贺天瑞

市场暂未看到系统性上行的机会，震荡与分化仍是中期运行的逻辑，在此情况下，个股选择尤为重要，对于业绩不具备成长性的个股，应谨慎布局。配置重点可偏重于中小盘高成长个股，着重看业绩的确定性和估值的安全边际。

青鸟消防主营消防安全系统产品的研发、生产和销售，是国内消防报警行业知名企业。公司业务横跨通用消防报警、应急疏散、泛工业消防/储能消防三大赛道，市场空间合计近900亿人民币。其中，通用消防报警市场空间约300亿人民币，应急疏散市场空间约400亿人民币，泛工业/储能消防约200亿人民币。尤其是公司进军储能消防领域，未来成长空间广阔。

大赛道，小巨人

2021年，青鸟消防营收为38.63亿元，其中主营业务通用消防报警实现收入24.71亿元，应急疏散实现营业收入6.60亿元，相较于广阔的市场空间未来成长性充足，属于制造业中较为典型的“大赛道，小巨人”。公司三大赛道业务接力成长，持续受益于传统主业（通用消防报警）市占率提升+第二成长曲线明朗（应急疏散起量迅猛）+泛工业/储能消防高端业务突破带来的三重成长。

安信证券分析师郭倩倩指出，青鸟消防传统主业消防报警市占率仍有提升空间。通用消防报警系统中“火灾自动报警及联动控制系统”业务构成公司目前主要收入来源。2021年公司通用消防报警业务合计收入24.71亿元，若按2021年市场空间312亿元计算，则公司在通用消防报警行业市占率为7.92%，未来成长空间较大。

储能消防业务最具成长性

储能消防是青鸟消防重要的战略业务之一，为公司未来的业绩增长与估值重构。青鸟消防横跨通用消防报警、应急疏散、泛工业消防/储能消防三大核心赛道，合计市场空间近900亿人民币，是制造业中较为典型的“大赛道，小巨人”。

其中，储能消防属于泛工业消防的新场景，相较于石油、石化、钢铁、冶金等传统工业场景，其成长属性突出，且在消防领域国内外厂商基本处于同一起跑线，对于国内消防产品厂商而言相对更容易突破，因而备受市场关注。

事实上，消防是储能行业发展的伴生性需求，也是储能大规模普及的前提，电化学储能发展的同时，热失控问题已成为消防安全的主要隐患之一。目前锂离子仍未达到本质安全，一旦电池处于内外短路、过充过放、过热挤压等条件下，就有可能引发内部电解液和电极材料的链式反应，进而进入不可控的电池热失控进程。在储能系统中，锂离子电池密集排布，单个电池热失控会造成整个系统发生连锁热失控反应，最终造成储能电站的火灾甚至爆炸事故。

市场空间广阔

安信证券分析师郭倩倩预计，2026年我国储能消防市场规模为116.11亿。

价值量：储能电站一般采用集裝箱式锂电池储能系统，主要由电池单体、电池模组、电池簇和电池预制舱依次递进组成，因此储能消防的市场同样依次分层。

渗透率：考虑到电池簇中的模块排列紧密，安装空间有限，消防系统大多放置于舱级，假设模块级、簇级和舱级的消防设备渗透率分别为4%、6%和90%，站级消防设备渗透率为5%。

2026年我国电化学储能新增装机规模为123.60GWh，则2026年我国储能消防市场规模达到116.11亿，未来随着电化学储能装机规模不断扩大，储能消防有望成为新蓝海。

多重优势：高成长可期

储能消防领域市场较为分散。报警探测端企业主要包括青鸟旗下报警品牌、泰和安、泛海三江和国外霍尼韦尔、西门子等;灭火端参与企业包括正天齐（青鸟子公司）、国安达等。青鸟消防作为国内消防报警龙头，产品线齐全，已推出应用于储能场景的预警和灭火解决方案，青鸟消防积极布局消防储能。青鸟消防是第一家推出国产消防报警专用芯片的企业，在储能消防领域持续投入，秉行“早发现、早处理”的原则，已实现多维度、多层次、组合式的储能产品布局。安信证券分析师郭倩倩指出，青鸟消防具有独特先进的系统架构、一站式方案、多组合搭配、全球产品整合、全面设计能力等方面优势。

“一站式”的产品与服务闭环优势。青鸟消防作为行业龙头具备先发优势，拥有“多品类、多品牌、多性能”的产品线，已实现从“早期预警→报警→防火→疏散逃生→灭火”全阶段覆盖，可一站式解决储能消防项目各类需求，包括PACK级探测灭火系统、舱级整体探测灭火系统、站级监控管理系统等。

多组合搭配优势：储能行业的电池火灾具有发生快、危害大、难扑灭等特点。公司全资子公司正天齐拥有气体灭火、探火管、智能水炮、高压细水雾灭火等多项工业级解决方案。青鸟-正天齐结合舱式储能电站常见场景，提供针对性整理解决方案，其中所有产品系统通用，皆可组合搭配。

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全球产品整合优势：除国内CCC认证外，青鸟在海外拥有自主研发生产基地，可提供满足UL美标、EN欧标等多种认证要求产品，截止目前公司已获得UL/ULC证书23项。同时，公司可整合提供各类国际认证的灭火产品，如具备国际认证的七氟丙烷、全氟己酮气体灭火系统，和符合NFPA855设计要求的各类水系统产品等。

全面设计能力优势：青鸟、正天齐作为消防主流品牌，更早接触储能行业消防项目，拥有丰富的实践经验，同时研发、设计能力成熟，人员齐备，具备专业的方案设计能力，可按GB、NFPA等标准进行方案设计。

结合上述竞争优势，青鸟消防未来在储能消防领域的业绩增长有可能相当“惊艳”，对成长股有偏好的投资者不妨多加关注。