尹星

上行周期并未结束

主持人：本周指数如期反弹，热点板块再次被泛舟精准拿捏，基建地产产业链从起步到最后阶段结束，虽然短短七八天，但爆发力和持续性真心不错，后续指数和热点怎么看？

泛舟：指数趋势的观点不变，目前沪深300还处于正常波动范围内，离正常波动的底线还有2%左右的空间，创业板也是如此。指数自2月至今的整个上行周期尚未结束，最坏打算，还差一次弱反抽的动作。这也是为何近两周当指数处于震荡过程中，我始终不担心。

主持人：如果站在弱反抽的角度，本周涨了这一下算不算完成了呢？

泛舟：对于接近完成弱反抽的部分指数来说，本周的上涨还差了点意思。所以我维持之前的观点，后续还能弹。具体情况届时具体分析，切记，这个世界惟一不变的就是变化本身。

主持人：近期的热点板块有什么特征？

泛舟：基建地产链的启动也不是莫名其妙，从三月上旬开始，部分一线城市的二手房销售数据出现了突然大幅增长的情况，这一现象甚至蔓延到了一手房，这不，上海再次出现开售即光盘的楼盘。所以整个基建地产链已经算是这一年内爆发力持续性能排得上前三的传统经济板块了。只是无论它怎么折腾，终归还是传统经济板块，未来的核心属于新质生产力，这是两种不同的行业组成结构。当下的场内资金就不断在这两者间切换。

主持人：按照你的说法，新质生产力才是未来，传统经济板块也会被顾及到，只是爆发力和持续性差不少。

泛舟：也不能一概而论，比如家电，是不是传统经济类的？这轮行情上涨至今就表现非常好，单说大市值白马龙头企业美的，股价自去年十二月初至今，就没有出现过像样的调整，这一路也涨了30%以上。但其有没有超短们喜欢的爆发力？没有吧！类似的行业还有银行、能源、公用事业等等，都是没有爆发力但有持续性的，我把它们定义为趋势票。新质生产力中也有类似的走势，只不过更强，我定义为强趋势。这些和之前的量能有一定的关联性，但又完全独立。它们的存在是要有天时地利人和的。不着急，等下个月见面会上，和大伙聊聊寻找趋势票的经验。热点当下不缺，指数也属于正常波动，大伙该干嘛继续干嘛。

市场需要一个好听的新故事

海风若雨萧萧：这段时间市场已经尝试了多个权重股板块，试图带动市场上行。新能源板块出动了宁德和比亚迪，白酒消费板块出动了五粮液，但是效果不佳，主要是板块品种历史阻力太大，拉不动，持续性似乎也不强。我看就快要轮到中石油来“力拔山兮气盖世”了，麻烦之处在于，当中石油拉动的时候，市场热炒的成长股板块就摆出一幅“死给你看”的架势来添乱。 

主持人：其实去年同样是3月末，中石油开拉，市场就并不在意蓝筹品种的异动。

海风若雨萧萧：也可能是刚从2635点的“坑”里爬出来，市场还处于焦灼不安的情绪中。每年的春季行情都是主打成长股板块的，4月中旬后，市场才会进入结构主线的重塑期。市场还存在另外一种可能，我研究了下2016年、2019年和2022年市场三次触底反弹的月线组合，我认为，目前的市场像2016年那样展开的概率也比较大。

主持人：详细说说。

海风若雨萧萧：首先就是，2016年初出现了熔断式去杠杆，今年初出现了量化资金式去杠杆，都是一轮踩踏后市场情绪的修复期，当然也都换了村长。新村长都是肩负重任，主打严监管思路，市场也需要适应新形势。其次，市场也都面临着风格切换的大背景，都知道2015年市场大震荡期间其实一直是以小盘科技为主线，2016年之后，逐步过渡到以绩优蓝筹为主线的过程，在监管层努力下，诸如高送转、杠杆式并购重组的炒风也逐渐消退。2024年要想重启牛市，必须也必然重树市场价值投资的大旗，炒烂、炒差、炒小的投机风也需要遏制。最后就是，同样都面对市场重重阻力，2016年被套资金无数，连某队都深陷在其中，2024年同样受制于3100点上方的成交密集区阻力，普涨是不可能的事情，但是又不得不涨，总不能跟今年2月前那几个月一样再重来一遍吧。

主持人：但历史不会简单重复。

海风若雨萧萧：当然与2016年也有很多不同，最大的区别就是，2016年是美加息周期中，市场一直受到贬值压力的束缚，而当下，虽然还未进入降息，但是降息已经处于只会迟到的环节，外部压力要缓和得多。其次，2016年的楼市可以用火爆来形容，而當下，最多也就是个有所回暖的状态，楼市的火爆带动了消费升级绩优蓝筹板块，众所周知，白酒就是受益地产周期的板块。当下的市场，仅从高股息的角度去理解资源股的价值，逻辑还不够通顺，还需要市场凝聚共识。更直白一点的说就是，需要一个比高股息更好听的故事。2016年底部长阳出现在3月，4月和5月都是震荡十字星，6月才在美暂停加息的利好推动下走出盘局。2024年的底部长阳出现在2月，就看市场是不是在3-4月完成底部震荡，5月展开慢牛推升行情了。

市场将加剧分化

主持人：本周真是大起大落，周三吓死，周四被惊死，骄阳怎么看待后面走向？

骄阳：技术上来说，创业板、深指都依然很难过10月线，还是需要足够的时间。后面分化应该更严重，指数这里30周线死死压着，对于业绩不行的众多个股来说，需要注意风险。

主持人：飞行汽车和AI，你之前点评多次，如你所言，本周出现不少回踩重要均线的机会。

骄阳：对，这2个主线板块已经走出了绝对多头结构，均线量线和周期都具有绝对优势，回落自然就是战法横飞了，而且还都是非常标准的战法，尤其飞行汽车，普遍20个点。越是指数震荡，对战法来说越是有用，要珍惜当下局部的主线机会，抛弃大部分没有价值的品种。

主持人：这两个板块后期你怎么看？

骄阳：飞行汽车估计能炒作很久，就算龙头后期调整，下面梯队依然会有足够长的表现时间，本周高潮后，就等下一次机会吧，任何一次日线调整都要去重点关注。AI开始严重分化了，不少小弟破位，毕竟整体位置太高了，要博弈这个板块，就看核心品种回到10周线后的机会吧。

主持人：高股息继续走强，这是你坚定看好的板块，再来跟踪分析一下。

骄阳：分开说，金、铜的逻辑很硬，很可能比市场预期的走得更远，不一定快，但是趋势可能会超长。石油也是这个逻辑，煤炭虽然下跌了，但是基本面长期供求关系还是没有变化，未来有机会提高估值。电力就更简单了，我们说了2年了，观点不必总是重复。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）