李昕玥 黑龙江大学

一、前言

当前新冠病毒在全球肆虐，世界各地经营环境因此迅速恶化，严重威胁到企业发展以及长期生存。在这一现实背景下，盈利能力就成为决定企业生存的关键要素。对企业开展盈利能力分析，运用直接的数据分析结果，便于有效的评价企业经营和管理状况，指出企业盈利能力方面的问题，并给出提升对策。能够帮助企业把握当前发展状况，同时也能够从理论和数据两方面为企业提供参考指导，帮助企业增强竞争力，在行业取得更好的发展。

本文采用杜邦财务分析法对A集团近几年财务报表数据进行分析研究，了解A集团的整体财务状况变化趋势，找出A集团盈利能力方面出现的问题，进行研究分析，并给出针对性意见，使企业向更好的方向发展。

二、A集团概况

作为一家高科技企业集团，A集团主要面向社会提供暖通空调、家电设备的企业，同时还发展了芯片产业和智能供应链产业，近年来在自动化和机器人领域也取得了一定成绩。A集团是1968年成立的一家中国企业，公司总部在顺德（广东省），目前已经发展成为一家跨国企业集团。公司在境外有60多个分支机构，在全世界建立了超过200个子公司，并且有10个战略单位。A集团的企业愿景是“科技尽善，生活尽美”，同时该集团一直以来恪守的价值观是“敢知未来”，总之企业希望通过自身的不断发展为人类带来美好生活。

三、A集团盈利能力分析

所谓盈利能力主要指的是企业在特定周期内赚取利润的一定能力。企业内部各阶段数据报告的使用人员以及管理人员都非常关注盈利能力，相关利益主体相当关注企业经营利润以及经营利润的变化情况。本文通过杜邦财务分析法以及其它参考指标对A集团盈利能力进行分析。

（一）基于杜邦财务分析体系

杜邦财务分析的核心是净资产收益率，这一指标也是极其具有代表性和典型性的评价指标，这一指标由多个财务指标综合形成，是多指标成乘积，主要用于对股东权益回报和企业盈利情况进行评价。这一评价方法是杜邦公司最早发明使用的，这也是其得名来源。运用这一方法，能够清晰明确的把握企业各个指标之间的联系，而且还能够从中找出企业管理和经营存在的问题，通过分析对经营进行改善和调整。

表1 杜邦财务分析法下的评价指标

权益乘数 2.47 2.99 2.85 2.81

1.销售净利率分析

销售净利率体现的是净利和营收之比。从2016年开始，国内家电行业产能生产过剩，该行业竞争激烈，促使行业进行价格战争，导致行业的盈利持续减小。A集团2016年销售净利率为近四年最高，其他三年与2016年相比下降明显，但正逐渐恢复，A集团为了避免遭到淘汰，正在努力提升和改善。

2.总资产周转率分析

这一指标主要指的是营业总额和资产总额之比，能够体现存续发展经营期间资产周转变现的速度，企业如果能够有效的利用已经掌握的资产，这一指标就会较高，也就说周转资产变现的速度很快。而由表1可以看出只有2017年总资产周转率超过1，而其他三年都是小于1的状态，这个数值趋于下降，这状态和所处家电行业整体发展趋势有密切联系。A集团需要采取更有效的举措，更高效利用资金，同时还需要将成就老化不能支持生产的冗余资产进行盘活变现，提高营收水平，或者将库存通过打折销售等手段销售出去，将库存变现。

3.净资产收益率分析

这一指标指的是利润税后余额和所有者权益之比，能够体现出企业拥有各笔资产能够创造的效能水平，这一指标结果越高，证明利用资产创造效能的水平越高。从这一指标数据分析不难发现，最近三年内A集团的这一指标在整个集团业绩中占比高于20%。考虑到当前这一指标在行业中有较大波动，现市场具有较大风险，稳定性较差。然而A集团的这一指标却能够始终高于行业均值，证明A集团能够比较充分的利用现有资产获利，未来A集团还能够稳步增长。

4.权益乘数分析

这一指标体现的是企业可用资产总额与业主权益总额的倍数关系，这一指标越高，证明企业背负的债务越多，说明企业债务负担大，风险高。企业需要调整资本结构，使得结构达到最佳状态，才能够实现总价值的最大化。通常来讲，家电业这一指标的安全值为3.33，A集团最近三年的这一指标都没有超过安全数值，证明当前A集团并没有充分利用财务杠杆，财务资源存在部分浪费的现象。换言之A集团在投资方面比较保守，负债率较低，企业财务杠杆较低，不能运用资产更好的创造利润和价值。

（二）其它参考指标分析

表2 盈利能力分析的其它参考指标

1.销售毛利率分析

这一指标是评价盈利的重要指标之一，能够直观体现特定产品进入市场盈利和竞争的能力。这一指标可用于评价企业盈利结构。通过表2可得出，A集团2016年至2017年毛利率减少，很可能是同行业间的激烈竞争所引起的。但A集团应对竞争并及时地调整了营销策略，改变了原有的方式，使得在2018年和2019年销售毛利率增长了，甚至超过了2016年的毛利率。

2.应收账款周转率分析

对于任何企业来说，应收账款和坏账准备对于保障流动资产安全而言是及其重要的因素。回款周期越是短，则证明企业将账款收回的速度越快。由表2可知，A集团在2017年应收账款周转率提升了，但后两年又趋于下降。证明A集团并不能有效的把控资产流动性，需要进一步加快账款回收速度和能力。

3.流动资产周转率分析

这一指标能够体现企业利用流动资产进行周转的速度情况。通过表2可以看出，A集团流动资产周转率整体处于下降状态。由于四年期间A集团的流动资产逐年增加，以致流动资产周转率有所回落。A集团流动资产周转率相对较低，反映出其资产使用效率低的问题。

4.经营现金增长率分析

这一指标反映的是企业营收变现的情况，是评价企业管理现金能力的关键标志，体现的是特定周期企业经营带来现金流的增长。由表2可知，A集团该指标逐年上升，说明企业销售收入所得到的现金流逐年好转，对现金管理越来越好。

四、A集团总体情况分析及建议

对2016～2019年期间，A集团盈利数据进行分析可知，A集团表现出了较强的盈利能力。但是从各项指标看，集团总资产周转率相对而言较小，分析原因是集团的销售能力不足，而根本原因是产品存在比较严重的同质化现象，为了解决这一问题，集团还需要进一步加强产品研发投入，不仅要加大资金投入更要强化创新人力资本的投入和配置。同时企业还需要进一步加强不同产品之间的联系，将旗下现有各类产品都尽可能关联起来，打造一体化的智慧家电体系，进一步创造品牌新价值，通过积极创新提高服务和产品的附加价值，同时还能够进一步覆盖更大范围的客户群体，尤其是高端客户群体。同时从数据分析还可发现，流动资产周转率这一指标相对而言较低，说明A集团利用资产的效率整体不高，分析原因是营收增长速度较慢，集团没有将资金快速周转投入到运营或其他投资中，导致使用资金和资产的效率较低，因此企业需要提高资产利用率，加快资金投资运用周转的速度，改善企业内部治理结构和整体管理环境。

五、结论

总而言之，未来企业发展需要进一步对财务管理进行完善，建立更科学有效的制度。对财务报表数据进行研究，分析其资本结构的合理性，掌握企业资金营运和周转的能力，有助于管理团队改进管理，进一步达成目标。通过计算财务数据某些指标对公司经营水平进行客观分析，对上市公司盈利能力进行客观全面的评价，才能够清晰的把握集团当前存在的问题。通过对A集团盈利能力分析不仅是对已完成财务活动的总结，并且能够对未来趋势做出预测，有利于使用财务报告数据的相关人员做出更好的投资决策。