小　骥

如果有人问你股票值不值得长期投资，你该怎么回答？

就投资学的观点来看，股票长期的趋势的确向上，君不见全球各国的股价指数，都是从一百开始做为比较的基础。

个别公司经由除权或除息来让股东分享其经营成果，投资人也可从中赚取股价波动时的价格差异，加上经济的成长与时间的累积，这股价不涨也难。

你看过哪一国的股价指数是低于一百的？问题在于投资时间够不够长，以及选股及操作策略正不正确。

但近几年来，全球经济与产业的变化相当快速。如果你问一个三十出头的日本人，股票是否值得长期投资，他会告诉你，股票长期的趋势向下，所以并不值得长期投资。

如果你问美国的投资专家，他或许会这么说：去年以前，美国股市的确值得长期投资，若从现在的趋势来看，就得看你能够摆几年！

如果你问的是台湾的投资人，他们会反问你，什么是长期投资？

低买高卖，是投资哲学中永远不变的道理，问题是，什么价格算是低价？什么价格才算是高价？或许没有人能够事先做精确的预测，但我们还是可以从几种不同的迹象略窥一二。

就经济的角度来看，景气扩张时期，股票易涨难跌，此时较适合长期投资，逢回买进准没错；若景气已过热或景气开始反转时，伺机减码并退场观望，将可保住你的战果。因为经济循环的周期，每隔三五年就会遇到一次，此不失为一项有利的观察指标与投资策略，若能掌握住此市场脉动，就能让你多赚少赔。……