吕龙刚 王 津 郭敏鉴

(中国电建集团福建省电力勘测设计院有限公司，福建 福州 350003)

0 引言

为了缓解气候变化对人类生活环境造成的不良影响，全球大多数国家都确定了碳排放的发展目标。我国制定2030年实现碳达峰和2060年实现碳中和的目标及愿景，积极推动国内能源产业结构升级，持续推进低碳能源转型，进一步提高能源系统效率。以风能、光伏为代表的新能源可以促进我国能源产业的健康发展。近年来，在国家政策的大力支持下，随着生产技术的大幅提高以及成本的降低，我国光伏产业蓬勃发展，光伏产业不仅带来丰富的社会效益和环境效益，还创造了不菲的经济效益。目前，我国分布式光伏的装机量仍有较大的发展空间。在乡村振兴战略背景下，整县光伏项目应运而生。整县光伏能够进一步扩充分布式光伏的装机规模，充分利用太阳能，较好助力实现“双碳”目标的同时，还能对乡村产业的扶贫成果起到巩固作用，有效助推共同富裕[1]。

整县分布式光伏规模化开发建设是未来光伏产业发展的新趋势，国内关于光伏项目的经济性研究成果层出不穷[2-4]，但对于整县光伏项目的经济性分析的研究还屈指可数。近年来，由于国内煤炭价格高位波动，火电企业生产成本出现严重倒挂的现象，发电困难，煤炭市场供应关系紧张，部分地区电价上涨，影响电力市场交易的正常开展，这对光伏项目的收益产生积极的影响。同时，光伏产业链各环节原料价格“暴涨”，光伏组件价格对整县光伏项目的整体造价有着决定性的影响。因此本文以海南省某自治县整县光伏项目为例，研究分布式光伏项目的经济效益及其影响因素。

1 经济性分析方法

1.1 投资成本和费用

光伏项目的投资成本主要是工程建设成本与经营成本，光伏项目概算的编制可参考《光伏发电工程设计概算编制规定及费用标准》(NB/T 32027-2016)，将建筑工程费、设备购置费、安装工程费、其他费用、基本预备费等五个部分分别计算，最终得到静态投资额，在此基础上加上建设期利息、流动资金，就构成了光伏发电工程总投资。

总成本费用包括折旧费、职工工资及福利费、保险费、运营维护费、材料及修理费、长短期贷款利息支出等费用，这些费用因项目各不相同，对资本金财务内部收益率有直接影响，经营成本是总成本费用除去折旧费、摊销费、财务费用后的金额。

1.2 发电效益

参考《光伏发电站设计规范》(GB 50797-2012)计算得出运营期内光伏项目年发电量，将发电量和综合电价相乘，可得到每年的营业收入。光伏项目利润总额为电厂每年的营业收入和补贴收入之和。

1.3 评价指标

在项目前期的财务评价中，投资者通常以资本金内部收益率作为考察项目盈利能力的重要指标，该指标指的是资本金净现金流量现值在项目运营期内累计为零时的折现率。其中，各年项目资本金净现金流量主要是在融资方案的基础上，将各年现金流入扣除项目的现金流出后得到的净值。本文以资本金内部收益率为经济分析的主要指标，该指标数值越大，表示项目抗风险能力越强。一般情况下，当项目资本金内部收益率≥预期收益率时，该项目是可行的[5]。资本金内部收益率数学表达式如下：

其中，IRR代表项目资本金内部收益率；n为计算期；(CI-CO)t是第t年的资本金净现金流量;各年的资本金净现金流量=(营业收入+补贴收入)-(项目资本金+经营成本+借款本金偿还+借款利息+支付营业税金附加+所得税)。

1.4 敏感性分析

为了判断投资项目抗风险能力的强弱，使得经济效益评价工作更接近于实际情况，就需要在对项目进行经济效益分析的基础上进行风险分析测试，敏感性分析就是常用一种分析方法。敏感性分析就是要捕捉不确定因素中的敏感因素，通过研究其发生变化时对项目经济效益的影响，来测算其敏感程度，达到对项目风险进行预测的目的。本文将采用单因素敏感性分析，判断各项单一不确定性因素对整县光伏项目资本金内部收益率的影响幅度，从而得到该项目的关键影响因素和风险等级，为项目管理者提供决策依据。

2 经济性分析

2.1 项目概况

本文选用海南省某县整县光伏项目作为研究对象，该项目拟在全县符合条件的区域铺设光伏组件，共划分为机关办公楼、居民楼小区、工商业厂房、灌渠四个典型方案，整体装机容量为485MW，运营期(计算期)25年，建设期6个月。为了实现整县光伏项目综合经济性分析，本文将四个典型方案相关数据进行整合，最终得到整个项目的基础测算数据，如表1所示。

表1 海南某县整县光伏项目基础测算数据

2.2 效益测算

通过计算得到该整县光伏项目静态投资费用为238600万元，其中四个典型方案各自的静态投资额如表2所示。

表2 海南某县整县光伏项目静态投资额

本项目资本金占静态投资总额比例的30%，剩余70%部分为国内银行人民币贷款，贷款年利率按照央行近期发布的五年期以上LPR 4.30%。长期贷款采用等额本金、利息照付的还款方式，还款期为15年。项目流动资金按30元/kW估算，30%为项目出资，70%采用银行贷款的方式，贷款利率按央行近期发布的一年期LPR 3.65%。最终计算得到的建设期利息约为1789.69万元，流动资金1455万元，即项目总投资额=静态投资额+建设期利息+流动资金= 241844.69万元。

该项目的总成本费用由表3所示的基本数据计算得到。

表3 整县光伏项目成本费用基本数据

将项目容量与年均利用小时数相乘得到项目年发电小时数，再和不含税综合电价相乘，得到该项目的年营业收入(不含税)26052.67万元，全寿命周期营业收入总额(不含税)达65.13亿元。通过项目资本金现金流量表的测算，最终得到项目资本金财务内部收益率为12.55%，超过预期的目标收益率(7%)，具有较好的盈利能力，说明本光伏项目具有较强可行性。

2.3 项目整体敏感性分析

敏感性分析是在风险评估的基础上，依据项目实际情况，选取对应的指标体系和评价标准对风险程度进行区分，通过实际数据揭示影响项目成败的关键因素，同时针对关键因素提前采取有效的防范措施，降低项目风险。敏感性分析包括单因素风险分析和整体风险分析。光伏项目敏感性因素通常有项目建设期、项目投资、上网电量、综合电价、经营成本、运营期限、银行贷款利率、固定资产残值率、折现率等。

本项目工程造价风险、发电效益风险、运营成本风险、贷款利率等融资风险可以量化。结合项目具体情况，敏感性分析考虑以下四个因素，即建设投资、综合电价、经营成本和贷款利率，项目整体敏感性分析如图1所示。

图1 项目资本金财务内部收益率分析图

从图1可见，在单因素同等变化幅度下，本项目资本金财务内部收益率对综合电价的变化最为敏感，其次是建设投资，最后是贷款利率和经营成本。在单因素不利变化情况下，项目资本金财务内部收益率均能维持在目标收益率以上，说明本项目的抗风险能力较强，项目风险相对较小。

3 结论

本文以海南省某县整县光伏项目作为研究对象，结合国内现行光伏政策，对影响光伏项目决策的经济因素进行分析，最终得出“该整县光伏项目具有较好的盈利能力，在经济上是可行的”结论。通过选取建设投资、综合电价、经营成本和贷款利率等四个因素进行风险分析，项目资本金财务内部收益率均能维持在目标收益率以上，说明本文整县光伏项目在不利因素的影响下，具有良好的抗风险能力。