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中国经济的V型走向

2009-03-12周云成

商界 2009年3期
关键词:经济

周云成

进入2009年,全球金融危机的“绵绵阴雨”仍在继续,迄今还看不到任何将要停止的迹象。对现实的无奈与对未来的憧憬,聚焦于一点:底部还将持续多久?

按照底部持续时间长短的不同,经济学上常用U、V、L来描述经济增长的轨迹,其中U型增长比V型增长处于底部的时间稍长;L型增长,则是指因内需无法得到激发,导致国内产能找不到出路,从而陷入较为长期的低谷或增长较为缓慢。

那么,中国经济到底是U、V还是L?

如果中国经济不能有效地摆脱金融危机的桎梏,就可能面临“烫伤”与“冻伤”二伤叠加,经济可能陷入滞胀困境,2009年就将成为继2008年这一“历史上最困难一年”之后更加困难的一年!

值得庆幸的是,中国恰好是目前世界上少数具有摆脱金融危机桎梏能力的国家之一。

从各地公布的增长目标来看,多数地方政府把今年GDP增长目标定在9%以上。而来自中国社科院的报告也预测,2009年GDP增长为9%左右。

由此看来,虽然美、欧、日经济陷入L型衰退已成不争的事实,但中国经济则极有可能出现V型反弹。

达沃斯信号

1月28日傍晚,温家宝总理在达沃斯世界经济论坛发表特别致辞后,即席回答现场提问,坦言中国经济最新运行情况。

温家宝说,这场金融危机给中国经济造成了严重冲击。去年经济增长9%,但是第四季度的增长只有6.8%,经济增长下行的压力在加大。同时,他指出:“从去年12月下旬开始,中国经济可以看到一些复苏的迹象。虽然很小,但是带来了希望。”

正是在这种情况下,中国政府提出,今年经济增长要保持在8%左右。

在达沃斯,温家宝表示:“坦率地说,今年经济要实现8%的目标,会异常困难。但是经过努力,还是可以达到的。”

温总理引用数字列举说,中国2008年11月份的新增贷款是4000亿元人民币,12月份是7000亿元,2009年前20天达到9000亿元。一些工业品价格开始回升,企业库存和港口积压的货物开始减少。在消费方面,仅春节这一天,就比去年同期增长了21%。

而在外需收缩的形势下,中国还有广阔的内需市场,包括需求潜力很大的农村。“中国正处在工业化和城镇化进程中,特别是存在着地区差异和城乡差异。如果你到农村去看看,用一句通俗的话说,就是‘多少东西也填不满。”

温家宝最后表示,为了实现经济增长目标,中国政府必须出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实,把问题抑制在萌芽状态。

三大指标回暖

在世界面前,温总理展现出了足够的信心和底气,而这一切都源自中国经济的韧性。

2009年1月22日,国家统计局公布了2008年国民经济运行情况。初步核算,2008年国内生产总值300670亿元,比上年增长9%。分季度看,第一季度增长10.6%,第二季度增长10.1%,第三季度增长9.0%,第四季度增长6.8%。

尽管去年第一季度与第四季度的GDP落差达到了闻所未闻的3.8%,但是,全年国内生产总值仍然保持了9%的增长,这已经属于比较快的速度了。

更让人惊喜的是,中国政府强势救市政策也开始产生积极影响,去年12月,发电量、货币信贷、工业生产等三个方面,开始显露出一些积极的变化。这极有可能是中国经济即将触底反弹的标志。

首先是发电量,去年12月由国家电网统一调度的电厂发电量为2759.9亿千瓦,虽然同比下降了6.4%,但是和11月份环比增长了6.8%。

其次,货币供应量回升,央行日前公布的数据显示,去年12月M1(狭义货币供应量)同比增长9.06%,和11月份环比增长了2.26%。这一组数据表明,老百姓开始存活期了,而活期存款更有可能用于消费!与之相对应的还有信贷增速。当月信贷增速较2007年末高2.66个百分点,较11月大幅反弹2.8个百分点,为55个月(2004年6月起)以来的最高增速。

另一个重要的数据是:2008年12月制造业采购经理指数(PMI)为41.2,与11月的38.8相比,有所回升。一般来说,制造业PMI指数高于50,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退。从绝对水平来看,PMI仍然位于50以下,这表明工业景气仍然处于收缩过程中,但下跌幅度收窄。PMI原材料库存指数有所回升,产成品库存指数继续下降,这似乎表明工业下滑幅度最大的时候已经过去。最新公布的数据显示,2009年1月,中国制造业采购经理指数为45.3,在去年11月的历史低位上连续第二个月攀升。

瑞银首席经济学家汪涛预计,受政策影响,在近几个月大规模地存货调整和减产之后,经济活动将于2009年第一季度出现温和反弹;而第二季度的表现将更为强劲。目前已经看到了一些经济企稳的迹象。随着未来更多的政策出台,2009年的经济增长有可能高于预期。

九大行业领跑

根据国际货币基金组织的最新估计,2008年世界经济的平均增速是3.7%,其中发达的经济体增长1.4%,新型发展经济体增长6.6%。所以,中国9%的增长率仍然是一枝独秀。

显然,在这场席卷全球的经济浩劫中,中国将是最有可能率先触底反弹的经济体。但是,当务之急是改变中国经济的增长模式:由出口拉动为主转变为内需拉动为主。

2008年底,国家发改委圈定了九大行业施行振兴计划,这九大行业是:钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造和电子信息。

这九大行业在国民经济中具有举足轻重的地位。从经济总量来看,2007年,九大行业的工业增加值占全部工业增加值的比重接近80%,其在确保国家产业、金融、社会就业和保障民生等方面发挥着不可替代的作用。

2009年1月14日,国务院常务会议审议并原则通过钢铁和汽车行业振兴计划。

2月4日,出访欧洲归来不久的温家宝总理,再次主持召开国务院常务会议,审议并原则通过纺织工业和装备制造业调整振兴规划,纺织品服装出口退税由14%提至15%,同时要求加快装备制造业兼并重组。

按照设定的时间表,其余几个行业的振兴计划也在讨论和修改之中。“两会”举行之前,九个行业的振兴计划将全部出台。

九大行业振兴计划的出台,将加速中国经济向内需拉动模式的转型。而这一点,恰恰是中国经济能否再次回到正轨的关键所在。

无论是第一时间公布的4万亿元投资计划,还是正在紧锣密鼓推进中的九大行业振兴计划,中国经济正在有步骤地纠正方向。

面对国家确定的2009年经济增长8%的目标,各地纷纷公布了各自的增长目标。

26个地方公布的2009年地区生产总值增长目标为:陕西和内蒙古13%;天津、重庆和吉林12%;辽宁、福建、广西和黑龙江11%;河南、湖北、湖南、甘肃、安徽、宁夏则将目标定在10%;北京、上海、浙江、河北、新疆、青海、海南、四川等地为9%左右;增长目标最低的是贵州、山西,也定在8%。广东省2009年GDP将下降,目标为8.5%.

中国社科院在公布的2009年《经济蓝皮书》中,预测今年GDP增长为9%左右,对中国经济的走向给出了较为乐观的评价。

反弹阻力解析

但是,2009年的中国经济反弹走势并非没有变数。从反弹阻力来分析,主要有以下三个方面:

一是消费需求和消费结构升级潜伏减慢可能。受2008年股市大幅下挫的影响,居民财产性收入增速减缓;随着企业困难增加和劳动工资成本的提高,就业增长预计也将受到一定影响,并进而影响居民收入增长。而经济趋冷的苗头,可能会从多方面影响到居民的消费信心,改变居民的消费预期。

一旦消费需求增长放缓、消费结构升级步伐放缓,其影响会从终端需求逐步向上游产业传递,可能导致经济增长进入较长时间的调整。

二是投资,特别是房地产投资和企业投资可能趋缓。如果住房市场继续低迷,加上银行惜贷等,越来越多的房地产企业将因现金流断裂而陷入困境,房地产业有可能进入周期性调整。由于房地产建设周期比较长,一般在5年左右,因此调整一旦开始,预计会持续较长时间。这一情况必然会影响到房地产投资增长。

而从企业角度来看,企业生产成本增加较为明显。同时,随着总需求增幅放缓,市场竞争变得越来越激烈,企业无法通过提高销售价来转移成本上升的压力。一旦企业利润减少,经营困难加大,可能会影响到企业的投资能力。

房地产和企业投资是市场引导投资的主体,其中房地产投资占全社会固定资产投资的1/5强,企业投资占全部投资的比重也较大。这些投资增幅下降,预计对全部投资增长将产生明显影响,因此,2009年投资增长有可能明显下降。

三是外贸出口增长速度可能继续降低。2009年,国际市场需求将进一步疲弱,而且美元也可能继续走弱,这些因素都会对我国出口形成不利影响。如果国际市场需求进一步收缩,人民币继续升值,对出口仍将形成较大制约。一旦美国经济出现更大问题并带动世界经济进入长期衰退过程,我国出口增长下降的幅度也将随之加大。

尽管2009年三大需求都存有变数,但中国的政府投资将发挥力挽狂澜的中流砥柱作用。一直以来,我国财政收入占GDP的比重较大,多年的积蓄终于能在危机时刻发挥关键作用了。

在亚洲金融危机时期,我国政府采取了积极的财政政策,五年内投入了3万亿元左右的财政资金拉动内需,最后成功地实现了“七上八下”(即7%以上和8%以下)的经济增长。这次,中央第一批宣布财政支持项目将带动4万亿元的投资规模,而地方随后公布的投资总规模甚至达到了20万亿元。

由于这次投资计划实在过于庞大,只要实现其中一部分,对经济增长的拉动作用就不可小觑,再加上中央政府刺激经济增长的后续政策措施还将源源不断地推出,2009年中国经济极有可能实现V型反弹。

编 辑 白 勇

E-mail:by@caistv.com

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