徐晓斌

多年前，各地地方政府开始建立融资平台公司，负责地方城市发展和基础设施的融资工作，其在推动我国社会经济发展方面发挥着积极作用。新的发展环境下，投融资机制持续更新，对于地方政府国有融资平台公司的债务风险管理提出了更高要求，做好债务风险管理，是促进融资平台公司资产质量和经营能力提高的关键所在，必须得到足够重视。

一、地方政府国有融资平台公司的职能以及债务风险形成

地方政府国有融资平台公司采用的多是集团公司的形式，是地方基础设施建设的主体，在推动城镇化发展，完善基础设施建设的过程中发挥了非常重要的作用，能够解决地方政府基础建设资金短缺的问题。其承担的职能主要是国有领域商业性资产管理、公益性项目代建以及筹资融资等，具体业务包括城市基础设施建设、房地产开发、城市功能配套资源运营、对外投资等，引领着区域经济的发展。

最近几年，我国的城乡一体化进程不断加快，城市基础建设的投资力度增大，地方经济以及相关产业迅速发展，但是对于地方政府而言，因为本身的财力有限，很多地方公益性项目的建设资金还不能及时纳入到政府预算中，这也导致了地方政府国有融资平台公司建设资金融资需求的不断扩大。另外，地方国有企业本身有着良好的规模优势和资源优势，优越的企业资信加上政府信用的担保，金融机构在风险控制方面更加倾向于国有企业，给融资平台公司融资活动提供便利的同时，也使得平台公司最近几年有息债务迅速增加，积累了较大的财务风险。

二、地方政府国有融资平台公司债务特征

1.债务规模增长迅速。近年来，我国经济社会实现了快速发展，与此同时带来了很多亟待解决的问题，如地方政府的高额举债等。为了能够尽量避开政策障碍和现行体制法规的约束，打破巨额投资和有限预算资金间的缺口，应该建立起以经营管理、债务偿还、融资等功能于一体的创新型融资平台，以平台代替地方政府实现直接或者间接融资，通过这样的方式推动地方政府融资的市场化。结合地方政府对于金融危机的应对成效，可以明确，国有融资平台公司的建立能够帮助地方政府在一定程度上对资金紧张的情况进行缓解，不过由于融资额度相对较大，很容易导致平台公司债务风险的发生，甚至会引发地方政府债务风险以及金融机构信贷风险等一系列问题，对区域经济的稳定发展产生影响。相关统计数据显示，截止2019年11月，中央政府债务余额16.28万亿元，地方政府债务余额21.33万亿元，合计37.6万亿元，其中，政府负有担保责任的城投公司债务占据了相当大的比重。

2.负债比率相对较高。现阶段，我国不少地方政府国有融资平台公司在发展过程中，都存在总体负债比率偏高的现象，部分城投公司的负债比率甚至超过80%，过高的负债比率将地方融资平台公司本身“储水罐”的特性客观反映出来：地方政府设置建立国有融资平台公司的目的，及时保证罐子“大而不露”，以此来实现从外部的持续“引水”。而在这种情况下，地方融资平台公司运营中能够最大化地增加公司价值，变相达到杠杆借款的目的。但是，过高的负债比率会对融资平台公司运行的安全性和稳定性产生不容忽视的影响，在处理不当的情况下，还可能给整个金融系统带来巨大风险。

3.政府过度介入运作。地方政府国有融资平台公司运作中，普遍都存在政府过度介入的情况，影响了平台公司运作的独立性，同时也容易引发偿债主体及投资主体责任不明晰的现象。也有部分地方政府为了能够增强银行贷款信任度，会将地方财政承受能力与融资风险间接绑定在一起，这样也会导致财政运行风险的增大。

三、地方政府国有融资平台公司债务风险管理策略

1.完善公司治理体系。伴随着国家对于重大金融风险防范的重视，地方政府隐性债务的整顿和清理工作稳步推进，在这种情况下，地方政府国有融资平台公司的职能逐渐弱化，原本“借新还旧”的经营发展模式需要及时摒弃，要建立起科学完善的法人治理体系，加快市场化转型，拓展主营业务，增加现金流，促进企业经营管理水平的提高。

2.健全内部控制机制。地方政府国有融资平台公司在开展财务管理活动的过程中，应该做好公司内部业务流程的梳理工作，明确其中存在的比较关键的风险控制点，结合自身的实际情况，对内部控制制度进行完善，以健全完善的制度为支撑，确保各项业务规范有序实施。同时，平台公司在对自身的内控部机制进行完善的过程中，应该引入相应的考核机制和奖惩机制，确保内部控制制度的有效落实，就内部控制制度的执行情况进行监督检查，确保其作用能够充分发挥出来，实现对于经营风险和财务风险的有效防范和应对。

3.加快转型发展步伐。地方政府国有融资平台公司在发展过程中，应该结合自身实际情况，明确所面临的市场竞争形势，进一步加快市场化转型步伐，立足国有企业体制改革的大背景，将自身的主营业务做大做强，在提高自身参与市场竞争能力的同时，增加主营业务的收入，以更加充足的現金流来确保各项工作的顺利实施，提升对于债务风险的抵御能力。同时，在进行融资的过程中，应该对融资渠道进行拓展，对融资方式进行创新，通过多元化融资来对债务结构进行优化，降低融资成本。

4.做好代建购买服务。地方政府国有融资平台公司可以通过政府代建以及购买服务的方式来获取偿债资金，将与地方政府签订的各种项目代建合同收入和服务协议收入等用于偿还债务，规避债务风险。在这个过程中，地方政府国有融资平台公司需要尽快完成项目的结算申报工作，争取更多的资金回收。同时，地方政府与财政部门应该对项目结算审核机制和审计监督机制进行完善，要求已经完成竣工验收的项目在规定时间内，出具相应的结算报告，将其纳入到地方政府年度预算中。

5.强化自我造血能力。地方政府国有融资平台公司应该立足市场经济的大环境，不断强化自我造血能力，以此来保证债务偿还的效果，对债务风险进行有效处理。具体来讲，一是应该对承建项目进行全面分析，将其中可经营的商业部分如食堂、超市等交给平台公司进行经营。二是可以将一些可经营性资产如店铺等划拨到公司名下，通过自主经营或者融资抵押的方式，对公司可经营资产不足的问题进行解决。通过商业移交的方式，不仅能够扩大公司的资产规模，也可以提高经营性现金流量，更好地满足融资需求。三是根据地方政府的相关文件和精神，实施代建制，将建设项目周边一定范围内的土地全部纳入到项目建设和管理的范围，确保平台公司在完成项目后，能够对周边土地进行商业开发，借助项目经营收益实现对于公益性项目还本付息的覆盖，确保单个公益性项目能够实现收益平衡，帮助平台公司增加优质经营资产和现金流量，对项目建设中的资金缺口进行弥补。

6.提高土地利用效率。一是地方政府应该通过作价出资以及挂牌出让的方式，注入公司土地资产，增加公司资产规模的同时，对融资抵押物问题进行解决。在这个过程中明确提出，此类资产不能用于开发，因此平台公司实际上并不具备相应土地的开发权利。而为了实现对于土地资产的充分利用，实现对债务的有效偿还，解决土地闲置的问题，地方政府应该允许平台公司对一些符合开发利用条件的土地进行开发和利用，创造出更多的价值，对债务偿还资金进行补充。同时，因为金融机构不再接受作价出资土地的抵押，地方政府可以将土地出让给平台公司，满足融资增信的要求。二是土地储备中心部分需要偿还的债务，可以有地方政府将其所收储的具备商住性质的土地，借助招拍挂的方式，注入到平台公司，公司可以对相应的土地进行融资抵押，也可以实施自主经营性产业项目的开发。三是可以通过注入新的优质资产的形式，代替政府每年应支付的代建收入和购买服务收入，平台公司可以与地方政府部门签订相应的代建协议和购买服务协议，依照协议约定的时间和金额，将一些价值相当的优质资产拨付给平台公司。

四、结语

新的发展环境下，地方政府国有融资平台公司发展迅速，其在地方社会经济发展中发挥出了积极作用，为政府投资项目建设做出了巨大贡献，不过在进行融资的过程中，依然存在相应的债务风险，需要政府部门和平台公司加强债务风险管理，采取切实可行的措施和方法，将债务风险控制在可以预防的状态下，有效降低风险带来的损失。而结合实际情况分析，地方政府国有融资平台公司想要完全化解债务风险，实现自身的市场化转型，依然有很长的路要走。

（作者单位：龙南经济技术开发区建设投资有限公司）