高家航，钟楼栋

（河北金融学院，河北 保定 071000）

1.引言

河北省响应总书记的号召，正在进行经济结构的深度调整，不以GDP较高低，转变为注重社会的长远发展，对于产业的深化改革迫不及待。但河北省固定资产的投资规模相对较低，缺乏政府支持力度，且三次产业的投资结构不甚合理。以此，本文对河北省近些年的固定资产投资额进行数据分析，分析固定资产投资对经济增长的影响作用及其强弱，以及分析固定资产投资存在的不足来提出相应的政策建议，为河北省的经济发展提供一定指引作用。

2.河北省固定资产投资的现状与GDP发展现状

总体来说，河北省GDP水平虽在全国省份排名中并不优先，但总体经济状况较为良好。河北省中小城市较多，各行业投资需求并不会出现大幅度波动[3]。随着京津冀协同发展的趋势，国家对京津冀区域的政策倾斜使得其经济发展迅速，就业率大大提高，对河北省地区生产总值的带动作用日益明显[1]。

图1 河北省1999-2018年GDP

图1为河北省GDP分行业的统计数据趋势，数据来源于国家统计局。可以看出来第二产业对河北省生产总值的带动作用最为明显。

下面先分别作固定资产投资与经济增长（GDP）的变化曲线。通过GDP的曲线与固定资产投资的曲线的回归分析得到的R2分别为0.9765和0.9335，可知两方面数据不仅一直在增长且变化较为平稳，规律，分别符合相关线性关系，如图2、图3所示。

图2 河北历年GDP线性关系

图3 河北历年TIFA线性关系

3.实证分析

3.1 数据选取

选取时间为1999年到2019年的数据利用相关数据分析软件Eviews进行综合分析。初步分析趋势图显示，两者在1999～2019年，说明两者具有较强相关性。

3.2 平稳性检验

为保证VAR模型构建的合理性、稳定性，保持实验结果数据的可靠，充分性。在建立VAR模型之前对上述时序变量进行了ADF平稳性检验，对其t值，P值的结果进行分析，单位根检验结果如下表所示。

表 ADF单位根检验结果

ADF检验结果表明：河北省近20年的GDP和固定资产投资的二阶差分序列都平稳，只有平稳的序列才可以建立VAR模型。因此，由结果支撑可以以差分形式的时间变量为基础建立VAR模型，进行下一步的实证分析。

3.3 滞后期的选择和VAR模型的建立

经过比对两组数据后，先进行默认的var（2）建模，然后利用LR、FPE、AIC、SC、HQ五个准则，来共同确定VAR模型的最优滞后期。

进行lag structure后发现最优的滞后阶数为滞后2期，因此建立滞后2期的var模型。从表3来看，河北省固定资产投资额与经济增长的拟合优度比较理想，说明两者具有相关关系。预期选择正确，因此选择2期作为模型的最优滞后期，得到模型的最终方程VAR（2），结果如下所示：

3.4 VAR模型的稳定性检验

建立VAR（2）模型后，还需进一步考察模型的稳定性，VAR模型的稳定性是进行后续分析的重要基础，其稳定性直接决定了VAR模型是否可用，作用很关键。若由AR特征多项式根的倒数所代表的点都在单位圆内，或在内边缘，则可证明模型稳定，AR特征多项式的根如图5所示；由图检验结果可知，VAR模型是稳定的，可以进行后续分析。

图4 单位根检验结果

3.5 VAR模型的Granger因果关系检验

针对所建立的VAR模型，采用Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests进行变量之间的因果关系检验，对之前建立的var模型进行因果关系检验。由检验结果可知，Granger因果关系检验结果显示GDP是TIFA的Granger原因，同时TIFA也是GDP的Granger原因，两者之间的联系非常密切并且互相影响。

3.6 脉冲响应函数与方差分解分析

通过VAR模型的脉冲响应函数可以对模型中河北省GDP响应函数的时间路径进行分析。图6所示为其脉冲响应函数，选择的期数为20期。

脉冲响应的结果很直观地展示了潜在的波动变化规律。可以看出河北省GDP对河北省固定资产投资冲击后的响应在前20期处于较为平稳的波动状态。

通过方差分解分析，衡量了影响内生变量的外部冲击的贡献度，即可以提供VAR模型中河北省GDP对河北省固定资产投资TIFA冲击的贡献度，和河北省固定资产投资TIFA对河北省GDP冲击的贡献度。

4.基于河北省固定资产投资现状的政策建议

4.1 转型河北省的经济发展结构，深化国家宏观经济政策

对于房地产行业的投资资金来源，常来源于商业银行的资金支持，来自于商业银行的贷款支持，但由于国家对房地产行业的调控政策可能会导致房地产行业资金链出现问题，从而使从银行贷款来的资金无法偿还，导致商业银行坏账大大增加，影响整个市场的健康运行，加大整个经济体系的金融风险。随着信息技术及大数据时代的到来，产业结构正在迅速改变，河北省更应该抓紧发展的潮流，把提升经济发展质量提到工作重心上来。

4.2 以市场为主体，处理好政府与市场的关系

市场的调节作用固然重要，但也离不开政府的调控，政府也要尊重市场的规律。在决定投资方向的时候，也要考虑企业与个人的利益，尽量避免低效率的投资，加强非均衡协调发展意识[6]。对投资项目做出相关分析之后再决定，分配投资基金[6]。淘汰落后产业，发展新兴产业，实现经济增长方式的结构性转变，战略性转变。

4.3 增强第三产业基础设施建设

在固定资产投资中，合理调整第三产业的投资比例，发挥好第三产业的带动作用，特别是在国家的宏观经济政策下，更应该调整经济发展方向，更注重产能结构的改革和新兴产业的拓展，提升经济发展质量，为国家经济的健康发展做出贡献。大力鼓励社会各业企业扩大招工规模，为潜在劳动群体提供充足的就业岗位。