颜丽丽 范林榜 YAN Lili FAN Linbang

摘  要：随着经济的快速发展，居民对于低温食品需求的释放推动着冷链物流行业的发展，使得冷链物流市场规模不断扩大。作为投资市场的新一片亿万蓝海，对其现状的分析研究以及建立冷链物流行业特有的投资价值评价体系有着重要的现实意义。文章基于战略分析的角度，从生命周期、相对竞争力、技术实力、财务状况以及资源配置能力五个维度构建冷链物流企业投资价值评价体系，并采用层次分析法揭示了投资价值评价各指标的影响关系，为企业投资价值的提高提出了相应的措施。

关键词：冷链物流;投资价值;层次分析法

中图分类号：F274    文献标识码：A

Abstract： With the rapid development of economy， the release of residents' demand for low temperature food promotes the development of cold chain logistics industry， which makes the scale of cold chain logistics market expand continuously. As a new billion blue sea in the investment market， it is of great practical significance to analyze and study its present situation and to establish the investment value evaluation system unique to the cold chain logistics industry. Based on the strategic analysis， this paper constructs the investment value evaluation system of cold chain logistics enterprises from five dimensions： life cycle， relative competitiveness， technical strength， financial situation and resource allocation ability， and reveals the influence relationship of each index of investment value evaluation by using analytic hierarchy process. It puts forward corresponding measures for the improvement of investment value of enterprises.

Key words： cold chain logistics; investment value; analytic hierarchy process

0  引  言

随着经济的快速发展，居民的消费能力在不断提高，消费升级下低温物品需求的释放推动着冷链物流行业的发展。自2010年中物联冷链委成立以来，冷链行业相关标准逐渐建立，且冷链市场发展的更加理性，人工智能、大数据、物联网等技术的爆发也使得冷链物流产业进入新常态。据中物联冷链委统计分析，我国冷链物流市场总规模逐年扩增，2020年预计将达到4 698亿元。而冷链物流的快速发展离不开政策的支持以及“新零售”模式的兴起。自2019年7月冷链首次被写入最高级别会议以来，冷链政策发布的频率越来越密集，其内容主要是加快冷链物流体系建设;便利冷链物流快速发展以及促进农副产品流通。相关政策的发布也意味着冷链物流越来越受我国政府的重视。“新零售”模式的提出使得电商巨头纷纷在冷链物流行业布局，给冷链物流行业注入了强心剂。京东将自有配送网络升级为冷链配送网络，为保证食材的新鲜，推出“211限时达”“京准达”“夜间配”等一系列配套服务，目前我国已有近270个城市支持京东生鲜自营配送，京东已是我国最大的生鲜冷链宅配平台;苏宁2014年开始进行基础阶段布局，即完成全国末端配送入户网络的搭建，2018年在全国多地建立冷链仓，截止到2019年9月，苏宁物流全国冷链仓储覆盖全国270多个城市;顺丰的冷链运输主要集中在生鲜、医药两个业务板块，依托其自有快递业务积极发展冷链业务，增长势头迅猛，已成为冷链物流行业百强企业之一。

随着我国冷链物流市场规模的不断扩大以及冷链物流在国民生活中占据的重要程度，一些优质的冷链物流企业具有了一定的投资价值。因此，运用AHP进行冷链物流企业的投资价值分析对于冷链物流企业来说，有利于对企业做整体分析、评估和管理，以达到企业价值最大化的管理目标。

1  冷链物流投资价值评价体系构建

1.1  指标选取原则

冷链物流企业评价指標体系的选取主要考虑两个方面的因素：其一要遵循全面性与实用性原则。即选取的指标能够较全面的反映冷链物流企业投资价值的绝大部分特征以及指标在选取时要注意符合客观实际。其二要充分考虑冷链物流企业的特征，结合前人的研究成果与当下我国冷链物流企业的风险投资实际。

1.2  层次结构模型构建

层次分析法将问题分成总目标层、基准层及方案层。根据本文的研究，总目标层即是冷链物流企业的综合投资价值，综合性指标的测定需要考虑多种因素，根据上述指标选取的原则，将影响冷链物流企业综合投资价值的指标分为5大类16小类，从战略分析的角度去反映企业的投资价值。其中生命周期、相对竞争力、技术实力、财务状况以及资源配置能力，分别用A、A、A、A、A表示，其作为模型的基准层;生命周期常用指标包括导入期A、成长期A、成熟期A、衰退期A;相对竞争力常用指标包括流程优势A、流程优势A;技术实力常用指标包括研发团队素质A、已申请专利项目A、技术先进程度A、技术不可模仿性A;财务状况常用指标包括融资能力A、资本结构A、营运能力A、现金流状况A;资源配置能力常用指标包括市场增长率A、市场占有率A。这些指标作为工作层，是对基准层的进一步解释，具体的评价指标体系如表1所示。

2  层次分析法评价分析

（1）构建判断矩阵、层次单排序与一致性检验。按照标度，根据资料数据结合冷链物流行业专家打分，得出各层次的判断矩阵。通过和积法计算得出各判断矩阵的最大特征值λ和权重系数W。同时计算一致性指标CI和随机一致性比例CR，并进行一致性判断。综合价值的判断矩阵及结果见表2。

（2）根据上述方法分别对16个工作层指标逐一进行量化，最终得到工作层指标相对于基准层指标的影响权重为：

W=0.1322，0.3126，0.4532，0.1020    W=0.25，0.75    W=0.1099，0.1377，0.3334，0.4191

W=0.1651，0.1072，0.2832，0.4445    W=0.3333，0.6667

（3）最终确定的冷链物流企业投资价值评价指标量化结果如表3所示：

从表3可以看出冷链物流企业投资价值最大的影响因素是资源配置能力，紧接着依次是相对竞争力、技术实力、财务状况、生命周期。随着生鲜市场+宅配业务的爆发，冷链物流市场的巨大潜力引得各类型企业纷纷入局。不同类型企业入局冷链市场进一步促进了冷链物流行业的发展，但同时冷链物流行业也面临着产品同质化、市场占有率较低的挑战。因此，对于处于快速成长阶段的冷链物流来说，产业链完善、技术研发、对关键资源的控制仍是竞争重点。

3  提高冷链物流企业投资价值的措施

与以往研究不同，本文着重研究冷链物流企业的投资价值，目的是为管理者实现企业价值最大化提供新思路，我们运用了AHP层次分析法构建了“五维投资价值评价”体系，希望这套指标体系能解决管理者选取合适的投资价值评价指标的困扰。同时根据投资价值评价指标的综合权重，提出提高冷链物流企业投资价值的措施。

3.1  加快完善产业链，提高市场占有率

由于我国冷链物流行业集中度不高且产品同质化严重，企业的市场占有率占比并不高，因此上下游产业链的完善对于提高市场占有率显得尤为重要。下游方面，企业产品的销售需朝着全网化、立体化发展，零售终端产品应针对客户群探索社区运营配送，做好“终端最后一公里”;而上游方面可以进一步融入云计算、大数据等技术，加大针对终端零售客户群的产品开发，根据产品特性细分市场，进一步提高企业产品智能化。

3.2  提高相对竞争力，加强对关键资源的控制

关键资源的控制使得冷链物流企业形成自己的核心能力并使得企业获得竞争优势。由于政策的利好以及居民消费能力的持续增长，冷链物流行业这一片亿万蓝海引得不同类型公司纷纷入局，但在冷链物流企业产品同质化问题未得到解决的情况下，品牌口碑的建设将成为冷链物流企业竞争的关键因素。因此，在提高市场占有率的同时，企业的口碑建设也是提高企业投资价值的主要手段之一。

3.3  加强技术型人才培养，实现产学研一体化

从上述对冷链物流企业投资价值的分析中可以看出，冷链物流企业研发团队的素质以及技术的不可模仿性影响企业的投资价值。现阶段我国部分细分领域的冷链物流产业链建设存在相关技术难题，相关企业需要进行更多的业务创新和技术创新。源头方面，企业应和高校合作，提供实习培训并邀请行业经验丰富的专家为学生授课;企业内部应当根据员工岗位以及知识面的不同进行培训，提升员工技术水平。这样可以提高冷链物流人员综合素质，为冷链物流行业培养出专业型技术人才，从而提高冷链物流企业的投资价值。

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