张雅琦

摘要：PPP项目的融资链包含的内容众多，在实际的管理活动中会受到其他因素的影响。因此，在进行项目管理活动中，须提出风险防范措施，使得PPP项目的风险得到有效控制。本文分析了PPP项目实施过程中可能出现的主要融资风险，并提出了相关的防控措施。

关键词：PPP;项目投融资管理;风险防范

一、 PPP项目投融资管理与风险问题梳理

1.1项目公司原因

PPP项目的合作双方分别是有关机构部门和社会资本，在合同规定中，有关机构部门在项目合作中除了需要支付注册资本以外，不需要承担任何的投融资责任，社会资本是PPP项目投融资的主体，承担着大部分的PPP项目投融资管理与风险。大多数项目公司的资产规模都不是很大，在投融资的过程中也无法很好地为PPP项目提供充足的资金流，有些PPP项目甚至不是项目公司的直属项目，导致PPP项目的投融资困难加大。

1.2银行原因融资不到位

为了充分体现融资能力，社会资本在投标文件中出具和银行签订的诸如贷款合作协议、授信额度证明等有助于融资的资料。表面上看，PPP项目融资问题已经解决。实际上，社会资本和银行真正进行贷款时，银行还是按照常规的要求进行贷款审批，对主体授信条件、信用评级、增信担保措施等都有严格的规定，并且对PPP项目了解不够，对风险控制更加严格，银行对项目风险把控在其内部常存在分歧，造成融资迟迟不到位，影响了项目融资进度。

1.3社会资本的原因，导致融资困难

一般的来说，当该项目是由国企承担时，国企具有很雄厚的资金，而且国企的技术非常的发达，信用度也非常的高，那么项目在融资时就很容易受到银行的青睐。现实中，大多数国企不愿意为项目公司做融资担保，更愿意由项目公司自身完成融资，主要是考虑国企自身内控风险管控的影响，受到一些制度的约束，对项目公司资产负债状况、现金流、盈利能力、偿债能力等的情况的不确定性，会有增加财务等方面的风险可能。而对于民营企业来说，自身的资金就比较薄弱，而且信誉度较国企来比较低，这就意味着，企业要从银行贷款的时候，贷款利息、贷款的难度都非常的大，因此当有关机构部门有一些项目的时候，优先就会考虑国企而不是民营企业。这就造成了民营企业只能参与一些规模比较小的PPP项目，而对于一些規模很大的PPP项目来说，有关机构部门将很多的倾向于国企进行参与。

1.4有关机构部门原因融资不到位

虽然有关机构部门对PPP项目融资不承担责任，但有关机构部门的信用、财政状况，以及对项目的要求会对融资产生一定的影响。绝大部分PPP项目都需要有关机构部门承担支付责任，一般来说，有关机构部门的财政状况越差、层级越低，融资难度越大。有关机构部门对合同的履约情况会直接影响金融机构对项目来自财政补贴收入的认可度，另外，有些有关机构部门对社会资本投资回报率提出过低要求，绩效考核条款过于苛刻等，这种情况下，项目还款来源或未来收益具有较大不确定性，金融机构风控管理会更加严格，造成PPP项目融资困难。

二、 PPP项目投融资管理与风险防范对策

2.1提高PPP项目盈利能力

PPP项目的有序发展离不开有关机构部门部门和社会资本的协同合作，因此，有关机构部门部门和社会资本要以PPP项目为基础，建立良好的合作伙伴关系，以提高PPP项目质量以及供给关系为发展目标，充分发挥出有关机构部门的监管职能和社会资本的投融资管理能力，从PPP项目的经营环境、项目可行性分析、投融资风险管控等方面入手，切实提高PPP项目的应力能力，提高PPP项目的吸引力，以此凭借PPP项目自身的资产和收益就可有效解决融资的现实问题，吸引更多的投资者参与到PPP项目中，银行也会更加原因为项目提供贷款服务，确保了PPP项目资金的充足。

2.2拓宽投融资渠道

现行PPP项目融资过于偏重银行贷款。理论上讲，融资的多样性有利于风险的分散。而当前PPP项目一般都是相对单一的投资结构、单一的还款结构、单一的资金来源，不利于分散项目风险，无法有效降低资金成本，人为增大项目的风险。可以运用基金、股票、债权、信托和其他金融工具作为融资工具，特别是增加保险资金、社保基金、养老基金等长期资金参与PPP项目的积极性，能够保证资金稳定，促进PPP项目长期发展。

2.3加强对社会资本的审核

在社会资本的采购文件中，要求社会资本要有充足的资金实力和融资能力，避免由于社会资本没有足够的资金，或者由于经营状况恶化导致社会资本拿不出足够的资金作为PPP项目的资本金，除了资本金外，社会资本还要有很强的融资能力，在投标文件中，要求出示与贷款机构签署的针对本项目的融资协议或者贷款意向书等融资文件，中标后确保及时支付。

另外，财务投资人以联合体成员的身份加入社会资本当中，也是解决资本金问题的一个办法，应按照“穿透原则”加强资本金审查，确保资本金来源合法合规，融资项目满足规定的资本金比例要求，避免存在以“名股实债”、股东借款、借贷资全流程，并制订和落实相应的工作规范和制度，确保档案数字化成果的真实性、可用性和规范性。

2.4加强地方有关机构部门信用建设，完善守信践诺机制

对因有关机构部门违约等导致社会资本财产权受到损害等情形，进一步完善赔偿和投诉机制。将有关机构部门履约和守诺服务纳入有关机构部门绩效评价体系，建立地方有关机构部门失信记录，建立健全有关机构部门失信责任追究制度及责任倒查机制，加大对有关机构部门失信行为惩戒力度。将有关机构部门信用评估结果告知社会，对有关PPP项目采取内部监督与社会监督并行的监督体制，接受外界对有关机构部门行为的投诉。打消社会资本对有关机构部门失信的担忧，提高社会资本参与PPP项目的积极性。

结语：

PPP项目的投融资管理与风险问题有很多，因此，在开展PPP项目的时候，要从项目投融资方式入手，梳理可能发生的投融资管理与风险问题，通过科学的分析和讨论，制定出具有针对性的防范措施，将风险降到最低，保证PPP项目的有序发展，促进我国PPP项目投融资模式不断优化和改善。

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