刘翡翡

摘要：在这个科技和经济的快速成长的时代，家电制造业成为我国的制造行业的主力军。文章以格力电器为视角，从变现能力、偿债能力、营运能力和盈利能力进行分析，发现企业存在营业成本过高、债务负担重、资产利用率不高、发展疲软等问题，针对这些问题提出了通过优化资产质量加强偿债能力、通过科学管理增强营运能力、利用系统信息化完善资金管理，寻求新的突破点等建议。

关键词：格力电器;财务报表;家电制造业;财务分析

一、引言

财务报表分析是确保企业合理发展的重要环节之一。本论文采用了格力电器企业2018～2020年的财务数据来源，深入剖析格力电器公司三年内财务特点和问题，剖析格力电器公司的管理体系的完善程度，揭示企业管理上存在的不合理之处，并且根据财务报表的剖析结果，对其提出合理化建议。使企业能够了解公司真实的资金使用状况，发现在哪一方面的投入是必要的，哪一方面是能够降低的，促成资源的合理分配。为与其类似的家电行业企业科学、合理地使用指标体系剖析，了解公司真实的资金使用状况，促成资源的合理分配提供参考依据。

二、格力公司简介

格力电器股份有限公司创立于1991年，是一家致力于整合创新和服务的生产家用白色电器的综合性企业。它拥有优良的企业形象和品牌魅力，在2008年，荣获“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，在全球有着良好的信誉和客户源。企业以自主创新为信仰，针对不同的市场和人群的需求，生产相符合的产品，包括洗衣机、冰箱，空调等，并且具有成熟的生产链和销售链，建立了格力电器、格力磁电等一批有发展潜力兼具经济实力而且具有形象力的制造业企业。

三、财务评价分析

（一）变现能力分析

变现能力经由下列财务数据指标进行对比，进一步展现出企业的变现能力，剖析公司2018～2020年的财务数据如表1所示。

流动比率是一个正向指标，合理最低的流动比率为2。根据上述指标，能够对该公司做如下评价。

1. 流动比率分析

该企业2018～2020年的指标值分别为1.13、1.16和1.27，按照行业标准来衡量都有所差距，这意味着企业当期能够变换成现金的流动资金不足以补偿到期的流动负债，企业的短期偿债能力相对较弱。流动比率逐年提升，表明企业的状况有待提高。

2. 速动比率分析

速动比率，一般来讲合理的速动比率是1。该公司速动比率从2018年的1.06上涨到2020年的1.14，三年的数据指标大体符合于行业标准，呈略微上涨的趋势，这表明公司短期偿债能力向好发展。

3. 现金比率分析

2019～2020年的现金比率为0.67和0.72，这两年的现金比率明显已经超过了白色家電行业的一般标准，说明企业没有合理使用短期借款等流动负债来为企业带来利润，流动资产利能力低。

（二）偿债能力分析

1. 资产负债率

用来评价企业利用债务进行经营活动的能力。从表2看出2018～2020年公司的资产负债率在0.63～0.69之间，处于相对合理的范围。

2. 产权比率

应该维持在0.7～1.5之间，我们从表2中能够看出2018～2020年三年的产权比率分别是2.32、2.22、1.71，均高于合适的产权比率并且呈逐年下降的势头，表明企业长期偿债能力相对较弱，财务风险变大，企业采用了高风险高收益的投资模式。

（三）营运能力分析

企业营运能力可以用表3中的三个指标来进行评价。企业营运资产的能力是由企业的产出量与资产的比率来衡量。

应收账款周转率是衡量企业营运能力的关键性指标。从表3能够看出2018～2020年应收账款周转率分别为37.09、34.33和29.32，企业的应收账款周转率呈现逐年下降的趋势，表明企业的平均收账期愈来愈长，其应收账款的收回速率也更加慢，是由于企业为了增加销售而放宽信用政策所导致的，由此增加了坏账存在的风险，偿债能力变弱，对企业经营不利。

从表3能够看出2018～2020年存货周转率分别是7.88、7.78、7.56，存货周转率逐渐变小，表明企业存货流动性变弱，企业的存货变现能力减弱。

总资产周转率能够体现出企业整体资产的营运能力，从表3能够看出总资产周转率分别是0.63、0.75、0.85，企业总资产周转率和总资产周转天数在2018～2020年里保持着比较基本稳固的状态。流动资产周转率呈曲线下降的势态，因此，可以得出格力的流动资产的利用效率有待进一步加强的结论。

（四）盈利能力分析

企业盈利能力为企业各方利益相关者密切关注的。主要用企业以下指标去评价。如表4所示。

1. 销售毛利率

格力电器的销售毛利率自2018～2020年一直处于30.23%～32.86%，营业利润率远低于行业标准20%，由2019年的32.86%下降为2020年的30.23%，主要是因为产品成本过高，企业应加强成本控制。

2. 总资产报酬率

从2018～2020年，格力电器的资产报酬率逐年呈现了曲线上涨，表明企业资产质量不断提高，企业在壮大整体规模。

3. 股东权益报酬率

2018～2020年期间企业的股东权益报酬率在不断攀升，从2018年的28.13%～2020年33.06%，表明该企业的经营状况较好，业务扩张能力强，企业的持续增长能力在不断增强。

四、杜邦分析

（一）净资产收益率分析

净资产收益率作为整个杜邦分析的核心和关键性指标，来衡量净资产的获利能力。如图1所示。放映了净资产收益率和其他4个要素之间的相互关系。

在2018～2020年净资产收益率由29.08%到30.65%，大体呈上涨的趋势，在2020年该指标有所下降，从36.68%下降到30.65%，主要由于该年度权益乘数下降所导致的。如表5所示。

（二）权益乘数分析

权益乘数是常用的财务杠杆比率，财务杠杆是把双刃剑。在一定范围内，可使股东所获潜在报酬增加，但股东因此要承担负债增长而引起的风险;否则，可能使股东潜在报酬下降。

从表6中可知，在2018～2020年格力电器的权益乘数呈直线下降，由2019年的3.22到2020年的2.71，一方面表明公司偿债能力很弱;另一方面也体现企业统筹能力不强。剖析得，权益乘数的衰弱在于公司资本结构的调整。

（三）总资产收益率分析

2018～2020年總资产收益率9.03%到11.31%，呈曲线上涨，在2020年指标略有下降，是由于该年度销售净利率下降所导致的。得出企业的盈利状况具有稳固性以及持久性，企业面临的风险相对较小的结论，综合经营的管理水平较高。如表7所示。

（四）资产结构及资产周转率状况分析

资产结构一方面影响企业的偿债能力，另一方面映射了企业获利能力。格力电器的货币资金的占比由66.90%降到56.62%，应收账款占比从2.70%升到3.86%。能够看得出，货币资金占比较大，却有所下降，说明企业短期偿债风险变大，大量现金被赊账的增加所占用，滞后企业的资金周转，使获利能力和偿债能力受到了影响。

五、格力电器存在风险

（一）偿债能力弱

格力电器所实行的高风险高收益的经营构架，让该公司有相对较高的债务风险，再加上最近三年来企业的货币资金逐年所占比变小，导致企业直接变现能力变弱。由以上指标数值剖析，格力电器2018～2020年的现金债务总额比率为曲线上升趋势，然而在偿债方面仍然风险较大。从现金流量表的分析来看，企业经营活动产生的现金流量净额2018～2020年呈现直线上升趋势，为企业的现金流作出了主要贡献，那么企业将面临的财务风险还是比较大的。

（二）营运能力弱

第一，高库存致使企业拥有了较慢的存货周转率以及周转天数较长，企业的存货资金所占用比例较高，格力电器的资金利用效率有待提高。

第二，由以上对企业的应收账款和发放贷款及垫款等项目的剖析，能够看出格力电器为了扩大销售而放宽了销售的信用政策，由此导致了应收账款周转率在近三年内逐渐变慢，大大地增加了企业的坏账风险，对企业的运营产生重大的影响。

第三，营业成本相对较高。由于白色家电行业的原材料近几年一直维持高位，导致企业的制造成本不断升高，随着经济和科技的不断发展，人力成本也在大幅提升。

（三）投资资金回笼慢

从现金流量表的分析来看，企业经营活动产生的现金流量净额2018～2020年呈现直线上升趋势，增长了12080839440元，为企业的现金流做作出了主要贡献，主要是销售商品、提供劳务收到的现金。而投资和筹资活动所带来净流量大体为负，说明企业的投资资金回收周期加长、投资资金回笼慢。

六、防范措施

（一）通过优化资产质量加强偿债能力

第一，增强监管日常存货，降低在产品的占比，科学应对生产链和销售链的对接，增强销售能力来防止存货过多。严格执行最优经济订货批量，最小化存货的积压，提高企业的变现能力和偿债能力。

第二，加强应收账款的管理显得尤为关键，对于赊销回收情况应该严以监督，根据客户的信用情况和账期的长短来设置收款间隔，合理化应收账款金额。

第三，合理规划投资项目，具体到投资内外环境：购置资产具体情况具体分析，衡量收益和风险。综上，在资产不能过多闲置，让资产带动企业运转是夯实企业偿债能力的坚实基础。

（二）通过科学管理增强营运能力

第一，科学合理化存货管理，减少平时的存货积压。降低产品成本，增强企业综合竞争力。压缩流动资产占比，大量流动资产会占用资金，致使资金利用效率降低，因此公司在未来年度应该尽量减少流动资产所占的比重。

第二，加强对应收账款的财务把控，针对财务进行更加科学合理化的管理。降低不必须成本，全面增强企业竞争力。货币资金持有量太多，会降低企业对于资金的利用效率，增加企业成本。强化企业对于事务应收账款的管理，降低或规避坏账损失企业对应收账款把控的负面影响。

第三，成本管理对于企业科学化管理来说，是一个至关重要的组成元素，这就要求对于成本管理进行系统性、科学化的管理，这对于促进加强经济核算和开源节流以及企业管理，企业系统全面的管理水平具有至关重要的意义。

（三）利用系统信息化完善资金管理

企业投资资金回笼慢、财务风险增大。公司在投资过程中应当警惕决策，防范估值过高等风险。及时与企业各方面沟通，设立企业内外畅通信息通道，使活跃的市场信息快速准确传达到生产、物流、库房等企业主要环节。通过信息集成，来使各部门的交流和配合更加及时和流畅。

七、结语

根据上面的分析可得，经由选取格力电器股份有限公司作为典型案例研究，采用比较法、统计剖析法、对比法等，对资产负债表、利润表和现金流量表的垂直分析，对格力电器的各方面能力进行阐述。经由以上剖析能够看出，企业偿债能力较弱，债权人所承担的风险就越大，是一种高风险、高报酬的财务结构。该公司企业的盈利状况具有稳固性和持久性，确定企业所面临的风险相对较小。企业综合经营管理水平的较高，企业在扩大经营规模，表明格力电器经营状况良好。

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（作者单位：湖北民族大学）