综合看，动力煤社会库存被大量消化之后形成的超低库存局面，将对8月份乃至未来较长时间国内动力煤市场产生重大影响，对北方港口现货煤价产生较强支撑，这也应该是8月中旬之后，北方港口现货动力煤价格跌势逐渐趋缓的主要原因之一。

第一，动力煤社会库存超低局面的形成。2021年以来我国煤炭产量低速甚至负增长局面与火电生产快速增加之间的严重背离态势（见附图1），迫使不得不依靠消化煤炭社会库存来满足消费需求的增加，造成了生产、运输、消费等各环节的煤炭社会库存的不断减少。

具体看，按照官方数据显示，（1）可供资源方面：2021年上半年，全国煤炭产量为19.5亿t，同比增加1.2亿t、增长了6.4%；煤炭进口量为13956万t，同比减少3443万t、下降了19.7%；推算2021年上半年煤炭可供资源总量同比增加8600万t左右。（2）消费方面：上半年，全国发电用煤消费量11亿t，同比增加2亿t、增长了22.5%；另外，钢铁、建材和化工等行业的煤炭消费也全面保持增加态势。（3）煤炭库存被不断消化：按照前面两组数据推算，上半年全国煤炭资源缺口达到1.3亿t以上，必然导致生产、运输、消费等各环节的煤炭社会库存不断减少。

上述局面在7月份继续恶化，7月份，全国煤炭产量为3.1亿t，同比下降3.3%；煤炭进口量为3017.8万t，同比增加407.8万t、增长15.6%；而当月火电发电量同比增长12.7%，预计7月份电煤消费同比增加3500万t左右；简单推算，7月份全国煤炭资源缺口新增3000万t以上，导致全国煤炭社会库存进一步减少。

第二，沿海地区主要发电企业电煤库存超低运行状况亟待修复。来自“CCTD沿海八省动力煤终端数据”表明，沿海地区主要发电企业电煤库存超低运行状况亟待修复，这是因为：其一，进入8月份以来，东南沿海八省样本电厂的电煤库存可用天数持续运行在11天以下的低位水平（见附图2），其中个别省份（如浙江省）发电企业的电煤库存可用天数更是降至9天以下；其二，即使未来2021年9月份的电煤平均日耗降至2021年6月份淡季时期水平，按照目前的电煤库存水平，届时的可用天数也不足12天，仍然不超过主管部门所设定的合理库存量；其三，9月下旬之后，发电企业将面临冬季电煤储备问题，在目前库存量较低的背景下，如果发电企业不尽早动手补库，届时的补库压力会比较大。

第三，近期针对北方港口的动力煤需求明显好于往年。从近期北方港口动力煤市场的运行状况看，发电企业电煤库存偏低状况的影响正在显现，其直接表现就是，在近期沿海地区发电企业的电煤日耗水平与往年同期发展变化趋势基本一致或相近的情况下（见附图3），下游消费企业或贸易企业针对北方港口的动力煤需求却表现出较为突出的淡季不淡特征（见附图4），与前两年同期需求逐渐趋弱倾向明显不同，也由此对北方港口现货动力煤价格带来支撑作用。