小陆有财说

在选择银行理财产品的时候，不能一味地追求高收益，要看清产品说明书，了解产品的投资策略和范围，从风险等级、投资类型、资产配置、历史净值等多方面因素来考核产品的风险，并匹配自己的风险承受能力，这样才能做出最适合自己的投资决策。

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告（2020年）》中显示，截至2020年底，银行理财市场规模达到25.86万亿元，同比增长6.90%，超过基金、信托和保险。当年银行理财投资者达到4162万个，累计创造收益9932.5亿元，同比增长7.13%，也就意味着人均一年赚2.4万元。全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%。

在疫情冲击严重、国内经济亮眼、监管持续完善等背景下，2020年银行理财市场出现了一些新变化，比如产品期限拉长、产品跌破净值等。2021年，银行理财产品还值得买吗？买什么？

看产品：净值型产品崛起，权益类规模不升反降

过去的2020年是银行理财转型的重要一年，理财产品在结构、期限等方面都有新变化。

第一，“打破刚兑”的背景下，净值型理财产品快速增长。截至2020年底，净值型理财产品存续规模17.4万亿元，同比增长59.07%；净值型产品占理财产品存续余额的67.28%，上升22.06个百分点。

第二，“期限匹配”的要求下，产品期限显著拉长，想投资高收益率的非标资产就必须发行足够长期的产品。具体来看，新发行封闭式理财产品加权平均期限为228天，同比增加约30天；期限在1年以上封闭式产品累计募集资金同比增长37.86%；3个月（含）以下的封闭式产品存续余额同比下降63.67%，仅占全部理财的0.59%。

第三，从产品类型结构看，固收类产品仍然“唱主角”，权益类产品余额不升反降。2020年末固收类产品规模为21.81万亿，占比升至84.3%；混合类产品规模为3.97万亿，同比减少24.19%；权益类产品规模约800亿，同比减少13.35%。虽然随着理财转型的推进，各家机构都在谋划加大对权益类资产的配置，但转型也需要一定时间。

看收益：超2000只产品曾跌破净值

2020年，银行理财累计为投资者创造收益近万亿元；新发行产品加权收益率为3.93%，同比下降23个基点；比10年期国债收益率高100BP，近年来，理财产品加权收益率基本与10年期国债收益率同步变化。全年净值型产品收益率在（1%，7%）区间内波动，波动性显著高于传统的预期收益型产品。

说到收益，去年最让投资者“跌破眼镜”的是银行理财出现短期“本金亏损”的现象。据初步统计，2020年共有2164只理财产品曾发生过跌破净值的现象，约占全部产品总数的3%；到2020年底，只有428只产品仍低于初始净值，仅占当年发行产品总数的0.6%。因此，理财产品的净值波动会被时间“熨平”，要客观看待“破净”现象。

看用户：个人投资者数量大涨87%

近年来，我们可以感受到银行理财产品的收益没有以前这么“香”了，但2020年买理财的人数却大幅增长。2020年持有银行理财产品的个人投资者为4148万，较2019年底相比增长86.85%。这是为什么？

其中一大原因是理财产品起售门槛大大降低，之前银行理财大多都是1万元起投，而现在随着理财子公司入市，1元钱就能买银行理财产品了。

另外有一个有趣的数字是，银行理财投资者很“专一”，80.87%的投资者会将理财资产放在同一家机构中，14.16%的投资者同时持有2家机构发行的理财产品，仅4.97%的投资者会选择同时持有3家及以上机构发行的理财产品。

看未来：这两大新方向值得关注

2021年资管新规过渡期进入最后一年，银行理财市场将怎么发展？在继续推进净值化转型的同时，银行理财将进一步丰富产品体系，这两类产品或是发力方向。

一是专业养老产品。小编在之前的文章中提到过，2020年多家机构都发行过养老主题产品，但却“不叫座”。因为现阶段这类产品大多与普通理财产品同质化程度较高，而真正具备养老功能的专业养老产品，才是市场所需要的。

二是ESG主题产品。想必很多人看到这3个英文字母都有点蒙。ESG是环境(Environment)、社会(Social)和公司治理(Governance)3个英文单词的首字母缩写，用来衡量企业发展的可持续性。

根据中国理财网的数据显示，截至2021年2月1日，名称中含有“ESG”字眼的产品已有52款，2020年全年发行数量是2019年的近3倍。虽然银行发行ESG理财产品的速度正在加快，但ESG产品仍然是个新兴概念，无论是在用户认知层面还是体系建设层面，未来都还有很长一段路要走。

另外一个业界共识是，权益类资产配置将是今后各大银行比拼投研实力的“新战场”。虽然目前仅有3家银行理财子公司发行6只权益类产品，占比较低，但理财子公司已拉开布局权益类产品的大幕。

Choice数据显示，1月，招银理财、建信理财、交银理财等14家银行理财子公司累计调研52家次，涉及34家上市公司。长远来看，理财产品将逐步提升权益类资产的投资比例，为股票市场提供长期稳定资金，支持资本市场的发展。

写在最后

对于个人投资者来说，银行理财进入不再“保本保息”的时代，产品运作过程真实反映到产品净值上，盈亏由投资者自担。

因此，在选择银行理财产品的时候，不能一味地追求高收益，要看清产品说明书，了解产品的投资策略和范围，从风险等级、投资类型、资产配置、历史净值等多方面因素来考核产品的风险，并匹配自己的风险承受能力，这样才能做出最适合自己的投资决策。