过去几年，私募股权公司无疑发生了重大转变。

阿波罗全球管理公司（4 720亿美元资产）、黑石集团（6 840亿美元资产）、凯雷集团（2 760亿美元资产）和KKR（4 290亿美元资产）等行业巨头更喜欢被称为“另类资产管理公司”，因为这个名称能反映出它们在杠杆收购之外的广泛投资策略。原因是，杠杆收购不仅造就了一批亿万富豪，也遭到了公众的鄙视。这些大型资产管理公司已经演变为机构投资者和大富豪的一站式商店。从独栋住宅到制造商，再到给球星卡打分的企业，美国经济的几乎所有角落都有它们的身影。

最近，这些公司留出数百亿美元，准备用于与可持续发展、影响力及气候有关的投资机会。但在这个过程中，领导层却迟迟没有与时俱进。与性犯罪者杰弗里·爱泼斯坦的关系导致利昂·布莱克辞去了阿波罗全球管理公司首席执行官一职，公司经历了一番人事震动。现年74岁的苏世民仍是黑石集团掌门人，该集团由他在1985年创立。

不过，KKR可能是体现这种代际惯性最明显的例子了。亨利·克拉维斯和乔治·罗伯茨是表兄弟，1976年一起创立了这家公司，公司名称中的“K”和“R”是他俩姓氏的首字母，他们在4年前启动了接班计划，但迟迟没有公开表示退休。直到今年10月，KKR任命49岁的乔·贝和48岁的斯科特·纳托尔为联席首席执行官，任命立即生效，意味着这家因《门口的野蛮人》一书为世人所铭记的公司，突然拥有了比阿波罗、黑石和凯雷等上市公司更年轻的领导人。

为了跟上行业步伐，这是一个非常及时的转变，KKR面临着激烈的同行竞争。比如凯雷有意为其最新旗舰基金筹集270亿美元，若能成行，将打破黑石集团2019年创下的260亿美元的私募基金纪录，成为该行业有史以来规模最大的私募股权投资基金。今年7月，Hellman & Friedman为一只旗舰基金筹集了244亿美元。以科技交易闻名的银湖正与投资者初步讨论成立一只新的旗舰私募股权基金，募资额可能至少达到200亿美元。

克拉維斯和罗伯茨的行为也许会被视为急流勇退。KKR今年第二季度募集了约590亿美元资金，是该公司有史以来的最高募资额。当然，这两个表兄弟不会完全离开公司，他们将担任联席执行主席。KKR还将在五年内改为“一股一票”的结构，赋予普通股持有者更多权利，让该公司的股票有资格被纳入更广泛的市场指数。