通脹缓和的迹象，美联储的鹰派表态和实质性的经济衰退，牵动着美股市场的神经，随着两种市场情绪的“拉锯”，美股随之陷入暴涨暴跌模式，亚太市场也潮起潮落。

在美联储多位官员发表鹰派言论的情况下，美股四大指数集体收跌。而港股、A股则在近期表现出了明显的底部特征。

从绝对位置来看，恒生指数创10年来新低，交易量持续萎缩，具备了一定的底部特征。目前港股互联网等行业出现了基本面的边际改善，当季报确认业绩转暖后，可能会出现修复行情。香港特区政府计划成立投资机构，也在有意引流投资风向，成为了资金看好港股和A股的催化剂。日前，全球知名评级机构晨星在四季度展望中，详细列出了具备高性价比的公司名单，《红周刊》整理后做了收录。

而转暖行情的龙头是否仍为新能源？或许不是。本周，新能源汽车龙头相继被贝莱德等外资减持证明了新能源板块泡沫仍高企。更重要的是，从历史上看，每一轮泡沫破灭后的领军行业都与之前不同。上一轮周期中是亚洲科技股（以新能源为首）、债券和美国大盘股，下一轮或对金融、价值和新兴市场股票更为有利。

在目前这个阶段，专注于持有稳定现金流和强大资产负债表的优质公司是有意义的，避免科技股和泡沫资产是规避风险的准则。像巴菲特一样，攻守兼备才是当前的重点。

主持人李健