彭伟

8月28日下午，白酒行业19家上市公司的2020年半年度报告已经全部出炉。报告显示，在这个疫情深度影响的半年里，白酒行业19家上市公司中有14家出现不同程度的营收下滑，全面承压已成事实。

名白酒向上、地产酒向下、分化加速、区域反弹、泛全国化受阻……这份报表暗藏玄机，背后还隐藏着多个正在显露或未来即将形成的行业发展趋势。

12家利润下滑白酒企业这半年“很难熬”

在这份报表中，最为耀眼的便是茅台和五粮液的业绩。2020年上半年，19家白酒上市公司的总营收为1268.04亿元。其中，行业龙头茅台+五粮液两家的营收总和为747.21億元，占整个白酒上市公司总营收的58.93%。从体量上看，6家全国性名酒2020年第一季度的总营为648.24亿元，占19家上市白酒公司一季度总量的86.7%，而其余13家区域性酒企仅为99.50亿元，占13.3%；而上半年排名前 6的名酒上市公司总营收为1082.04亿元，占比为85.33%；13家非名酒公司总营收为186亿元，占比为14.67%。从营收方面来看，6个全国性名酒与其他13个非名酒的差距略有缩小，但几乎可以忽略不计，行业向头部企业集中的趋势丝毫未减。同时，统计发现，白酒上市公司的市场份额向川、黔、苏三大白酒产酒大省集中的势头依然未减，三大省白酒上市公司的营收达到了928.93亿元，占整个白酒上市公司的73.26%，而且主要右浓香型品牌和酱香型品牌构成。

利润方面，19家上市公司完成总利润473.82亿元（牛栏山未统计，金种子、青青稞为负利润），而茅、五、洋、泸、汾、古6家全国名酒的总利润便达到了447.08亿元，占利润总额的94.36%，其余9家共占5.64%，其中还有两家区域企业处于亏损状态。笔者观察发现，19家上市公司中，利润下滑的仍然高达12家（牛栏山数据不详，未统计），而泸州老窖虽然营收微降，但净利润仍然有17.12%的增长，这说明企业的运营仍然比较健康。

还有一项比较重要且很能说明问题的数据是，19家白酒上市公司中，有6家企业的净利润在1亿多，占企业总数的1/3，这些企业大多处于利润下滑且微利经营的状态，还有两家则是负利润运作，形势依然比较严峻。

卓鹏战略创始人、董事长田卓鹏分析认为，由于今年上半年受疫情的深度影响，宏观经济的不景气及社交频次的大幅下降，白酒行业的下滑在意料之中，也在情理之中。他指出，经济下滑是当前面临的世界性难题，全世界各行业和企业都在经历，白酒行业不是个案。“但二季度的缓慢恢复，也让我们看到了希望，尤其是茅台、五粮液这两针强心剂，也坚定了白酒仍是‘朝阳产业的信心。”

区域品牌压力大双节成酒企救命稻草

“疫情犹如一针催化剂，白酒行业分水岭已经到来了！”业内人士直言。白酒上市公司半年报出炉后，有行业分析人士表示，2020年受政策、疫情、市场等因素的影响，白酒行业起码提前三年完成了集中度的指标，加快了行业向头部名酒品牌集中的速度。同时，也有行业人士预测，年内将有部分区域性中小品牌主动退出，上游厂家及下游商家都可能经历一波倒闭潮。

“19家白酒上市公司中14家营收出现下滑，12家利润出现下滑。可以预见，那些品牌力不强、产品知名度不高、渠道和终端建设不到位的区域非公众中小酒厂，运营难度是何其之大。”十分熟悉行业的九度智力集团董事长马斐认为，“抗风险能力弱的中小酒企，危矣！”另有行业观察者一针见血地指出，“泛区域名酒和区域强势品牌都如此艰难，产业政策的松绑和消费人群逐步向头部品牌集中，以根据地为核心市场的区域品牌将承受名酒、区域名酒、省级品牌的三重挤压，未来区域品牌要做‘小而美的难度就太大了，这一轮的洗牌太残酷。”

不过，笔者发现，高端酒仍然是行业发展的一个核心方向。从本次中报可以看出，高端酒占比较大的茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、汾酒等名酒品牌，无论是营收还是利润都有不错的表现。尤其是以高端酒为核心的茅台、五粮液，不仅在庞大的销售基数上取得了两位数以上的增长，同时在市场份额、利润份额方面都与追赶者拉开了差距，巩固了“双雄”的行业地位。而次高端、高端等高价位占比较大的泸州老窖、汾酒、酒鬼酒，也保住了自己的市场份额，同时在利润方面建立了一定的优势。

随着疫情的好转，再加上双节白酒消费旺季的到来，第二季度白酒市场已经呈现弱复苏。报告显示，与一季度相比，上市公司营收下滑的幅度已经缩小，以伊力特、舍得酒业为代表的品牌下滑幅度出现了较大幅度的收窄，其中伊力特的营收从一季度的-70.45%下降到了-15.60%，这种趋势也体现出了行业向好的一面。“大家对中秋旺季特别渴望。”在华东酒商李总的心里，中秋旺季是厂商双方今年业绩的救命稻草，“如果（中秋、国庆）消费能够全面恢复，今年就能安稳地渡过去。”