林然

据东方财富Choice数据显示，2023年6月22日至2023年7月5日，南向资金波动微降，从成交额来看，沪股通合计成交456.30亿元，深股通合计成交574.68亿元。

陆股通前十大活跃成交股包括美的集团（000333）、昆仑万维（300418）、比亚迪（002594）、中际旭创（300308）、歌尔股份（002241）、阳光电源（300274）、山西汾酒（600809）、工业富联（601138）、京东方A（000725）、科大讯飞（002230）。

美的集团（000333）是资金买入最多的个股，买入金额为21.11亿元。2022年年报及2023年一季报显示，公司2022年全年实现营业收入3457.09亿元，同比增长0.68%；归母净利润295.54亿元，同比增长3.43%；拟每10股派发现金红利25元（含税）。2023年一季度实现营业收入966.36亿元，同比增长6.27%；归母净利润80.42亿元，同比增长12.04%。

受益于原材料及海运成本改善，2022年公司毛利率同比增长1.8pct至24.2%，同期销售/管理/研发/财务费用率分别为-0.03pct/+0.4pct/+0.2pct/+0.3pct至8.3%/3.4%/3.7%/-1.0%，綜合影响下，全年净利率同比增长0.2pct至8.7%。2023一季度毛利率同比增长1.9pct至24%，净利率同比增长0.5pct至8.5%，2023年以来公司盈利能力稳步提升。

此外，公司近期发布2023年限制性股票激励计划（草案），拟授予416名研发人才及核心人员合计1837.5万股限制性股票，占公司已发行股本总额的0.26%，业绩考核目标为2023-2025年加权平均净资产收益率分别不低于20%/18%/18%，新一轮股权激励计划进一步完善了公司治理机制，彰显公司长期经营信心。

6月市场主要指数涨跌互现，受到投资者对政策预期波动等因素的影响，主要指数出现了分化。在这些指数中，深证成指的涨幅最大，科创50则跌幅最大。同时，行业也出现了涨跌互现的情况。其中，家电、汽车及通信行业的涨幅靠前，而医药生物、综合及非银金融等行业则表现较为疲软。

截至6月30日，大部分宽基指数的估值水平仍然低于历史分位数50%。尤其中小100指数和创业板指数的估值相对较低。Wind全A的动态市盈率为17.6X，历史分位数为35.1%，中位数为19.4X；创业板50、科创50、沪深300的历史分位数则更低，分别为6.4%、17.9%、24.4%；中证500、中证1000的历史分位数分别为15.7%和35.7%。

北向资金净流向图（2023年6月6日-7月5日）

数据来源：东方财富Choice

在7月，大盘指数有望逐渐走出磨底期，迎来技术性反弹，但市场可能会有反复，不会一蹴而就。

宏观方面，6月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，针对加强宏观政策调控力度、扩大有效需求、优化实体经济、预防和化解重点领域风险等四个方面提出政策。这些措施将有助于促进中国经济的发展和稳定。

流动性方面，今年6月，央行决定联合调降OMO、SLF、MLF和LPR利率各10个基点，释放两点积极信号：一是加强逆周期调节，二是稳定市场并降低企业融资成本。

这也是今年首次降息，表明央行在全力支持实体经济，为加速经济复苏创建更加适宜的货币金融环境。预计后续将有一系列“稳增长”政策相继推出，为实现可持续发展和加速经济复苏提供有力保障。

海外方面，6月15日凌晨美联储宣布暂停加息，将联邦基金利率目标区间维持在5.0%至5.25%，符合市场预期。这次美联储加息周期中的第一次暂停行动，但并不代表加息已经停止。美联储今年可能还会加息两次。在发布会上，美联储主席鲍威尔表明了坚定的态度，致力于实现2%的通胀目标，并认为今年降息不合适。

北向资金前30 大活跃个股（2023年6月22日-7月5日）

成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

总而言之，政策预期逐步升温，后续稳经济政策有望陆续出台，为经济企稳回升带来利好。前期市场经历了业绩、政策预期以及外部压力带来的阶段性调整，风险得到了较为充分的释放，市场有望逐步企稳走出磨底期。从风险收益比的角度来看，当前底部区域处于黄金坑，我们可以采用配置的思维逢低布局。

此外，7月中报业绩预告陆续披露，建议关注低位的中报业绩超预期的标的。值得注意的是，AI行业短期经过大幅上涨后，部分公司大股东开始减持，该板块或将承压。