2020年12月20日晚，加加食品集团股份有限公司（以下简称“加加食品”）发布关于终止重大资产重组的公告称，终止收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（以下简称“金枪鱼钓”）100%股权。这意味着，加加食品并购再次以失败告终。近年来，加加食品的业绩持续下滑，为了挽救业绩，加加食品曾发起过多次并购，但都以失败告终。不得已的情况下，加加重新回归主业，聚焦调味品的发展。不过，在调味品行业已经有海天、李锦记等品牌占据的情况下，加加食品很难再分到更多蛋糕。

收购再次告吹 加加食品高端之路行不通

2018年7月9日，加加食品召开第三届董事会2018年第七次会议，审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》，加加食品拟向励振羽、大连金沐投资有限公司等14名交易对方发行股份及支付现金购买其合计持有的金枪鱼钓100%股权。同时，加加食品拟向不超过10名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，募集资金金额不超过7.5亿元，用于支付本次收购标的资产的现金对价、中介机构费用及相关税费。

彼时，对于收购金枪鱼钓，加加食品方面表示，随着国内消费的升级，高端食品的市场发展空间巨大。金枪鱼钓属于稀缺行业，且面向高端消费市场，与加加食品布局大食品领域、实现高端定位的初衷都极为吻合。

但可惜的是，这项收购现在却告吹了。对于终止本次重大资产重组的原因，加加食品方面表示，基于本次重组方案较为复杂，公司尚未被撤销其他风险警示以及目前市场环境等原因，现阶段继续推行重大资产重组条件尚不成熟，经公司审慎研究，决定终止本次重大资产重组事项。在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，加加食品收购金枪鱼钓如同“蛇吞象”，加加食品整体对金枪鱼钓公司并没有驾驭能力，因此重组失败。

值得一提的是，这并非加加食品首次并购。2015年5月，加加食品向云厨电商增资5000万元获得其51%股权，从事鲜肉、冷却肉配送和零售日用品，却始终不能盈利，2017年12月，加加食品以0元的价格将51%股权转让。2017年4月，加加食品拟收购辣妹子食品股份有限公司100%股权，经过6个月磋商，最终因相关各方利益诉求不尽相同而告吹。2018年3月，加加食品以47.1亿元筹划收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司100%股权，后因陷入信披违规事件被搁置。回顾加加食品近年来多次重组失败，主要是由于其在戰略、渠道、团队等方面均存在较大的问题。

业绩下滑 高管离职加加食品未来应深耕餐饮渠道

作为国内“酱油第一股”，加加食品在发展之初定位高端市场，凭借着广告营销、敢于创新迅速赢得市场。数据显示，1997年加加酱油销售额就突破几千万，2000年位居高端市场的第一名，2012年成功上市，成为“酱油第一股”，比肩海天味业，上市时其营收达16.57亿元。

然而近几年，加加食品的发展战略主要以湖南为重点，辐射全国发展；以二、三线城市和县、乡（镇）市场以及国内家庭厨房为重点目标市场，不断推进实施“大单品战略”。全国化运营的缺失以及餐饮渠道运营的缺失，导致加加食品没有享受到调味品消费升级带来的红利。而后，随着渠道重心的偏差以及不专注于主业、不用心打造好主业核心竞争力的行为，使得加加食品离国内酱油梯队越来越远。

2013年，加加食品扣非净利润同比下滑10.16%，2014年扣非净利润同比下滑13.3%，2015年继续下滑15.24%。虽然2016年和2017年，加加食品营收和扣非净利润同比正向增长，但在2018年财报中，加加食品营收、扣非净利润同比双双下滑。数据显示，2014年上市的海天味业，在2018年营收净利已是加加食品的10倍、38倍左右。就连2017年上市的千禾味业，在净利润方面也远超加加食品。

随着净利下滑，高管离职也给加加食品带来一定的影响。2020年3月20日晚，加加食品发布公告称，董事长兼副总经理杨旭东申请辞职。而在此之前，加加食品已有多位高管辞职。2019年12月31日，加加食品收到独立董事王远明、何进日递交的书面辞职报告。王远明、何进日因个人原因申请辞去加加食品第四届董事会独立董事职务及专门委员会所任职务。

面对着现在的窘境，近期加加食品实控人杨振提出回归主业的战略，聚焦主营业务发展，贯彻执行加加“12345”的产品战略和1+N的品牌战略，提出快消品行业先进的“6+1”营销模式，进行深度分销，实现社区社群新营销。为此，加加食品在2020年开发了一系列符合餐饮渠道的产品，并不断推进餐饮渠道的开发和建设。如今，加加食品已收回电商经营权，重新规划京东、天猫、拼多多等线上平台布局。

不过，通过淘宝销售数量来看，加加酱油远不如风头正盛的海天、李锦记、千禾等品牌。记者搜索发现，销量排行榜中，销量排名第一为李锦记锦珍生抽，销量达7.3万人次；第二为千禾零添加酱油，销量达4.8万人次；第三为海天金标生抽，销量达3.1万人次，前二十的排名中并未出现加加酱油的身影。通过单独搜索，加加酱油中销量最好的面条鲜最高销量仅为326人次。

朱丹蓬表示，无论是从资本端、产业端，还是渠道端、消费端来看，加加食品都没有很好把握住市场的发展机遇，反而把一手好牌打乱了。依照其目前的发展状况来看，已经很难回到酱油第一梯队了。对于未来发展，加加食品应先考虑如何把主业做大。“调味品行业仍是一个具有发展前景的行业，深耕餐饮渠道也是加加食品未来需要做的事情。”