讯网合并，新浪成立。自合并之日起，双方就在董事会和管理层处于对峙，主导实业的创始人王志东和主张资本运作的其他成员相互牵制。

新浪这种分散持股的董事会，一方面有利于决策民主，董事会成员都只有一票表决权，没有绝对控股、一锤定音的董事，董事们的地位平等，话语权也平等，不易发生大的决策失误。

但另一方面也影响了决策效率，相互挈肘，董事们各持己见，互不相让，无休止地扯皮。容易延误战机，丧失发展机遇。新浪上市8年多来的表现正是这一特征的集中体现——稳定增长但鲜有耀眼的亮点。特别是2001年后，新浪在短信方面不敌网易，在游戏方面落后于搜狐，在即时通信方面羞与腾迅为伍，在无线增值业务方面赶不上TOM，作为“第一门户网站”的地位受到了巨大威胁。当今的新浪还和当初一样，闪光点甚至可以说惟一的闪光点就是新闻，它也因此赢得了中国最大的网民基础。

接近新浪管理层的消息人士分析，新浪董事会内部势力范围的划分更进—步波及管理层。新浪CEO频繁更迭，就是其内部权力争斗所致，在分众传媒切入之前的局面是台资、内资和美资三派势力消长的体现。

股权争斗并购难成气候

新浪政治集中体现在顽强的股权分散机制上，无论是新浪自家人还是外来户，休想一股独大。作为新浪最早的投资人，四通集团掌门人段永基一贯主张新浪要有强势股东。段执掌的四通虽为大股东之一，但从未成为真正能够控制董事会的实力派大股东。

可新浪毕竟是当今世界最具竞争力的门户网站，多少投资人垂涎欲滴，想从其分一杯羹，有的甚至想并购，一股独大，操纵新浪的话语权。但新浪历史积聚的股权分散机制在顽强地抵制这种企图。

2005年盛大陈天桥以19.5％的股份强势进逼，对新浪董事会和管理层及其多年形成的“新浪政治”进行一次前所未见的强力冲击，但最终还是没能进入董事会，只捞了点银子。

2006年开春，新浪可能易主的传闻再次风起。这次夺“浪”的快枪手众口一词锁定在TOM身上。而就在TOM收购新浪的传言烟消云散之时，一个真正的收购者浮出水面。2006年4月10日，来自美国迈阿密、名为Michael Gleissner的德国人耗资大约9106万美元。收购新浪6.4％股份。但最终，Michael Gleissnex只是成为新浪的第二大股东，也没能掌控新浪。

新浪一次又一次成功地狙击了资本的逼宫，无论盛大突袭，TOM绯闻，还是德籍投资人的野心，不管最终的收购主角是谁，新浪死抱着股权分散的盾牌不放。

但是，新浪不断被资本拨弄的感觉总是让人感觉如骨鲠在喉。大家闺秀的新浪，受到来自不同层面和阶层的骚扰，而且只要有钱就能娶走新浪这个新娘，而且新浪已经“失身”。新浪强大的品牌价值和资本意志形成强烈的冲突。

老段的老辣手段

说到新浪政治，不得不浓笔重彩地书写新浪前任董事长段永基。新浪的掌柜来去匆匆，少则半年，多则二年，乱纷纷你方唱罢我登场，而其东家段永基人称“老段”虽然没有占绝对优势的股权，却大树不倒，始终在董事会中稳坐钓鱼台。就像他的名字一样，新浪是他永远的基业。

“以段总为核心的新浪董事会”总是被一些媒体反复揣摩，老段也时小时地成为媒体议论的靶子，在新浪历次高管层震荡的时候尤为盛。

对此，段永基颇有委屈，他曾对记者吐露自己的郁闷和费解，“不要老用阶级斗争的眼光看新浪董事会!董事会的组织结构很合理、很科学，除了我之外，新浪董事会成员都非常专业，各个成员在态度上是统一的，多年以来，在重大事件的表决E，董事会从来是一致通过。”

外行领导内行，并且牢牢地控制着董事会，真乃非凡的驾驭能力，充分展示了他老辣的江湖手段，新浪的管理层无论是谁都难敌老段。在新浪的管理层。无论哪个，都是老段手里的一张牌或者是一块石头而已。当年的王志东就是老段亲手“干”掉的。

茅道临也不是老段的对手。茅道临是资本高手，直接促成了新浪的成立与上市，但他的种种高瞻远瞩过于超前，以至于对新浪“毫无意义”。老段不需要他这种理想主义色彩太重的看门人。

汪延上任伊始，新浪是网络媒体老大，卸任的时候新浪还是第一，收入规模大了很多，市值翻了几倍。汪延是个合格的CEO。在他任上，新浪做了不少新尝试，但从规模，力度和持续性看，这些都是战术级的试探，而不是战略级的转型和发展。老段给他一个副董事长的闲职，明升暗降，退居二线。既是褒奖，也是排挤。

新浪复杂的权力结构让人感到不安。诡计多端的老段更让人忧心忡忡。有媒体指责，是准伤害了新浪?就在2006年5月10日新浪召开新闻发布会宣布汪延让位的当天，资深互联网人士谢文就指名道姓地说：“段永基不离开新浪，新浪就要完蛋。”

作为财务投资者，段永基的心思从来没有用在新浪上。随着时间的推移，段永基在董事会内越来越孤立，终于呆不下去。2008年3月31日。段永基被迫宣布下台。

新浪翻起新一浪

在宣布收购分众传媒广告业务消息当晚举行的分析师会议上，新浪CEO曹国伟如此解释此项收购的意义：对于两家公司来说，这都是一桩非常好的交易。我们希望这桩交易能将中国两大新媒体广告平台整合到一起，为我们的客户提供更有效、更一体化的市场解决方案。

曹国伟认为，交易双方可以共享客户资源，可以实现在不同时段覆盖高端的消费者，市场份额会更大，将会给两家公司带来更大的收益。此外，新浪的销售主要靠代理，而分众传媒则是来源于直销，会带来直接的协同效应。

曹国伟很有信心地展望：交易完成之后，新浪将会有一个更稳同的股权结构。此项合并对新浪更重要的，是通过引人分众传媒董事长江南春，有望解决其多年以来股权过于分散、缺少一个真正有影响力的大股东的状况。

财务投资者退出，战略投资者入场，新浪进入一个全新的时代，前提是新浪的管理层能够顺利地完成对分众传媒资产的整合，并充分发挥其协同效应。而分众传媒全部优质资产打包装入新浪，双方业务的并轨可望实现跨区、跨界的营收希望。

而根据交易协议，分众传媒原有股东将会按比例获得新浪新发行股份。根据分众传媒2007年年报披露，分众传媒董事会主席江南春持股比例为10％，照此计算，江南春将会获得约5％的合并后新浪的股份。藉此，江南春有望成为新浪的第一大个人股东。

比起段永基，江南春对传媒以及互联网行业更有投入热情，至为重要的是，江南春更能够获得以曹国伟为首的新浪管理层的认同。

江南春和曹国伟的联手，一定会打破新浪沉淀已久的“新浪政治”，董事会变得开明豁达，老板和掌柜的关系将会彻底改善。