□文/胡雪超

（中国人民银行林芝市中心支行 西藏·林芝）

［提要］ 2014年以来，在中央政策鼓励下，多个省、直辖市、自治区相继组建成立地方法人财产保险公司。本文选取2014～2016年之间成立的经营满五个会计年度的地方法人财产保险公司进行研究，发现普遍存在持续亏损问题，为金融系统带来一定的潜在风险隐患。剖析导致地方法人财产保险公司普遍亏损的主要原因，并提出政策建议。

2014年《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（国发［2014］29号，以下简称“若干意见”）发布，提出要建成具有较强服务能力、创新能力和国际竞争力，与我国经济社会发展需求相适应的现代保险服务业，努力由保险大国向保险强国转变。各省、直辖市、自治区政府积极响应，结合实际制订具体方案，陆续组建成立了多个由地方政府主导的地方性法人财产保险公司，对各地经济转型升级、带动扩大就业、保障改善民生起到了积极促进作用。在看到积极一面的同时，也不能忽视地方法人保险公司经营生存问题，以及潜在的风险隐患。

根据中国保险业协会官方网站各保险公司年报披露信息发现，地方法人财产保险公司存在大面积亏损的共同特性。《意见》第二十四条指出，要守住不发生系统性区域性金融风险的底线，要防止风险积累，防范风险跨行业传递。2021年中央财经委员会第十次会议也要求确保经济金融大局稳定，夯实金融稳定的基础，处理好稳增长和防风险的关系。本文基于此前提，对地方法人保险公司大面积亏损状况开展研究，探索提出扭转亏损局面的政策建议。

学界普遍认为，地方法人财产保险公司遵循“三平五盈”的规律，即地方法人财产保险公司经营三年后能够收支平衡，五年之后能够逐步盈利。为此，本文选择“若干意见”发布当年至2016年之间成立经营年度满五年的地方法人财产保险公司作为样本，样本公司为：恒邦财产保险、华海财产保险、合众财产保险、燕赵财产保险、中路财产保险、久隆财产保险、珠峰财产保险、新疆前海联合财产保险、海峡金桥财产保险9家地方法人财产保险公司；选取中国人民财产保险、中国平安财产保险两家全国性大型财产保险公司作为对照样本，研究其经营状况与盈利状况。

一、样本保险公司大面积亏损局面

保险公司营业收入主要由保费收入与投资收益两部分构成。与寿险公司不同，财产保险合同主要为一年期相对较短，所以财产保险公司营业收入主要为保费收入。9家地方法人财产保险公司2018～2020年3个会计年度保费收入合计为220.92亿元，投资收益为16.62亿元，投资收益占营业收入比例为7.52%；中国人民财产保险、中国平安财产保险2家全国性大型财产保险公司2018～2020年3个会计年度保费收入合计为1.19万亿元，投资收益为0.11万亿元，投资收益占营业收入比例为9.24%。可见，无论是地方性财产保险公司还是全国性财产保险公司，投资收益占比均不大。为此，本文采取剔除与保险公司保险业务相关性较低的投资收益，以剔除投资收益的税前营业利润为研究指标。从表1看出，除久隆财产保险外的8家地方法人财产保险公司（以下简称“8家保险公司”），在2018～2020年3个会计年度，承保业务全部出现亏损。（表1）

表1 2018～2020年9家地方性法人财产保险公司剔除投资收益后营业利润一览表（单位：亿元）

二、亏损原因探究

通过阅读公司年度披露报告，笔者发现大部分地方性财产保险公司都有将车险作为主要险种这样一个共同特点，如表2所示，“8家保险公司”大都将车险作为主要经营险种，除了新疆前海联合财产保险公司的车险收入相对较低外，其他公司车险收入占比大都超过了60%。（表2）

表2 9家地方性法人财产保险公司车险占比一览表（单位：亿元）

（一）定性分析。通过实地访谈个别财险保险公司发现，这些保险公司成立时从人保、平安、太保等全国性保险公司大量引入经营与管理人才，这些人员对业务熟练、操作相对简单的传统险种如车险更为得心应手，所以大都将车险作为了主要经营险种。但将车险作为主要经营险种带来的问题是同质化竞争，大多数地方性财产保险公司成立之初都面临着扩大市场份额的第一任务。2015年，原保监会印发《保监会关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》（保监发［2015］18号），意见提出建立健全商业车险费率形成机制，逐步扩大财产保险公司费率厘定自主权。这使得以车险为主要险种的财产保险公司之间竞争变得更加白热化，车险市场可谓是一个红海市场。初出茅庐的地方法人保险公司不得不与人保、平安、太保等传统全国性保险公司正面竞争。然而，广大车主由于习惯了在传统保险公司购买车险，且传统保险公司分支机构多，服务相对更优，所以地方法人保险公司为了竞争，只能采取价格战、提高代销机构佣金等手段来取得市场。2020年《中国银保监会关于印发实施车险综合改革指导意见的通知》实施，车险总体保费略有下降，车险保险责任却大幅提升，使得地方法人财产保险公司生存空间进一步缩小。更为严重的是，地方法人保险公司为了快速提高保费收入，大都采取向市场更小的地市县、或向没有地域优势的地方跨省不断增设分支机构，以粗放型模式来实现增长。这样会导致两个后果：一是导致车险业务不能实现盈利，如表3所示；二是导致业务与管理费、佣金与手续费支出大幅增长，增速接近或超过保费收入增速，由于费用总体规模大于保费净收入，在增速相当的情况下，机构扩张带来的是边际不经济，如表4所示。（表3、表4）

表3 8家地方性法人财产保险公司车险利润率一览表（单位：亿元）

表4 8家地方性法人财产保险公司保费与管理费增速一览表

（二）定量分析。相关系数是用以反映变量之间相关关系密切程度的统计指标。将“车险/保费收入”指标与“（业务管理费+佣金手续费）/保费收入”两个指标计算相关性发现，两个指标相关系数r值高达0.84，呈正相关。说明车险占比越高，保险公司费用开支占保费收入比例越高。开展车险业务从赚取利润的角度来看，并不划算。

三、赔付支出、费用支出与保险结构分析

本文设计“赔付支出/保费收入”“（业务管理费+佣金手续费）/保费收入”两个指标，分析地方法人保险公司与全国性保险公司之间的经营差异，研究地方法人财产保险公司大面积亏损的主要原因。（表5）

表5 地方法人保险公司与全国性保险公司经营差异一览表（单位：%）

正态分布是连续随机变量概率分布的一种，自然界、人类社会经济、心理和教育中大量现象均按正态形式分布。保险赔付、费用开支都是建立在大量随机事件基础上的经济数据，通常也应当服从正态分布。正态曲线下，横轴区间（μ-1.96σ，μ+1.96σ）内的面积为95.00%，即变量落入区间的概率为95%，若某数据未落入区间，可以认为该数据有显著性差异。为此，以下的研究分为两个步骤，第一步检验数据是否服从正态分布；第二步判断是否有显著性差异。

对于“赔付支出/保费收入”这一指标，剔除显著低的新疆前海联合财产保险、久隆财产保险两个数据后，进行Jarque-Bera test，显示以0.71的高概率无法拒绝原假设，数据服从正态分布。“赔付支出/保费收入”这一指标以 95%的概率分布在（0.58-1.96*0.06，0.58+1.96*0.06，）即（0.46，0.70）区间内。而久隆财产保险公司、新疆前海财产保险公司显然不在该区间，究其原因是因为久隆财产保险公司以企财险为主营业务，占比接近100%，新疆前海联合财产保险公司虽然车险也是主要业务，但是占比远低于其他财产保险公司，2019年车险甚至不是该公司第一大险种。可以推测，保险公司大小程度不是决定“赔付支出/保费收入”的关键因素，决定该指标的关键因素是保险产品结构。即使人保、平安这样的全国性大型财产保险公司，由于车险占比较高使得赔付支出也较高；相反，如久隆财产保险公司就因为能专业化高水平的运作单一保险产品，使得赔付率较低。

对于“（业务管理费+佣金手续费）/保费收入”这一指标，剔除显著低的久隆财产保险数据以及显著高的合众财产保险后，进行Jarque-Bera test，显示以0.84的高概率无法拒绝原假设，数据服从正态分布。“（业务管理费+佣金手续费）/保费收入”这一指标以95%的概率分布在（0.60-1.96*0.06，0.60+1.96*0.06，）即（0.48，0.72）区间内。而久隆、人保、平安不在该区间内。可以推测，影响费用与佣金支出的主要因素是保险结构以及是否为全国性大型保险公司。在无法成为全国性大品牌保险公司的前提下，对于地方法人保险公司而言，最务实的做法是改善产品结构，收缩战线，降低费用。

四、政策建议

（一）立足于小而精专，谨慎进入车险红海市场。久隆财产保险同样为该时间段批准设立的地方法人财产保险公司，但是其近三年都能够实现盈利。主要原因就是该公司避免了踏入车险的红海市场，专心拓展企财险领域，由于无需广铺网开展同质化竞争，该公司设立五年多以来尚未开设分支机构，做到了赔付率、费用率双低的优秀经营业绩，完美地阐述了小而精、小而专的特色。另一方面从全国性保险公司财务数据可以看出，即使人保、平安这样的全国性巨无霸财产保险公司，车险承保税前利润率也仅2.46%，可谓接近盈亏平衡点。对于地方法人财产保险公司，没有人保、平安这样的品牌效应以及管理水平前提下，盲目进入车险市场与全国性保险公司竞争无疑是处于非常劣势状态，极易形成分支机构数量、市场份额不断扩大，但盈利能力降低、亏损逐步扩大的死循环。

（二）立足于当地，服务社会经济发展。“若干意见”指出，要增强保险产品、服务、管理和技术创新能力，促进市场主体差异化竞争、个性化服务。“若干意见”还提出要运用保险机制创新公共服务提供方式，政府通过向商业保险公司购买服务等方式，提升社会管理效率。地方法人财产保险公司应将公司战略立足于服务地方经济社会发展，积极与地方党政沟通，创新区域性、特色性、地方保险产品，主动对接承担政府公共服务。在服务地方经济发展中发展壮大保险公司，实现良性循环。

（三）立足于股东与关联方，发挥裙带优势。地方法人财产保险公司大都由地方国有企业、重点企业等众多实力强大的企业发起组建，股东及其关联方涉及行业广泛。建议地方法人财产保险公司对关联方企业积极开展市场调研，为关联方企业设计专业化、定制化的保险产品；依托于关联企业及其职工的广大社会关系网络开展车险，定制化、集团化的短期健康险、责任险、意外险等业务，避免通过打价格战、佣金战、网点扩张战与全国性保险公司竞争。

（四）立足科技创新，推进互联网业务。国家“十四五”规划提出要实现产业数字化改革。保险公司业务很多都可以实现数字化运营。保险业务电子化利用网上载体提供保险服务，能够大幅度降低管理成本，即便是在地广人稀的农村也能够实现普惠保险服务；线上化金融服务，可以大量减少实体服务网点，降低往返交通与人力成本，实现高效率与低成本。基于互联网的大数据结合新兴的人工智能，能够及时采集分析客户的多维信息，通过构建大数据智能化保险风险分析模型，接近实时地对保险风险开展评价，突破传统保险风控模式下的信息更新不及时。

（五）立足优质客户，加强成本管理。从上文分析发现，导致保险公司亏损的两大主要原因为赔付率较高以及费用率较高。从这两个亏损点出发，一方面降低赔付率。赔付率较高的重要原因为客户质量较差，据了解，地方法人财产保险公司为了提升业绩扩大市场份额，有承保风险高发或者信用水平较差的低质量客户情况，这间接导致了赔付率较高，为此应严把客户质量关。另一方面要设法降低费用率，压缩手续费佣金比例，减少低效率的实体网点，通过放弃部分边际不经济的市场份额来降低成本。