2021年12月1日， 山西太原，2021第十五届中国（太原）国际汽车展览会开幕。展会现场新能源汽车备受青睐，看车、试车的民众络绎不绝。图为高合HiPhi X 纯电动汽车。

刘鹤

经济增长超预期

11月30日，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤应邀以视频方式出席第九届中欧论坛汉堡峰会并发表主旨演讲。刘鹤表示，2021年以来，中国经济持续恢复，增长、就业、物价、国际收支情况总体正常，预计全年经济增长將超过预期目标。展望2022年，我们将保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，在激发微观主体活力方面下更多功夫，为市场创造良好预期，为中小企业和外资企业创造更好环境。对于2022年中国经济，我们抱有充足信心。刘鹤指出，中国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，既要畅通国内经济循环，也要形成高水平的国际循环。中国的地理条件和资源禀赋决定了中国经济的客观开放特征，过去40多年的经验让我们认识到，中国经济成功发展必须坚持改革开放。2022年，我们将以扩大市场准入和促进公平竞争为重点，营造更好的营商环境。刘鹤表示，中欧作为两大主要经济体和世界经济复苏的两大动能，后疫情时代双方应继续加强经贸务实合作，共同推动绿色低碳转型，共同深化贸易投资合作，共同维护供应链安全畅通，共同推进亚欧互联互通建设。中欧应当通过对话和讨论增进相互理解，力争在一些普遍关心的问题上取得共识。

郭树清谈

金融领域反垄断

中国人民银行党委书记、中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在接受采访时指出，中国金融体系具有强大的生机和活力，但在金融某些领域、某些环节垄断和不正当竞争问题突出，最主要的有三个方面：一是产业资本在金融领域无序扩张。二是打着“金融创新”“互联网+金融”的旗号违法违规开展金融活动。三是一些大型互联网平台涉足多种金融业务开展不正当竞争。对此，郭树清表示，强化反垄断和防止资本无序扩张，是从构建新发展格局、推动高质量发展促进共同富裕的战略高度出发，做出的重大部署。我们及时开展金融领域反垄断和反不正当竞争整治，具体工作原则是“坚决打破垄断，严格依法监管，坚持稳中求进，促进健康发展”。这四个方面相互联系、相辅相成，既有利于改善普惠金融服务，又有利于促进创新发展。关键是要做到两点，一方面要坚持依法依规，许多金融垄断和不正当竞争行为明显违反现行法律法规;另一方面要坚持守正创新，在“人民至上”这个大前提下鼓励金融创新。金融领域反垄断和防止资本无序扩张，最根本的出发点和落脚点是践行以人民为中心的发展思想。只有把握正确方向，创新才有好的结果。通过守正创新、依法依规做到规范和发展并重，不是说规范就不发展了，光讲发展不规范，实际上也损害发展。前期，我们针对金融反垄断和防止资本无序扩张的实际需要，在银行、保险、证券以及其他金融领域采取了一系列措施，取得了初步成效。例如，研究制定了银行保险机构大股东行为监管办法和股权管理办法，开展公司治理三年行动计划，强化实业板块和金融板块风险隔离。我们坚持金融业务必须持牌经营，对于同类业务、同类主体一视同仁，对违法违规金融活动“零容忍”，坚决制止监管套利。在针对14家互联网平台的整改中，金融管理部门先后提出上千个问题，大部分已得到积极响应，一半左右已经落地，2021年年底前将取得更显著的实质进展。

11月PMI数据

经济景气有所回升

11月30日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。11月份，制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.9个百分点;非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点;综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，表明中国经济景气水平总体有所回升。制造业生产指数方面，近期出台的一系列加强能源供应保障、稳定市场价格等政策措施成效显现，11月份电力供应紧张情况有所缓解，部分原材料价格明显回落，制造业PMI重返扩张区间，表明制造业生产经营活动有所加快，景气水平改善。从行业情况看，在调查的21个行业中，12个高于临界点，比上月增加3个，制造业景气面有所扩大。非制造业商务活动指数，11月份，非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点，继续高于临界点，非制造业总体保持稳定恢复。

深市31周年

总市值达39万亿

1990年12月1日，深交所率先营业，开始集中交易，标志着集中统一交易的场内市场建立，也在深圳特区的发展历程中书写了浓墨重彩的篇章。31年来，深交所已从单一市场形成了现在主板+创业板的多层次市场体系。截至2021年11月29日，深交所共有 A 股上市企业2545家，总市值超过39万亿元。企查查数据显示，从地域上来看，广东省近水楼台，共有深交所上市企业605家，大部分位于珠三角地区，长三角三省一市共有755家相关企业，二者呈现出分庭抗礼之势。除此之外，北京、山东分别有相关企业204家和154家。上海、福建、四川以及湖南的相关企业数量领先。从行业上来看，深交所上市企业中制造业企业遥遥领先，共有相关企业1386家。科学研究和技术服务业以及批发和零售业的相关企业排名靠前。从产业上来看，长三角地区的经济以重工业制造业为主，但在杭州等地的手工业制作也很发达。珠三角是轻工制造模式，以服装等轻产业为主。长三角和珠三角本就占了深交所上市企业的半壁江山，两个区域又是制造业为主的区域。随着国内经济的持续恢复，深市公司业绩保持稳定增长态势。2021年前三季度，深市上市公司平均营业收入51.50亿元，同比增长28.20%;平均净利润3.65亿元，同比增长20.93%，整体业绩延续了稳定增长态势。其中，深市制造业公司前三季度实现平均营业收入49.59亿元，同比增长31.97%;实现平均净利润3.87亿元，同比增长44.41%，有力支撑国民经济的平稳健康发展。

重大调整

富时罗素大动作

12月1日，富时罗素宣布了富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数、富时中国A小盘股指数的季度审核变更结果。具体来看，富时中国A50指数成份股新纳入亿纬锂能、海尔智家、片仔癀，剔除海螺水泥、美的集团、三一重工。富时中国A50指数的变更将于2021年12月17日星期五收盘后生效。此外，下一季度指数审核的备选样本股票为宁波银行、赣锋锂业、阳光电源、韦尔股份、恩捷股份。分析人士指出，富时中国A50指数成份股调整，短期将引起一些被动指数型基金的换仓，新纳入的企业将得到更多资金的配置;而被剔除的企业将会被一些紧跟A50指数的基金被动卖出。从历次指数成份股变动来看，调整的逻辑主要是因为市值的变化，也就是说，与公司股价的阶段性表现有很大关系。例如此次新纳入指数的亿纬锂能和片仔癀，9月24日至11月26日期间，股价分别上涨了65%、32%，市值分别增长至2824亿元、2646亿元。此次被剔除出指数的海螺水泥及三一重工，股价则分别下跌23%、14.6%，市值缩水至1854亿元、1910亿元。不过，此次美的集团被剔除出富时中国A50指数成份股，让不少投资者感到有点意外，因为该股近期虽然有小幅调整，但总市值仍然超过4700亿元，在A股上市公司中排名前15名。富时中国A50指数是由富时罗素公司编制，选取上海和深圳证券交易所上市的最大50只A股股票作为成份股。符合资格纳入富时中国A50指数的股票均以总市值排名，若升至四十或以上位置，它将会在定期审核时被纳入相应指数。若成份股跌至六十一或以下位置，将在定期审核中被删除。据了解，富时中国A50指数的成分股于每年3月、6月、9月和12月进行季度审核。季度审核使用2月、5月、8月和11月的第三个星期五后的星期一收盘时的资料进行成分股审核。任何成分股的調整将在3月、6月、9月和12月第三个星期五收盘后实施。季度调整在3月、6月、9月和12月的第一个星期五之前的星期三收盘后公布，以使指数使用者在调整实施前获得充分的通知。据英国《金融时报》报道，在香港交易所推出MSCI中国A50互联互通指数期货之后，富时罗素正考虑对富时中国A50指数进行重大调整，包括可能将其范围提高一倍，扩充到100只，以支撑其在新加坡交易所上市的富时中国A50指数期货。对此，富时罗素方面回应表示，正在进行多方面咨询，但尚未做出任何决定。

鲍威尔

放弃通胀“暂时”说法

当地时间11月30日，美联储主席鲍威尔表示，美联储将考虑加快缩减购债，以应对高通胀。鲍威尔和美国财政部长耶伦共同出席了参议院银行委员会的听证会，他在开场白中提到，奥密克戎变异毒株和最近新冠病例的增加对美国就业和经济活动构成了下行风险，并增加了通胀的不确定性。在谈到通胀时，鲍威尔表示，现在是时候停止使用“暂时”一次来形容通胀了。鲍威尔这一表态意味着美联储放弃了最初的说法，即通胀上涨是暂时的。鲍威尔承诺美联储将根据形势来调整政策，确保高通胀不会根深蒂固。虽然放弃了用暂时来形容通胀，但鲍威尔重申，他仍然预计2022年通胀会下降，因为导致价格上涨的部分因素可以追溯到疫情引起的供需失衡，不过鲍威尔承认，最近几个月，价格上涨的幅度要大得多。美联储本月开始减少对经济的支持，逐步减少资产购买，初步计划在2022年6月完成taper进程。不过由于美国通胀已达到31年来最高水平，越来越多的央行官员呼吁加快taper步伐。鲍威尔表示，由于美国经济表现强劲，加上持续存在的重大通胀压力，美联储可能在下次会议上讨论加快缩减购债规模。鲍威尔同时强调，缩减购债不应被视为加息即将到来的迹象。市场目前预计，美联储将在2022年至少两次加息25个基点，并可能在2022年12月前加息三次。鲍威尔的国会讲话引起了金融市场的剧烈反应，美股三大指数跌幅扩大，纳指一度跌超2%。

2022年美股

将出现10%-15%的回调 

长期看涨市场的华尔街知名人物、Leuthold Group首席投资策略师吉姆·鲍尔森（Jim Paulsen）11月30日预计，由于市场高估值以及美联储不再如以往那样宽松，2022年股市将出现10%-15%的回调。鲍尔森表示，“我们早就应该经历一轮调整了，我们也即将迎来一轮调整行情。我将试图分散投资并远离标普500指数，因为我认为该指数可能首当其冲。”由于市场对新冠变异病毒奥密克戎的恐惧和美联储主席鲍威尔的鹰派讲话，标普500指数11月30日下跌1.9%，收于4567.00点，目前已自一周前创下的历史高位回落了约4%。不过，鲍尔森目前并不担心最新的奥密克戎病毒会对经济和市场造成太大的影响。“它很可能没有现在人们所担心的那么严重。这又不是什么新鲜事……我们有更多的人接种了疫苗，”他表示，“奥密克戎真正造成像我们之前那样陷入重大停摆影响的可能性很低。”但鉴于整体市场的风险背景，鲍尔森仍建议投资者开始减少对标普500指数成份股的敞口，包括那些大型科技公司。“我会花更多时间重新定位我的投资组合——也许会利用过去几个月科技和成长股所取得的优异表现，从那里移出一些仓位。”鲍尔森称。当然，作为华尔街知名的长期多头，鲍尔森仍预计由于GDP和企业收益将持续强劲增长，市场遭遇的任何重大挫折都可能将是暂时的。鲍尔森为2022年标普500指数设定的目标位为5000点，这意味着将较11月30日收盘价上涨9.5%。鲍尔森补充称，“如果通胀最终确实有所缓解，同时我们能够更好地克服疫情，那么我们可能真的会在2022年下半年看到一些乐观情绪爆发。”鲍尔森预计，届时中小盘股、周期股和国际市场将成为最大的赢家。他表示，“看看小盘股和周期股的暴跌吧。如果你一直在寻找买入机会，我会尝试利用现在市场的恐惧来做这件事。”