更新版 1-《中国债市每日综述》数据不佳期现货仅震荡,定向降准实施资金改善有限

2019-05-15 17:52:10 路透社

* 经济数据不佳,但期现货未受激励 * 定向降准实施对资金改善有限 * 缺少更多刺激,短期料震荡为主 * 关注贸易战进展及后续资金面情况 (新增货币市场收盘报价) 路透上海5月15日 - 中国周三公布的多项经济数据不佳,但中美贸易摩擦稍现缓和,且 中国股市表现强劲,导致期现货仅小幅波动。另外,今日是面向县域存款类机构定向降准实 施日,只是对银行间市场资金面改善作用有限,隔夜回购利率继续上行。 交易员称,在中美新一轮互加关税,以及4月多数数据公布后,债市缺少进一步明显向 好的动力,短期内可能以震荡为主,同时关注贸易战进展和后续资金面情况等。 中国最新公布的4月宏观经济数据全面逊于预期,其中消费增速更创下近16年新低。表 明此前3月全线亮眼经济数据只是昙花一现,经济企稳的基础还不牢固;鉴于中美贸易摩擦 升级进一步加剧外部不确定性,二季度中国经济恐面临较大的下行风险。 上海一券商交易员表示,今日期现货以震荡为主,经济“数据已经反映在(此前)预期 内了吧,后面看资金面。” 剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.73%,上日尾盘为3.74%;10年期国 债180027最新成交在3.27%,上日尾盘为3.28%。 不过中金固收最新报告认为,在一季度政策力度已经较猛发力的情况下,后续政策力度 要显著超过一季度的概率不高,尤其是财政政策的赤字进度很难更快,毕竟减税情况下财政 收入开始减少。而货币政策的保驾护航作用就更为关键。 预计货币政策会重新逐步宽松,引导货币市场利率下行,债券收益率也会重新回到下行 通道当中。5-6月份地方债供给高峰过后,下半年地方债供给将开始减少,供需关系、货币 政策和基本面都将有利于债市。目前债券仍是较好的配置和交易买入时点。 新债方面,农发行下午招标的一、七和10年期固息债中标收益率分别为2.6156%、3.831 8%和3.8524%;对应投标倍数6.43倍、3.94倍和3.55倍。 中国股市指标股指周三反弹近2%,受消费类股涨势提振,因工业增加值和零售销售数据 疲弱,巩固了市场对中国将出台新刺激措施的预期,另外美国总统特朗普略微软化论调缓解 了贸易忧虑。 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况: 北京时间16:45 五年期 10年期 TF1906 T1906 现价(元) 99.210 97.315 较上结算价涨跌 0.06% 0.06% 盘中最高(元) 99.235 97.365 盘中最低(元) 99.070 97.085 **定向降准实施资金改善有限** 中国央行周三定向降准首次实施释放约千亿资金,银行间市场流动性依旧平衡偏松,主 要回购利率除隔夜收窄涨幅外,其余品种波动不大。交易员表示,今日虽然定向降准驰援, 但从大行供给来看,对资金融出并无明显提振,价格仍小升,不过总量无忧,缴税前预期暂 平稳。 “资金还算松的吧,但是虽然降准了,并没有感觉更松,大行那边供给也没什么明显变 化,隔夜还是比昨儿上了一些呢,”上海一银行交易员表示,而且盘中也没见到有价格减点 的情况出现。 中国央行稍早公告,从今日开始,对服务县域的农村商业银行实行较低存款准备金率, 分三次实施到位;今日为实施该政策的首次存款准备金率调整,释放长期资金约1,000亿元 人民币。银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。据此计算,公开 市场单日净回笼100亿。 中国央行此前决定从5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优 惠存款准备金率,约有1,000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2,800亿 元,全部用于发放民营和小微企业贷款。此次存款准备金率调整将于5月15日、6月17日和7 月15日分三次实施到位。 银行间市场隔夜回购加权利率在上周三探至1.15%左右低位后连续反弹,前几日反弹幅 度在25-30bp,今日上行逾10个基点,到目前已累计上涨约138个基点(bp)。 华北一券商交易员指出,资金面整体并不紧张,但也不是特别松,隔夜价格还在攀升, 不过本来今天定向降准规模也不大,而且公开市场还在回笼,短期流动性倒是问题不大。 “缴税还是会带来一些波动的,但央行昨天MLF也表明态度了,大家也算比较安心吧, 感觉这次税期也掀不起多大的浪了,”她称。 另外,因五一假期原因,多地税务部门已将5月纳税申报截止日期延后至21日左右。 央行周二在公开市场小幅增量续做MLF(中期借贷便利)。分析人士认为,此举有望扶 助5月税期资金面,但因增量规模偏保守,表明央行在内外形势交困下仍保持定力,以防止 出现“大水漫灌”。 今日银行间市场质押式回购总成交35,975.43亿元,上一交易日为37,566.04亿元;其中 隔夜品种成交31,606.60亿元,上一个交易日为32,701.37亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 其中:隔夜 2.5223 2.4056 +11.67 31,606.60 七天 2.6102 2.6288 -1.86 3,101.42 14天 2.4365 2.4397 -0.32 471.61 其中:隔夜 2.21 2.32 -11.00 6,956.16 七天 2.42 2.57 -15.00 713.25 14天 2.63 2.62 +0.50 87.19 其中:隔夜 2.54 2.42 +12.00 -- 七天 2.63 2.60 +3.00 -- 14天 2.50 2.48 +2.00 -- 其中:隔夜 2.53 2.41 +12.11 -- 七天 2.64 2.65 -0.90 -- 三个月 2.89 2.89 +0.20 -- 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完) (发稿 李宏薇;审校 林高丽)