至今，国家有关主管部门未批准任何一家机构和个人可代客从事境外期货交易和外汇按金交易，所有从事这类交易的机构均属非法经营。

一本万利的“商务代理公司”

炒作“香港恒生指数期货”的非法机构多是以“投资”、“咨询”、“代理”面目出现的“商务代理公司”。

在政府严厉打击地下非法证券期货交易的背景下，如此众多的公司顶风作案，主要是暴利驱动。恒指每个点数为港币50元，客户可买涨或跌，买对了涨跌一个点就可赚50港元，但投资公司（地下恒指）往往要求客户每手至少需赚10个点才能交易，10个点就是500港元。而这10个点数以内往往是客户唯一能赚钱的机会，但却被投资公司硬生生吃掉了，除此之外客户每次交易还得交上500港元的手续费给公司。这样的结果是，经纪人以煽动性语言哄骗更多的客户入市，并设法让客户多做交易。

私设“盘房”猎食客户

单靠“吃点”，还不足以“一本万利”，其中尚另有奥秘。

炒作“恒指”时，按规定要将客户的交易单即买卖指令传递到香港期货交易市场（交易所）。但这些地下机构根本没有香港交易所的会员资格，所以只能通过有会员资格的某个香港期货经纪公司将指令转传到交易所。问题的关键是，与这些地下机构联系的香港经纪公司也大都没有会员资格，它们也不过是私设一个“小盘房”，与内地地下机构联手欺骗客户而已。

所谓“小盘房”，就是在交易所以外私设的一个交易系统，内有一位经验丰富的专业操盘能手担任“盘房大佬”，根据即时传送的“恒指”行情，与经验欠丰的客户“对赌”。即使客户看准了涨跌行情，“盘房大佬”也会利用前面提到的“吃点”等手段蚕食客户。还有许多地下机构甚至根本没将客户的买卖指令传到香港，而是私下将客户的订单对冲处理。

而最可怕的是，一些大的地下公司还用上了高科技手段来盘剥客户。如专门开发软件，当客户的报单进入这个私设的交易系统后，电脑便会对买涨和买跌的数量进行即时统计，如果买涨的单多，电脑便会在当日真正的指数波动范围内，在私设的交易系统中显示出与实际行情不一定相同的下跌5分钟K线。由于日K线与实际交易情况一致，所以一般人很难看出破绽。

此外，老板们还有更损的招术，就是在行情火爆时，以通讯线路故障或电脑死机等办法来暂停交易。

“合法”利用客户的贪心

从事“指数期货”炒作的公司大都实实在在冠冕堂皇地存在着。而且公然打着“招聘投资顾问”等旗号招聘经纪人，而这些“经纪人”大多没受过期货知识的专业教育。风声紧时，又改为招聘行政文员、业务员等。一切都显得“光明正大”、“井井有条”，极具欺骗性。