文 马尚民

卓创资讯

核心提示：2021 年非木浆市场在进口木浆价格上行以及成本支撑等因素作用下，价格较2020 年有所上涨。其中1—3 月，蔗渣浆以及竹浆厂家原料供应紧张，开工负荷低位，另外进口木浆价格拉涨利好，带动非木浆市场价格上涨；4—8 月，自供应陆续恢复之后，市场价格回归理性；9—12月，受原料供应紧缺以及原料价格走高影响，非木浆开工率下滑，且成本支撑下价格陆续回升。

1 非木浆价格先扬后抑

2021 年非木浆市场价格在进口木浆价格上行以及成本支撑等因素利好下，较2020 年有所提升。其中，据卓创资讯数据监测显示（本文价格及产量等数据均为卓创资讯监测），2021 年漂白竹浆年均价为5261 元/t，同比上涨35%；漂白蔗渣湿浆年均价为4310 元/t，同比上涨32%；漂白苇浆板年均价为4476 元/t，同比上涨32%。

2021 年，非木浆市场整体走势可分为上行、触顶回落以及触底反弹3 个阶段（见图1）。其中上行阶段为1—3 月，蔗渣浆以及竹浆厂家原料供应紧张，开工负荷低位，另外进口木浆价格拉涨利好，带动非木浆价格上涨，在2021 年3 月中旬，苇浆、竹浆以及蔗渣浆价格分别涨至5000 元/t、6200 元/t 以及4600 元/t，较年初分别上涨了28%、35%以及30%，达到年内高点。

图1 2021—2022 年中国非木浆价格走势图

触顶回落阶段为4—8 月，3 月底非木浆以及进口木浆供应陆续恢复后，市场价格回归理性，逐渐回落，在2021 年8 月初，苇浆、竹浆以及蔗渣浆价格分别跌至4400 元/t、4700 元/t 以及4150 元/t，较年内高点分别回落了12%、24%以及10%，达到年内低点。

触底反弹阶段为9—12 月，除苇浆需求欠佳，价格下行外，竹浆、蔗渣浆价格均呈上行走势。国庆期间蔗渣浆企业开工率集中下滑，加之原料甘蔗渣价格走高以及甘蔗渣供应紧缺，蔗渣浆价格陆续回升；竹浆市场成本高位支撑价格不断上涨。截至2021 年12月31 日，苇浆、竹浆以及蔗渣浆价格分别为3600 元/t、5300 元/t 以及4900 元/t，其中蔗渣浆价格较年内低点上涨了18.07%。

2 非木浆供需分析

（1）供应方面

2021 年非木浆产量受原料供应、成本、需求等因素影响，产量增速出现分化，但整体产量较2020 年有所增长。2021 年非木浆产量187.88 万t，同比增长15.34%，产量最高点出现在3 月，最低点出现在10 月，高低点产量差56.61%。其中竹浆、蔗渣浆、苇浆产量分别较2020 年同期增长18.96%、24.94%、-32.78%，这主要是受到废纸进口政策、低价进口木浆冲击市场、自身生产优势不明显等多方因素相互博弈的影响。

2021 年非木浆各浆种开工负荷率增减不一（见图2），其中，竹浆及蔗渣浆随着需求的恢复，开工率有所提升，其年度行业开工负荷率分别为74%、57%，较2020 年同期分别增加7 个和11 个百分点；由于个别企业出现长时间技改等情况，2021 年苇浆年度开工负荷率降至48%，较2020 年同期下降20 个百分点。

图2 2020—2021 年非木浆开工负荷走势图

（2）需求方面

2021 年生活用纸价格与非木浆走势较为相似，大趋势呈倒“M”形，并震荡运行。生活用纸具有刚性需求特征，对非木浆市场需求主要集中在一季度及四季度，其中高点出现在3 月初。就全国均价来看，生活用纸均价3 月达到年内高点6690.22 元/t，低点出现在7 月为5886.93 元/t，年内高点较低点价差803.29 元/t，高点均价较低点上浮约13.65%。2021 年生活用纸全国均价6219 元/t，同比上涨782 元/t，涨幅14.38%。木浆生活用纸全年均价6308 元/t，同比上涨721 元/t，涨幅12.90%；竹浆生活用纸全年均价6453 元/t，同比上涨676 元/t，涨幅11.70%；蔗渣浆生活用纸均价5806元/t，同比上涨964 元/t，涨幅19.91%。

（3）开工方面

2021 年生活用纸行业在成本压力下，部分纸企停机保值直接影响产量，并导致开工负荷下降。据卓创资讯监测数据显示，截至2021 年12 月底，生活用纸年度行业开工负荷率为53.86%，同比下降9.98 个百分点。整体来看，生活用纸开工率降低对非木浆市场需求支撑稍有减弱，但在进口木浆高位运行期间，非木浆仍在阶段性发挥替代作用，补充部分市场需求。

3 后期展望

2022 年一季度，非木浆市场原料供应压力逐渐缓解，开工率陆续提升，且在下游纸厂开机增多、终端备货以及进口木浆价格上行的带动下，非木浆价格呈上行走势。二季度非木浆将进入行业淡季，预计下游纸企采购或趋于放缓，浆厂或适当回落价格，缓解库存压力，另外进口木浆价格在二季度存在回落预期，利空非木浆市场心态。三季度末四季度初为造纸市场传统旺季，需求方面下游纸厂开工或缓慢提升，成本方面原料蔗渣以及竹片供应将趋于紧张，成本支撑下，价格或逐渐回升。随后，预计非木浆价格或随进口木浆价格微幅整理。