温美玲

【摘要】PPP模式是政府和社会资本合作实现公共基础设施建设，通过相应措施提高政府的服务建设水平，进一步缓解地方财政压力的项目运营模式。随着PPP模式的增长，融资压力也在上升。PPP模式逐步实施了许多新的战略，这需要不断击退各类传统思维和探索更加科学和合理的措施，PPP项目不断拓宽融资渠道，提高融资能力，促进PPP项目的稳定发展。本文首先概述了PPP项目的融资方式，描述了PPP项目融资的途径，最后在金融监管新常态的背景下，针对PPP项目融资的问题和困难提出了量身定制的解决方案，希望为金融监管新常态下PPP项目融资的参考。

【关键词】金融监管;PPP项目;融资

为了使我国基础设施建设向更高水平发展，政府开始促进PPP项目模式，社会资本进入基础设施领域，政府和社会资本相互协作，在社会资本的参与下将大大减少政府财政投资，促进基础设施向市场的转移。为了筹集PPP项目所需资金，PPP项目通常会引入PPP项目投资常用的金融产品，但这种方式不仅需要与PPP项目的相关条件高度匹配，而且还需要满足投资者和信息技术产品对风险控制和资金回收的要求。这种方式需要在PPP项目、金融服务和其他法规的监督下实施。

一、PPP模式的基本概述

（一）PPP模式的概念

PPP，也被称为PPP模型，是一种社会资本和政府合作进行公共基础设施建设的形式。意味着在政府和社会或私营部门之间形成一种相互合作的关系，或者提供一些公共财务和服务，并且整合到PPP中形成合作关系，通过双方订立合同，确保双方权利和义务，按照约定，保证合作顺利，最终达到预期的目标和目的[1]。优势在于合作的关系能够更高效迅速地实现预期的目标，双方都能从这种关系中获利，PPP模式可以将政府的各种责任转移给企业，减轻政府的财务和人员负担，帮助众多企业降低投资风险。因此，更有必要大力推行PPP模式，这将为国家经济的发展提供强有力的支持，并促进国家未来的发展。

（二）PPP项目融资模式概述

融资模式的不断发展，PPP逐渐流行起来，PPP项目的稳定运行需要满足以下几个因素：首先需要在政府部门支持下运行，双方协商项目中会遵循不同类型PPP项目的责任变化，就政府部门来说，对社会的奉献是公共设施和服务的责任，不会改变。PPP是提供公共设施和服务的有效方式，但不能完全替代政府政策。在任何情况下，政府应该在促进和保护公众权益的基础上，进行可行性研究，整合双方权力义务关系，减少PPP项目的风险。其次，在相关法律法规的基础上建立PPP项目的实施，明确政府部门和社会资本在实施PPP项目中需要承担的义务、责任和风险。项目的运营、设计和维护应参照公私合作的模式进行，项目双方应受到健全的法律规定的有效约束，使双方利益最大化。最后，PPP模式需要专业人士和机构的支持，需要具备较高的金融、管理、法律等方面的知识。

二、PPP项目的融资来源

项目贷款主要是指借款人通过固定资产投资发放的贷款，能够有效满足当代PPP项目在建设期的融资需求，具有成本低、贷款额大、期限长等特点。PPP项目公司通常通过金融机构、银行等方式发放贷款。PPP项目融资需求存在一定差异。在融资方方面，不仅可以选择相应的金融机构，还可以选择由多家银行组成的银团。

债券PPP是公司利用信贷获得一定数量的资金，必须在一定时间内使用资金。与此同时，必须定期支付一定利润的利息，这种融资类型是债券融资。债券融资是一种资金使用权暂时转移的融资方式，在这种融资方式下，权益不会发生变化。通常，债券融资可以采取融资租赁、债券发行、向金融机构贷款等形式。对于PPP项目公司来说，资金的使用涉及一定的成本，即公司必须定期支付利息，当债务到期时，PPP项目公司必须按时偿还资金。在通过债券融资获得资金的特殊情况下，债权人没有控制权，只是干预并控制PPP项目公司。

三、金融监管新常态对PPP项目融资的影响

（一）PPP项目的风险分配问题

《PPP项目合同指南（试行）》明确指出，合同风险的范围主要分为八大类：工程设计、施工、财务、经营权管理、维护、法律、政策、最低工资要求、不可抗力。项目合同风险的识别方法是缺乏科学完整和详细的标准化，包括主要的PPP融资补偿风险投资项目，土地补偿的风险和其他重要合同重大项目的风险不是准确被逐一列出，导致PPP项目的具体评级不准确，风险分类和分配并不能真正涵盖所有的风险。同时，由于所有风险控制分类程序的复杂性较高，所有风险分类和分配的准确性也相对較差。

（二）私募股权基金的风险管理

私募股权基金可以分为两种类型：一种是以签订委托投资合同为基础的契约型集体投资基金，另一种是以共同投资设立股份公司为基础的公司型集体投资基金。内部结构治理由弱变强。合同基金不具有法律主体地位，缺乏相关管理体系和工商行政管理部门的监管，信息透明度低，道德风险大。对于企业集中投资资金，银行只负责保管资金的安全，并按照规定缴纳资金，不对企业集中投资资金的投资活动进行监督。例如，根据宣传资料中提到的风险防范，包括担保机构、融资主体、抵押物等，很有可能是虚假信息，或者只是签订了一份简短的协议，很难判断投资风险。

（三）资产证券化政策法规不足

目前，我国还没有制定相关的法律来规范资产证券化，PPP法律体系也不够健全，导致PPP项目与资产证券化没有统一的运作模式和实施方式。PPP是否包括政府购买的服务，是否有用户支付项目开发费用等问题尚未得到解决。此外，PPP项目缺乏完善的监管政策，地方政府监管意识不强。只重视项目融资，忽视管理问题，导致监理项目资金使用存在较大漏洞。

四、PPP项目风险防控策略

（一）提高项目本身的力量，提高利润水平。

政府和社会资本在伙伴关系和相互合作的前提下，为了真正改善公共产品性能和供给效率为目标，提出了社会资本的特殊控制和政府监管功能，让PPP项目技术可行、经济科学、财务、风险控制，长期有效。此外，通过提高成本、增加项目收益和改善盈利方式，项目自身资产和费用都可以解决融资问题。投资者愿意投资，金融机构也愿意引入融资。7CCC8D79-BA3C-474B-9131-1B036DA5962C

（二）加强对PPP融资项目的过程管控

1、加强管理协议签订

为了能够提升PPP融资项目管控的质量，必须要加强协议签订管理。首先各个单位以及相关部门应组建专业的PPP项目小组，逐条论证项目协议的条款，测算项目中的各类成本，合理的对合作方年化利润进行控制。其次项目在实施的过程中，应严格按照政府投资项目进行，控制好一系列的管理费以及各项开支。另外要按照国家的规定认真履行土地管理、国有资产审批等前期工作，对财政承受能力进行论证，不得出现突破百分之10的红线新上项目，不得出现先上车、后补票的情况。最后在签订的协议管理中，杜绝单方面或者是委托第三方审定，必须由专门的审计部门开展审核，切实的维护好各方利益。

2、对PPP融资项目实施全过程的监管和审计

PPP项目一般涉及的时间是比较长的，因此为了降低风险，提升融资项目的质量，就必须要做好全过程的审计和监督，建立一个较为完善的管理机制，比如在管理机制中应做好可行性的研究、加强对合同的签订、建设基础设施等，要尽可能的避免在项目过程中出现腐败的行为。其次应明确PPP融资项目的特殊环节，并针对这特殊环节做好跟踪审计，比如在进行城镇化设施建设时，要从基础设施建设的资金需求出发，合理的控制，同时要及时的监督建设的整个过程，避免出现资金浪费以及项目质量的问题，加快做好项目竣工财务决算，保证工作的有序推进。具体可以在内部借助技术的力量，制定预算机制，提前设置好预算，根据预算开展内部的一系列工作，避免出现资金超支的情况。当然监管部门需要不定期的进行监管工作，财务部门应做好审计，以保证PPP项目融资的顺利运行。

（三）加强私募投资基金的法律保护

在投融资环节建立相应的解决方案，完善对投融资权益和股东权益的保护和限制，完善对基金经营者的法律保障，从而避免管理者在项目投资环节带来的风险。对于契约型基金，应充分重视基金管理人的注册和基金备案义务，包括向基金行业协会申请注册;各种私募基金成功募集后，对基金行业协会实行存款程序，严格控制投资者数量和上限。单个私人基金的投资者数量不得超过200人，以防止低效的创建，因此必须严格遵守私人基金的条款，明确规定义务、权利和利益，确保正常履行合同义务，防止争议的发生。关于集体投资基金，必须确定基金合同的条件和要素是否理想，并确定基金将如何筹集资金和资产以及购买和投资的时期。定期对基金的访问可以以电子邮件和录音的形式进行，以确定股票是否有备案。

五、 结语

综上所述，在当前金融监管新常态的环境下，PPP项目融资仍将面临诸多困难。除了文中提到的从金融监管角度来看PPP项目的融资困难外，在实际操作中还存在许多问题，如何在建设初期为金融产品获得一定的投资收益，这些问题都未得到有效的解决，PPP项目融资专业人员也有必要对融资环境中可能存在的问题进行详细的研究，提出一系列风险防控措施，共同实现在金融监管下PPP項目的科学合理融资。

参考文献：

[1]张林虎.探讨PPP项目投融资管理及风险防范[J].财经界，2020（23）：2.

[2]杜助军.浅析PPP项目投融资管理与风险防范[J].商讯，2020，194（04）：84+86.7CCC8D79-BA3C-474B-9131-1B036DA5962C