孟令蓥

（郑州工商学院财税学院 河南郑州 450000）

一、引言

网络信息技术的发展与提升，进一步加快了“中国智造”的发展进程。近年来，我国对智能制造的发展非常重视，2015 年国务院印发《中国制造2025》，部署全面推进实施制造强国战略，指出：要坚持走中国特色新型工业化道路，以加快新一代信息技术与制造业深度融合为主线，以推进智能制造为主攻方向，促进产业转型升级。2016 年，工信部出台了《智能制造发展规划》。2017 年，党的十九大报告指出，要加速建成制造强国，发展现代先进制造业。2021 年，《“十四五”智能制造发展规划》提出：推进智能制造的总体路径是，立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、厂、供应链等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。由此可见，如何通过智能制造促进传统制造的转型升级，成为我国企业未来实践的方向和面向国家战略需求的主战场。

根据世界智能制造中心发展趋势报告（2019）数据统计①数据来源：https://www.vzkoo.com/document/38b50fa9edd42a694425a59d79244760.html，我国江苏省拥有6 653 个制造企业，在世界智能制造企业排行榜中排名第一位，上海则以拥有5 131 个制造企业排名第八位，但是在世界智能制造企业所占比的排行榜中，我国未能进入前十名。尽管我国智能制造企业的规模仍在增长，但智能制造业的平均指数仅为0.4387，远不及海外的平均指数0.4842。这些数据表明，想要突破困境，实现从大规模制造到智能制造的变革，既是国家需要解决的问题，也是企业需要进行智能化转型的关键。

综上所述，随着互联网技术的发展、消费者需求的加速转变以及国内外形势的变化，我国传统制造业亟需转型以适应时代的发展。基于此，国家也在不断出台各种措施推动制造企业的智能化转型和升级，以期提升企业价值，进而提高我国的制造业水平。美的集团作为家电行业的龙头企业，实施智能化转型取得的成功经验，不仅可以为同类型家电企业提供参考，而且能够对其他行业实施智能化转型和升级提供借鉴。因此，本文对美的集团智能化转型进行分析。

二、案例介绍

美的集团（股票代码：000333）创建于1968 年，其主要业务为空调、冰箱和小家电的生产和销售，客户遍布全球，截至2022 年美的在全球拥有约200 家子公司，员工超过16 万人，业务覆盖20 多个国家和地区。

美的集团由“中国制造”向“中国智造”发展的过程中，其战略转型主要经历了三个阶段，详见下页图1。美的集团的转型过程可以分为数字化转型和智能化转型，其中，数字化转型（2011 年6 月—2018 年3 月）是指从“产品领先，效率驱动，全球经营”向“智慧制造，智能家居”转型；智能化转型（2018 年3 月至今）是指由“智慧制造，智能家居”向“人机新世代”转型，是数字化转型的延伸。为推动企业的智能化转型，满足消费者对个性化、智能化以及高端化产品的需求，美的集团于2018 年3 月7 日推出“人机新世代”战略，并提出：“美的集团将以大数据和AI 为驱动，赋予产品、机器、流程、系统以感知、认知、理解和决策的能力，为用户带来更美的生活体验”。智能制造最关键的本质是通过大数据的分析与打通，让整个行业的信息互联互通。在此基础上，美的集团联手世界领先的人工智能机器人制造企业库卡，深入布局大数据及AI 技术的研发与创新领域，将人和机器之间转化为更深度、更紧密融合的协同伙伴关系。而且美的集团将深入推进人工智能的行业应用，全方位涵盖智能制造、智能办公、智能运营等业务场景；加速推进5G 产品的落地以及服务机器人的平台化；围绕安全、卫生、美味、便利和个性五大主题，向消费者全面开放智能化场景和IOT 技术，共同构筑美的智能家居商业价值链，为顾客提供全场景服务和更多优质生态增值服务，打造美的智慧生活的生态圈层。

图1 美的集团智能化转型过程

智能化转型是一个长期的过程，而非短期效应，但鲜有文献对美的集团智能化转型进行分析，基于此，本文选取2018 年3 月—2021 年12 月的数据，对美的集团智能化转型后的效果进行分析。

三、美的集团智能化转型财务效应分析

（一）盈利能力分析

由表1 可知，美的集团的总资产净利率和主营业务利润率在2017—2019 年总体呈上升趋势，2020—2021 年呈现下降趋势。营业利润率和销售净利率呈上升趋势，2021年略有下滑，但总体高于行业均值。主要原因是：第一，美的集团实施“人机新世代”战略，步入智能化转型阶段，一方面，通过布局电商渠道，上线手机端APP 实现线上销售场景化，让消费者实现足不出户定制家电，满足顾客的个性化和智能化需求；另一方面，利用全屋家电体验，丰富线下店铺，为客户带来更加智能舒适的家居生活体验，转型效果初具成效。第二，根据年报的相关数据分析可知，2020年的企业非经常性损益金额为260.83 亿元，较上年增长75.43%，增长幅度较大，极有可能会导致企业核心利润增高，从而推动企业的营业利润率和销售净利率的上升。第三，美的集团的主营业务是空调、电冰箱，2020—2021 年受疫情影响，上述业务无法提供上门安装服务，导致其主要业务销量降低，而且疫情期间，整个消费市场表现不佳，市场需求下降使得经销商的议价能力提高，企业的生产成本升高，导致主营业务利润率和总资产净利率降低。

表1 美的集团2017—2021 年盈利能力变化

（二）偿债能力分析

关于企业的短期偿债能力，从表2 可知，美的集团的流动比率和速动比率的趋势基本一致，即先降低，再提高，进而逐步降低，其数值虽有一定的波动性，但与转型前相比变化不大。主要是因为：第一，2018 年为进行智能化转型，企业投入大量资金用于优化产品结构、建设智能化物流基地和加大对于线上线下的资金支持等，造成货币资金的大幅度减少，使流动比率和速动比率出现下降趋势。第二，智能化转型过程中，企业为抢占市场，实行了较为宽松的信用政策，导致流动资产增多，根据报表数据可知，2019 年美的集团的流动资产增长幅度最大，同比提高18.68%，最终使得企业的短期偿债能力上升。2020 年和2021 年美的集团的流动比率和速动比率均低于行业均值，资本周转速率放缓，短期偿债能力指标有所降低。

关于企业的长期偿债能力，由表2 可知，美的集团的资产负债率先下降后上升，总体维持在60%—65%左右，始终高于行业均值，但较为稳定。主要原因是：第一，美的集团在智能化转型过程中，业务规模的不断扩张以及并购融资项目有所增加，使得企业的经营负债上升，导致资产负债率上升。第二，2020 年和2021 年受疫情的影响，美的集团的资金较为短缺，而实施智能化转型带动了销售业绩的增长，使企业的资产负债率能够保持相对稳定的水平，一定程度上可以规避疫情以及行业竞争带来的风险。

（三）营运能力分析

从短期营运指标来看（见表3），应收账款周转率整体呈下降趋势，较转型前有所降低。主要原因是：第一，根据年报数据可知，美的集团2018 年应收账款增加约35.7 亿元，同比增长12.58%，而销售收入2018 年增长约199 亿元，同比增长8.23%。应收账款的增长大于营业收入的增长，说明企业为推动智能化转型，虽然扩宽了销售渠道，提高和稳定了产品的市场份额，但同时企业也增加了赊销，降低了应收账款周转率，导致美的集团的经营效率下降。第二，2020 年受疫情影响，消费市场表现不佳，市场需求下降使得经销商的议价能力提高，导致企业的应收账款较2019 年增长了20.7%，应收账款周转率下降了6.63%。美的集团的应收账款周转率始终高于行业平均水平，但其数值处于下降趋势，说明企业在智能化转型的过程中，虽在一定程度上提升了资产管理水平，但仍需进一步加强对应收账款的管理，以此带动整个家电行业资产效益的提升。第三，美的集团在2021 年新增海外自有品牌销售网点超过 43 000 家，累积总数达到15 万家以上，持续推动渠道扁平化以改善渠道数据透明度，通过探索全直营、一盘货及共享仓，试点DTC 模式，实现在线场景化、视频化、直播化运营，并且通过持续加大海外电商业务的投入，成立海外电商公司并组建海外电商IT 系统专项团队，有效增加客户粘性，提升渠道经营效率和能力，增强企业的短期偿债能力。

表3 美的集团2017—2021 年营运能力变化

从长期营运指标来看，美的集团的总资产周转率处于小范围的波动状态，2017—2020 年逐年递减，但仍高于行业均值，2021 年出现小幅度上升。说明企业的营运能力存在一定的不稳定性，资产管理水平虽不断下降，但是仍处于可控水平。主要原因是：在实施智能化的过程中，企业通过建设智能化物流基地、智能化研发中心等项目扩大了企业的规模，使得固定成本增多，虽然带动了营业收入的增长，但是增速较缓，且成本配比低，从而导致资产投资效益并不理想。

（四）成长能力分析

由表4 可知，美的集团2018 年的净资产增长率和净利润增长率与转型前相比，均有所下降，原因在于：第一，2018 年家电行业的整体增速放缓，加之在智能化转型过程中美的集团扩建智能化物流基地，布局线下零售店和扩张企业规模，都需要较长的时间布局，因此，短期内的财务效应尚未体现。第二，美的集团在智能化转型的过程中，增添了机器人及自动化板块，但目前的盈利状况尚不明显，需经一段的整合时间。2021 年净资产增长率和净利润增长率都出现了大幅度的下滑，而且净利润增长率开始低于行业均值，主要是由于受多种因素影响，上游原材料价格和海运成本上涨，虽然美的集团的营业收入在高速上涨，但是由于原材料的成本也在大幅度提升，使得净利润的增长开始逐步放缓，导致净资产增长率出现大幅下降。

美的集团的净资产增长率始终远高于同行业企业，表明与未实施智能化转型的企业相比，美的集团可以更好地抵御疫情等不确定因素带来的风险。说明企业的成长能力虽然在短期内变化不是特别明显，但是由于转型是一个长期的过程，且基于美的集团在行业中的表现出色，本文认为企业未来的成长潜力较大。

综上所述，美的集团实施“人机新世代”战略，进入智能化转型阶段后，企业的财务状况有所改善，一定程度上证明了美的集团实施智能化转型产生了积极作用，使得企业价值得到优化。

四、进一步分析：企业价值创造的路径

本文基于价值链视角对美的集团智能化转型的影响路径进行了总结，即通过销售渠道、研发设计以及智能化运营等路径进行智能化转型，最终实现了企业价值的增值。

（一）推动销售渠道转型

随着互联网技术的发展，智能电子设备的普及和在线购物的价格优势，使得消费者更倾向于线上消费。因此，线上市场对企业有着至关重要的作用。但是，线下市场在高端产品以及套系化产品的销售方面仍具有一定的优势，并成为了品质消费的“主战场”。美的集团智能化转型利用全屋家电体验，建设美的慧生活体验中心和升级美的旗舰店，充实线下店铺，推动智能化终端升级，从而推动销售渠道的转型发展。

由表5 可知，随着智能化转型的开始，美的集团国内智慧家居体验馆的总数在逐年递增，2021 年达到3 300 个，是2018 年的6.42 倍。其中，美的慧生活体验中心2021 年超过800 个，大约是2018 年的5.76 倍；而且企业在2021年升级2 500 个旗舰店，是2018 年的6.67 倍。这说明，美的集团通过首创全屋家电体验店和升级旗舰店，不断调整和充实线下店铺，推动企业智能化转型的同时，为消费者创造更为智能舒适的家居生活体验。

（二）借助“用户+差异化技术”研发模式驱动创新

随着战略转型的深入，美的集团通过增强研发力度，不断创新产品的研发模式，运用“用户驱动+差异化技术驱动”模式来推动产品的持续领先，从而促进企业价值的提升。一方面，通过加大海外市场研发投入，推动全球业务布局，为企业寻找新的利润增长点。另一方面，通过加大产品研发投入来提升产品核心竞争力和优化产品结构。

1.加大海外市场研发投入。由表6 数据可知，2017—2021 年企业海外研发中心在不断增长，由10 个增长到20个，且2019 年研发中心的个数相比于2017 年和2018 年大幅增长，截至2021 年，美的集团海外研发中心占全球研发中心的57.14%。以上数据说明美的集团海外市场布局已经初具成效。另外，美的集团致力于构建具有全球研发布局和多层级研发体系，实现海外市场竞争对手难以媲美的效率和成本优势。

表6 美的集团2017—2021 年海外研发中心变化

2.提高研发人员素质。由表7 可知，自实施“人机新世代”战略以来，研发人员和高素质员工呈现逐年递增趋势，2021 年研发人员为18 105 人，较转型前增长72.10%；其中博士、硕士高达5 508 人，较转型前增长89.87%。这说明，美的集团通过吸纳和招纳人才的方式，加大研发投入，推动核心价值的传播，提升企业价值。同时，给企业注入新鲜血液，提升企业的人才储备，推动智能化转型的深入进行。

表7 美的集团2017—2020 年研发人员变化

（三）借助智能化运营降本增效

实施“人机新世代”战略后，智能制造进入更深层次的布局，其最关键的本质就是通过对大数据的分析，使所有业务之间互联互通，让企业产品开发、供应链、生产、配送、营销和售后服务等各环节都连接贯通，提升它们的运行效率。即可以通过布局智能化物流，运用大数据分析驱动与信息系统连接，进行精准预测、智能分仓和自动补货，以提高物流配送覆盖率，提升供应链效率。此外，通过引入机器人，利用自动化技术，提高机器人的使用密度。

一是布局智能化物流。由表8 可知，2017 年美的集团拥有118 个城市配送中心，并逐年增加，2021 年超过140 个。其中24小时内就能够送达的乡镇，在2021年达到30 739个，较上年上升43.52%，占全国乡镇总量的77%，配送覆盖率达到99%。这说明，在美的集团T+3 业务模式②T+3 业务模式：T 周期（客户下单），T+1 周期（物料准备），T+2 周期（成品制造），T+3 周期（物流发运）变革背景下，通过旗下科技创新型配送物流企业安得智联，利用其仓配一体化服务，实现了线上线下库存共享的基础建设工作，并大大提升了配送实力，形成贴近客户、快速反应的全国配送网络布局，提升销售渠道的流通效率，带动企业价值增值，推动企业智能化转型。

二是应用自动化技术。由表9 可知，2018 年美的集团工业机器人的使用密度约是全球工业机器人的2 倍；2019—2021 年呈上升趋势，每年都远超同期全球平均水平，在2021 年更是超出全球工业机器人使用密度约三倍，具备很大的发展空间和前景。这说明，美的集团与库卡合作开发的机器人系统，既可以促进在机器人自动化领域的发展，使美的集团能够将自动化技术用于生产，增加产品生产的进度，又可以利用机器人自动化解决方案的能力，应对客户的个性化需求，进而提升供应链效率，实现企业智能化转型。

表9 美的集团2017—2021 年工业机器人使用密度变化

五、结论与建议

通过对美的集团智能化转型的财务效应进行研究，本文认为美的集团实施智能化转型使得企业价值得以优化。基于此，本文进一步分析了其价值创造路径，并得出以下结论，即美的集团通过三个方面来实现转型阶段的价值增值：（1）通过调整线下店铺，利用全屋家电体验，建设美的慧生活体验中心和升级美的旗舰店，推动智能化终端升级；（2）通过增强研发强度，不仅可以推动全球业务布局，为企业寻找新的利润增长点，而且可以优化产品结构，提升产品核心竞争力；（3）通过应用自动化技术、布局智能化物流、增强企业资源整合能力等方式加强供应链管理，提升供应链效率。

美的集团的智能化转型能够为其他企业进行智能化转型升级提供参考与借鉴。首先，企业要对内外部环境的变化进行预判，并结合自身资源优势，判断企业是否有能力推动智能化转型。其次，“智能制造”是传统家电企业升级的必由之路。若要将智能制造落实到产品制造中去，需要加大对研发与创新的支持力度，了解消费者的需求，打造更具有竞争力的产品。最后，企业在智能化转型过程中，要时刻关注客户的需求和市场的变化，及时做出战略调整，保持信息的动态性和有效性，防止脱离战略目标或难以实施转型。总之，智能化转型的目的是提升企业核心竞争力，为企业寻找新的利润增长点，但转型是一个漫长的蜕变过程，应该稳步前进，时刻保持动态性和有效性，确保企业可以实现长期稳定发展的目标。