鲁婕

2022年11月25日，个人养老金制度在包括北京、上海、天津、重庆等在内的36个城市、地区正式启动实施，并立即成了各大银行力推的一项业务。如今半年多过去，个人养老金试点现状如何？投资业绩又怎样呢？

作为我国“第三支柱”养老保险体系的重要组成部分，个人养老金制度是完善我国多层次多支柱养老保险体系、满足多样化养老保险需求进程中的关键一步。

不同于“第一支柱”的基本养老保险，个人养老金是一种自主投资行为。我们可以自愿选择是否开立个人养老金账户，开户后是否缴费、缴费多少，以及是否要用其中的资金购买投资产品、购买何种产品。

开户人多，缴存人少

由于商业银行是个人养老金资金账户开立的最主要渠道，且每人只能在一家银行开立一个资金账户，因此，该制度落地以来，个人养老金成为各大银行激烈竞争的领域，各家银行纷纷投入人力物力，推出多种优惠政策，吸引客户开户、转入资金。

在多方宣传与银行的努力下，个人养老金账户开户数增长迅速。据人力资源和社会保障部发布的数据，截至5月25日，个人养老金参与人数达到了3743.51万人，超过了2022年我国个人所得税纳税人数的一半。

然而，与“疾驰”的开户人数形成对比的是，在这些个人养老金的参与人中，仅有不到25%选择了缴费。据报道，3700多万的开户人里，缴费人数只有900多万;户均缴费额度也不高，仅在2000元左右。“开户热，缴费冷”，缴存意愿不高成了个人养老金当下面临的难题。

造成此现象的原因或许与个人养老金的最大“卖点”税收优惠政策有关。在开立个人养老金账户后，每人每年最多可存入1.2万元资金，这笔资金在综合所得/经营所得中据实扣除，不缴纳个税;而若用这笔资金购买了投资产品，那么所获得的投资收益也暂不征收个人所得税，等到满足个人养老金的领取条件时，再单独按照3%的税率，计算、缴纳包括存入资金及投资收益在内所有资金的个人所得税。

许多人开户是冲着银行的优惠福利去的，然而，由于只有个税税率超过3%的纳税人，才能够享受到个人养老金的税收优惠，对于不缴纳个税、税率正好卡在3%，或是现金流不太充裕的参与者来说，缴存反而意味着多缴3%的个税，或是牺牲了当下的资金流动性，这无疑在一定程度上导致了人们缴存意愿不高。

产品业绩表现参差不齐

自该制度落地以来，个人养老金投资产品也多次扩容。据国家社会保险公共服务平台数据，截至6月中旬，个人养老金产品总数已达664只，其中，保险类32只、银行理财类18只、基金类149只、储蓄类465只。但在投资业绩上，存在较大分化与差距，部分产品的业绩不理想。

在4类个人养老金产品中，养老基金经常被推荐为养老理财的首选项，因为从理论上来说，养老基金更适合长期投资。不过，在银行与基金公司让利的情况下，目前的养老基金类产品收益情况并未达到投资者预期。

根据Wind资讯数据，今年年初至6月14日，149只个人养老基金类产品的收益率中位数仅为0.34%，折合年化收益率不到0.8%，业绩表现甚至低于银行定期存款利率。其中，收益率为正的只有86只，接近一半产品连本金都没能保住;而在盈利的86只基金里，年化收益率超过3.25%的也只有23只。基金产品的收益率跑不赢存款利率，却还要承担波动与亏损的风险，显然，在没有呈现出更为出色的业绩表现前，养老基金产品的吸引力是不够的。

同为非保本保收益产品，个人养老金理财类产品的收益率相对更稳健也更高，业绩比较基准普遍在4%～5%之间。但受去年银行理财产品出现大面积亏损的影响，选择投资银行理财类产品的参与者也不多，加之在4类产品中，理财类产品的可选数量最少，在一定程度上阻碍了投资者的选择。

银行理财产品最主要的投资对象是债券，而债券的价格直接受到市场利率的影响，银行理财产品的走势与市场利率走势呈负相关关系。去年11月，疫情防控政策的优化，使部分投资者看到了经济复苏的前景，将资金从债券市场转入资本市场或实体企业，导致一段时间内市场利率的上行，并引发了银行理财产品的亏损;而亏损诱发了部分投资者的恐慌心理，开始集中抛售银行理财产品，又促成了债券价格和银行理财产品净值的进一步下跌，这也是去年银行理财产品大面积亏损的主要原因。随着债券抛售潮的结束，银行理财产品的净值又恢复了波动上行走势，相比不断下调的银行存款产品也存在明显优势。因此，如果希望追求更高收益，个人养老金投资者可以考虑适当提升风险承受能力，选择理财类产品。

而对于不愿承担基金或理财类产品净值波动风险的参与人来说，储蓄和保险类产品就成了他们的最佳选择。

作为4类产品中数量最多、选择人数最多的选项，个人养老金储蓄类产品类似于银行的定期存款产品，虽然收益率不高，但贵在保本保息，拥有较高的稳定性与安全性。在各银行提供的储蓄类产品中，国有銀行的5年期年化利率多在3.05%左右，股份制银行、城商行5年期利率以3.3%左右为主，3年期以3.25%为主，部分银行5年期产品的年化利率可达到4%。在银行不断下调存款利率的今天，个人养老金存款产品的利率普遍要高于普通定期存款的利率，对于风险偏好较低、更看重稳定收益的投资人来说，储蓄类产品显然是不错的选项。

保险类产品风险也较低，但产品数量不多，且购买不太方便。由于参与人只能在个人养老金账户开户银行购买产品，而一家银行所能提供的保险产品数量十分有限，投资人的选择范围受到了很大的限制。

此外，若想投资保险类产品，第一次购买时还需到银行柜台进行同步录音录像，操作流程比较复杂，无疑会在一定程度上降低投资者的选购欲望。