国家采购难改大豆跌势

在全球经济前景不佳、商品需求预期逐步疲弱以及国内大豆实质需求仍难回暖的背景下，国家收储政策执行后，大豆价格仍将缓慢下跌。

去年底，第三次粮食收储消息得到确认，政府决定新增2000万吨玉米收储以支撑国内粮价，这一政策强化了市场对大豆将展开第三次收储活动的预期，目前市场预期收储量为200万吨。短期来看，再次大规模收储能够使豆农收入得到一定保证，油厂也可以通过出售部分库存来获得收益，但该政策对价格的支撑将十分有限。

从去年底收储政策前后价格走势来看，凡是有收储预期的品种总是会在短期资金推动下展开一波行情，一旦收储政策得到确认，资金往往平仓操作，造成期价再度回落，这表明当前大豆期市仍旧弥漫着浓重的看空气氛。从数量上来看，先前收储的300万吨大豆仅占到总产量的17%左右，占年消费量5.8%，由于数量较少，该政策对市场的影响更多地体现在交易心理层面而非价格，即使后市第三次大豆收储预期得到确认，剩余的1180万吨国产大豆的需求仍然是个大问题。

根据当前现货价格体系推算，如果油厂使用国产大豆，每压榨一吨需要承担7～150元左右的亏损，而使用进口美豆压榨，每吨则能够获得200～300元的巨大利润，巨大的利润差距促使油厂积极进口大豆进行生产。可以预见的是，即使第三次大豆收储得到确认，在收储活动结束后，农户面临的资金压力以及大豆销售压力将促使坚挺的国产豆价进入下跌通道。■ （据中国饲料信息网）

国内玉米价格有望企稳

去年底，我国玉米下跌幅度超过了25%。因我国玉米市场的相对封闭的性质，且政府力挺粮价的决心，今年初国内玉米价格可望企稳，下跌空间不大。

1.政府挺粮价，玉米将受益连续5年丰收后，去年我国玉米产量达到创记录的1.56亿吨，比前年增2.4%。2006年、2007年我国玉米同样取得了丰收，但价格却走出了反季节上涨。究其原因是前些年政府大力推广玉米工业需求以及采取优惠政策，大量出口所致。在2007年下半年，政府对玉米深加工的发展进行了限制，生物燃料走非粮化路线，同时禁止玉米深加工增建、扩建；在出口上，则提高出口关税，对玉米出口实行配额制管理，导致去年玉米价格出现了下跌。从国内玉米价格当初的上涨和前段的下跌过程，可以看出政策在其中发挥的巨大作用。虽然玉米市场化程度比较高，但基本上仍然是一个封闭的自循环市场。政府在去年10月份公布收储500万吨玉米之后，年底又宣布再增加收储500万吨。而且大幅度降低玉米出口关税。这些措施实施后，市场化的玉米在供应压力拿掉后，压抑的反弹力量同样不可小觑。

2.玉米比价偏低，投资价值凸显玉米价格同小麦、大豆一向有着稳定的比价。国内普通小麦同玉米价格有1.1∶1的比价，大豆同玉米有2.2∶1的比价水平。玉米价格明显已经偏低。

去年底，玉米期货的持仓量和成交粮已经达到近几年来低点，随着玉米期货逼近现货价，现货商的抛盘积极性也基本消失。当然，没有持仓量的增加，没有资金的关注，玉米走出大幅度反弹甚至上涨的可能性也不大。■