程芳

2021年9月，湖北省医药价格和招标采购管理服务网发布公告称，湖北、河北、山西等18省区市共同组建省际联盟开展中成药集采。在本次集采中，一共涉及17个不同组共计74款中成药，且都为临床用量大、采购金额高的品种。可以说是史上最大规模、涉及省份最多的一次中成药集采，标志着我国中成药产业发展又向前迈进了一大步。

从定义上来看，中成药是以中药材为原料，在中医药理论指导下，为了预防及治疗疾病的需要，按规定的处方和制剂工艺将其加工制成一定剂型的中药制品，是经国家药品监督管理部门批准的商品化的一类中药制剂。简单来说，与需要熬制的中药饮片相区分，我们生活中常见的以胶囊、冲剂、药丸、药膏等形式服用的中医药，基本都属于中成药的范畴。所谓“对症下药”，中成药按照所应对的症状不同可以分为解表中成药、泻下中成药、清热中成药、温里中成药、理血中成药等12大类。

中成药的产业链上下游类似于传统制造企业而非生物医药创新类企业。产业链上游主要为中药种植户，为企业供应中药材，由企业深加工后再销往下游终端的医院、药店、电商，再到个人消费者。整体来看，中成药企业的主要成本构成为原材料成本、运输成本、设备厂房成本等大项，研发创新费用较少，其利润和企业的核心竞争力主要体现在对供应商、经销商的产业链管理上是否能拿到低价高质的中药材及长期的销售渠道进行分销。

过去10年里，由于整体国家经济发展带来的个人可消费支出不断增长，中成药市场规模持续扩大。2014年，中国中药行业市场规模为5806.5亿元人民币，2014年—2018年期间，中国中成药行业以2.1%的年复合增长率持续增长，到2018年，市场规模达到6309.4亿元人民币。但也有相当一部分中成药企业在17年的去杠杆及严格环评的影响下被淘汰退出，未能闯关成功。到2020年，随着疫情之下中成药的亮眼表现，中成药市场规模已然超过7000亿元，成为了发展前景不容小觑的明星市场。

近期，业内热谈的就是本轮中药材价格快速上涨。从市场数据来看，亳州市场2600多种中药材，有400多种价格上涨，部分品种涨幅超过200%，甚至达到300%。例如生地每公斤从14元涨到40元，沙苑子价格则从43元涨到了85元。从周期上看，中药材价格上涨的推动因素很多，除去囤积居奇的炒客以外，主要受季节供应、政策影响较大。

本轮中药材价格上涨一方面是由于部分药材产地出现强降雨及洪水灾害，导致歉收，供应不足;另一方面则是新药典的颁布，对中药材的農药残留作出了全新的严格规定，推高了生产种植成本。对于中成药企业来说，中药材价格上涨带来的影响是两方面的，取决于企业是否做好了相应备案。中药材价格的上涨并非没有规律，往往有周期性的上涨和下跌过程。在原材料下行区间，头部中成药企业都会为其旗舰产品囤积原材料，以应对未来的原材料价格上涨。与此同时，厂商也能以原材料价格上升为由对产品提价，腾挪出利润空间。

大型中成药企业也逐步开始进行全供应链管理，在上游的道地药材产地自建中药材种植基地，在保质保量供应的同时锁定了产品的生产成本，降低了市场波动带来的影响。

与之相比，中小型药厂则不容乐观，不断攀升的原材料价格为生产经营带来的压力挤压了利润空间。未来，叠加监管高层对原材料质量管控力度不断加大，没有稳定高质原材料供应的中小药厂生存愈发困难，行业整体集中度会不断上升。

2021年10月，山西省药械集中招采中心发布《关于开展中成药省际联盟集中带量采购品种范围相关采购数据填报的通知》，要求各医院开始填报采购量。随着本次史上最大规模的中成药集采展开，中成药产业获得了长期驱动力，对于头部中成药企业则赢得了一次行业洗牌的机会。

由于政府集采的核心目的是降药价，以节省医保费用，对于头部企业来说，能够将供应链管理能力弱，缺少研发能力，主要依靠少量几个品种经营的中小型中药企业大量出清，通过并购等方式快速扩大自身市场占有量。但头部药企也并非高枕无忧，进入集采目录就意味着必须转型“薄利多销”的盈利模式，对于某些本就在细分市场上拥有近垄断地位的药企来说无疑是对利润空间的巨大打击。

以现有的A股上市药企为例，绝大部分药企的毛利率超过60%，少数已经达到了80%，而多数毛利贡献也来自旗下的某些拳头产品。因此，为了避免受到单个产品利润空间被挤压带来的影响，目前已经有很多头部药企开始跨界布局化药、创新药、中西医结合药等领域，政策分析及转型速度在当下对于中成药企来说非常重要。