股市动态分析

本期股市动态30指数收于1407点，较上期下跌0.81%，同期上证指数下跌2.57%，创业板指数下跌2.85%。成分股中，中科三环、深科技和中国电影等个股涨幅靠前。中国神华、罗莱生活和招商银行涨幅靠后。

个股点评：

顺丰控股（002352）：2021年一季度业绩出现亏损后，公司积极调整经营战略，随后业绩逐渐向好。从近日发布的半年报业绩预告看，公司预计上半年实现归母净利润24.3亿元-25.8亿元，同比暴增220%-240%，扣非净利润20.8亿元-22.3亿元，同比实现扭亏为盈，其中二季度归母净利润为14.1亿元-15.6亿元，同比下降11%-20%，但扣非净利润11.7亿元-13.2亿元，同比增长78%-101%，业绩超预期增长。

业绩大幅增长主要得益于以下几点：一是公司坚持差异化竞争，产品结构逐步调优，低毛利产品件量同比减少，2022年一季度单票收入为16.29元，同比增长4%，4月-6月单票收入同比分别增长1.7%、3.6%和3%，可见公司并没有为了争夺市场份额而压低价格;二是持续推进精益化资源规划和成本管控，在多网融通方面进一步加强网点、中转场、干支线运输资源整合及跨业务板块的资源协同，提升资源使用效率和投入产出比，今年5月公司重组了大件事业部，将该业务同步整合至速运业务区和分拨区，进一步完善业务网络;三是新业务盈利能力改善;四是自2021年四季度起合并嘉里物流联网有限公司的业绩，据中信证券预计，嘉里物流净利润为3-3.5亿元，剔除该部分影响，二季度单季净利润为8.2亿元-10.2亿元，同比还是大幅增长。

华侨城A（000069）：公司近日发布了2022年上半年业绩预告，期内实现归属于上市公司股东的净利润为8909.8万元-13261.35万元，同比下降91.63%-94.38%，实现扣非后净利润为-2.29亿元至-1.85亿元。业绩由盈转亏的主要原因有三方面，一是因房地产市场持续低迷，公司上半年销量下降幅度较大，同时，受疫情反复的影响，旅游板块的收入不及预期。二是受房地产行业毛利整体下滑影响，上半年结转项目毛利率较上年同期下降。三是部分重要结转区域的项目因疫情缘故延后工期，使得上半年地产结转量不足。

从披露的最新经营数据看，上半年公司累计实现合同销售面积近为128.1万平米，同比下降42%，合同销售金额272.6亿元，同比下降38%。6月新增东莞松山湖一块土地，面积13.55万方，上半年合计仅取得4块土地，总面积接近30万方，拿地节奏大幅放缓。

京东方A（000725）：面板价格在2021年7月20日前后达到峰值，当时65寸、55寸、43寸和32寸面板均价分别达到288、227、137和87美元/片。此后面板价格出现结构性调整，各类型面板产品价格均出现不同程度下滑，2022年以来受全球范围通货膨胀、地缘政治以及疫情等不确定性因素的影响，终端需求阶段性走低，产品价格继续承压。

根据国泰君安的跟踪数据，自去年达到顶峰以来，65寸、55寸、43寸和32寸面板的均價分别下跌了56.9%、60.8%、59.9%和67.8%，其中2021年7月-10月的跌幅最大，期内上述产品均价跌幅分别为23.6%、36.1%、43.1%和49.4%。2021年10月-2022年7月这段时间虽然跌幅放缓，但持续时间拉长。

最近面板价格下跌的催化因素是三星因库存高企而砍单。起因是受俄乌冲突的影响，西方制裁俄罗斯导致三星在俄罗斯的销售业务暂停，而三星此前退出LCD面板后转为向其他厂商采购，原来采取高库存策略，现在市场需求没了，库存高企风险开始加剧，故出现砍单现象。据奥维睿沃的数据，此前三星6月面板计划采购350万片，砍单后可能只有不到200万片。

为应对行业下行周期，头部几家面板厂如京东方、华星和惠科等今年6月开始均大幅调整稼动率。

据Omdia预计，今年6月和7月，显示面板产商每月的产能利用将降低至设计产能的7成左右，为近十年最低值。目前面板处于周期底部是毋庸置疑的事实，这是一个强周期的行业，未来一旦需求起来，价格的上涨也会很猛烈。

中科三环（000970）：公司公布了上半年业绩预告，实现归属于上市公司股东的净利润为3.75亿元-4.35亿元，同比增长224.88%-276.87%，扣非后净利润3.6亿-4.2亿元，同比增长285.49%-349.74%，其中二季度单季归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元-2.69亿元，同比增长221.54%-313.85%，环比增长25.9%-62.05%。

业绩增长的主因，一方面是公司通过加大市场开拓力度，实现订单量价齐升，其中二季度价格上涨非常明显，是主要推动力。据百川盈孚数据显示，2022年上半年国内钕铁硼H35的毛坯市场均价为339.64元/公斤，同比上涨68.84%，环比上涨34.57%。通常钕铁硼的定价是依据上游稀土上一个季度成本价格来计算，因此2季度公司的价格上浮明显。另一方面，公司有一半的收入来自海外，受汇率波动影响较大。2022年上半年人民币兑美元汇率连续下跌，累计跌幅约5%，使得公司的汇兑收益有所增加。

公司目前产能仅有2.15万吨/年，受益下游电动车需求爆发式增长，产能瓶颈日益明显，为此公司去年完成了配股，募集资金用于扩大产能，今年下半年1万吨的烧结钕铁硼毛坯项目将有部分产能释放，远期来看，公司或将在2024年将产能扩充至5.1万吨，业绩有望持续释放。

中国电影（600977）：2022年以来，国内多个省市接连发生本土聚集性疫情，防控形势严峻，导致影院大面积关停，影片调整发行上映计划，进而大幅影响了观影消费。根据艺恩数据，2022年上半年全国票房收入为172亿元，同比下降了37.7%。

公司全产业链上下游均受到大面积冲击。根据公司近期披露的业绩预告，预计上半年归母净利润为0.18亿元-0.26亿元，同比降低91.5%-94.1%，扣非后归母净利润为亏损0.38亿元-0.55亿元，同比转亏，其中二季度单季归母净利润亏损0.9亿元-0.98亿元，扣非归母净利润亏损1.21亿元-1.38亿元。

中青旅（600138）：与中国电影一样，由于盈利大头两大景区在本轮疫情的核心区北京和上海，中青旅在二季度的疫情中受损严重。根据披露的数据，乌镇西栅景区及乌村景区从4月2日到5月末关闭，东栅景区从4月2日到7月7日关闭，古北水镇景区从5月13日-5月31日闭园。此外，疫情防控常态化下，其他业务如旅行社、酒店业务会有连带影响，还有整合营销业务被迫推迟或取消。

多个核心业务受损，公司半年報自然不会好看。近期公布的上半年业绩预告显示，期内实现归母净利润亏损2.04亿元，去年同期为盈利0.34亿元，其中二季度单季亏损了0.92亿元，去年同期为盈利0.99亿元。

股市动态30指数成分股本期表现

宇通客车（600066）：公司预告上半年实现归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，扣非后净利润为-9924万元，亏损的原因有两个：一是2022年上半年受国内疫情反复影响，各地人员流动受限，人员出行需求减少，导致城市公交客运量、中短途客运量、旅游客运量大幅下降，客车市场需求减少，行业竞争加剧，公司销量同比下滑，根据公司披露的额数据，二季度整车销售只有6622辆，同比下降51%，其中大中客车5000辆，同比下降54%;二是受上游原材料价格不断上涨、运输成本增加等多重因素影响，公司成本有所增加。

考虑到2022年是新能源客车补贴的最后一年，四季度又是传统产销旺季，预计下半年销量有望边际回暖。此外，公司已具备成熟的新能源产品和丰富的运营经验，在全球碳中和背景下，公司有望抓住海外客车需求恢复以及新能源客车渗透率提升的窗口期，加大海外业务拓展力度，为业绩添砖加瓦。