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新能源汽车市值是否昙花一现

2021-04-27张凤玲

中国品牌 2021年3期
关键词:小鹏燃油市值

张凤玲

无论故事怎么讲,最终还是要回归到汽车制造的本质,如何在在产品上下功夫。

2021年1月,新能源汽车市值“开门红”。

“当红炸子鸡”特斯拉1月股价涨幅为12.45%,市值增加843.46亿美元,比亚迪正在冲击万亿市值,蔚来、小鹏、理想等新能源整车企业股价表现突出,市值连创新高。

在这新能源汽车市值暴涨的一年中,一直有人在追问各种各样的问题:新能源汽车市值为什么如此高?新能源汽车市值有泡沫吗?新能源汽车真的能代替燃油车吗?

有些问题已有答案,但更多的问题依然是未解之谜。关于新能源的质疑,将要继续延续到2021。

背后的上涨“逻辑”

新能源汽车市值为什么突然涨起来?

很多投资者看不懂新能源汽车市值的疯狂,但这并不是一场没头没尾的狂欢。

从宏观层面,2020年10月,有关部门出台《新能源汽车产业發展规划(2021—2035年)》,其中提到,到2025年,我国新能源汽车新车销售占比要达到车辆总销售的20%左右。根据中国汽车工业协会发布的数据,2020年全年,我国新能源汽车销量达120多万辆,占汽车总销量2200多万辆的5%。换句话说,《新能源汽车产业发展规划(2021—2035年)》中的提出的目标,相当于是要把现有的销量占比提升3倍。

新能源汽车成为国家战略的信号,拉升了新能源汽车的股价。

而造车新势力三强中,蔚来2020年内三次增发,共募集约 49亿美金,2020年初还获得合肥市政府投资70亿元。2020年初以来小鹏汽车募资五次,募资总金额约55亿美元。理想汽车募资三次,累计金额达38.6亿美元。

而2015年至2020年中国新能源汽车销量从32万辆大幅增长到120万辆。同期,中国所有汽车销量仅从2015年的2400万辆上升到2500万辆,甚至在2018年、2019年和2020年出现销量下滑。可见新能源汽车的渗透率不断提高,开始动摇传统燃油车在中国的地位。

国家鼓励新能源汽车政策的落地,上涨的销售数据,以及新能源汽车上下游产业链的完善,共同推动了投资者对新能源汽车产业相关个股的热情。

是价值还是泡沫

无论是比亚迪还是以蔚来为代表的造车新势力,在资本市场上饱受追捧,均与新能源汽车在资本市场上的估值方法有关。

在资本市场上,对新能源车企和燃油车企的估值标准并不在同一个维度上。资本市场上认为,股票给一家企业的市场估值,更多看重它未来的市场潜力,燃油车在将来终会被淘汰,而新能源汽车恰恰代表着未来。

因此,新能源汽车代表了新的赛道。

当市场认可新能源汽车后,市场也会开始按“车企的营收+科技股的利润率”来对特斯拉进行估值,这种预期导致了特斯拉的市值超过了丰田,而当蔚来、理想、小鹏实现了不错的交付量和毛利表现时,根据蔚来汽车的财务报表显示,2020年蔚来交付量比2019年增加了113%,而2020年的交付量是公司历来累计总交付量的近60%,良好的数据表现,资本市场对这些后来者也就有了明确预期。

但是,另一个负面情况也需要警惕,有些新能源汽车早早地走进了坟墓。比如赛麟汽车、博郡汽车、拜腾汽车和长江汽车等新造车企业纷纷暴雷。这些企业曾经用资本开打汽车战、疯狂烧钱而不计成本,最后沦为一地鸡毛。

前事不忘,后事之师。

纵观汽车量产的发展历史,大规模生产以及良好的汽车产品性能,在很长一段时间主导全球车坛,也催生了丰田精益生产模式、4S店销售服务模式等产业创新。也就是说,造车PPT的泡泡吹得再大再圆,没有足够好的汽车产品也是枉然。从技术研发的角度分析,一些新能源汽车存在自我夸张式的描述,例如“我这个车量产后续航里程能达到惊人的公里数”“我的车经历过极寒冬天测试”等套路。然而,实验室里,模拟理想路况,得出来的续航成绩,对消费者和投资者来说,都是具有一定的风险性。

所以,无论故事怎么讲,最终还是要回归到汽车制造的本质,如何在在产品上下功夫。如何在高密度电池、轻量化车身、自动驾驶技术、智能网联的生态系统上进行探索,还是看各家车企的真本事了。

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